โครนเดนมาร์ก: ธนาคารแห่งชาติยอมรับโครนที่อ่อนค่าลง – นอร์เดีย

นักกลยุทธ์ของ Nordea วิเคราะห์การซื้อขาย EUR/DKK ที่ระดับอ่อนค่าที่สุดนับตั้งแต่การเปิดตัวยูโร และชี้ว่า Nationalbanken อาจได้เปลี่ยนแถบการแทรกแซงโดยปริยายอย่างเงียบๆ พวกเขาเน้นย้ำถึงปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งกว่าของเดนมาร์กเมื่อเทียบกับเขตยูโร และระบุว่าราคาสปอต FX อยู่เหนือระดับการแทรกแซงในอดีต ซึ่งบ่งชี้ถึงความกังวลที่ลดลงเกี่ยวกับค่าโครนเดนมาร์กที่อ่อนค่าและแถบที่มีความสมมาตรมากขึ้น

กรอบการเคลื่อนไหวที่เคยใช้นั้นจะยังอยู่หรือไม่

"ราคาสปอต EUR/DKK อยู่ในระดับอ่อนค่าที่สุดนับตั้งแต่ยูโรถูกเปิดตัวในปี 1999 โดยปกติธนาคารกลางจะเข้าแทรกแซงในตลาด FX ในเวลานี้ และหากการแทรกแซงนั้นไม่เพียงพอที่จะทำให้โครนแข็งค่าขึ้น ธนาคารกลางก็จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายโดยไม่ขึ้นกับ ECB (หรือ Bundesbank ก่อนหน้านั้น) แต่ปัจจัยพื้นฐานได้เปลี่ยนไป และอาจรวมถึงนโยบายการแทรกแซงของธนาคารกลางด้วย"

"ตั้งแต่กลางปี 2025 เป็นต้นมา EUR/DKK มีการเคลื่อนไหวอยู่เหนือค่าเทียบเคียงกลางๆ อย่างต่อเนื่อง ตามการประเมินของเรา นี่เป็นผลมาจากความต้องการโครนเดนมาร์กที่ลดลงในหมู่บริษัทเดนมาร์กที่ไม่ใช่ทางการเงิน เนื่องจากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก รวมถึงสภาพคล่องโครนที่มากขึ้นในระบบ"

"อย่างไรก็ตาม แตกต่างจากช่วงเวลาก่อนหน้านี้ แรงกดดันขึ้นใน EUR/DKK นี้ (อย่างน้อยจนถึงตอนนี้) ยังไม่ได้รับการตอบสนองด้วยการแทรกแซงจาก Nationalbanken ซึ่งบ่งชี้ว่า ในการประเมินของเรา Nationalbanken ในปัจจุบันมีความกังวลเกี่ยวกับการอ่อนค่าของโครนเดนมาร์กต่อยูโรน้อยลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับก่อนหน้านี้ สิ่งนี้เกิดขึ้นเนื่องจากสมดุลพื้นฐานในเศรษฐกิจเดนมาร์กพัฒนาไปในทิศทางที่ดีขึ้นอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับเขตยูโร"

"ในบทความนี้ เราได้โต้แย้งว่าธนาคารกลางมีเหตุผลที่ดีในการเปลี่ยนแถบการแทรกแซงโดยปริยายหากต้องการ หากเป็นเช่นนั้นจริง เราจะได้เรียนรู้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าจากการเปรียบเทียบราคาสปอต FX กับการแทรกแซงจริง เนื่องจากธนาคารกลางไม่แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับนโยบายการแทรกแซงของตน บางทีแถบโดยปริยายอาจไม่จำเป็นต้องสมมาตรอย่างเคร่งครัด แต่หากธนาคารกลางต้องการเปลี่ยนแปลงนี้ ก็มีเหตุผลมากพอที่จะทำเช่นนั้น"