มาเลเซีย: มุมมองการส่งออกอย่างระมัดระวังพร้อมดุลการค้าเกินดุลอย่างแข็งแกร่ง – UOB

งานวิจัยเศรษฐกิจและตลาดโลกของ UOB ซึ่งนำโดย Julia Goh และ Loke Siew Ting เน้นย้ำว่ายอดส่งออกของมาเลเซียพุ่งสูงขึ้นในเดือนเมษายน โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการ E&E ที่แข็งแกร่งและการส่งออกซ้ำที่ทำสถิติใหม่ ส่งผลให้ยอดเกินดุลการค้าเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ทีมงานยังคงมีมุมมองระมัดระวัง โดยคงประมาณการการเติบโตของการส่งออกในปี 2026 ไว้ที่ 2.5% เนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ การหยุดชะงักของอุปทานในตะวันออกกลาง และมาตรการภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้นยังคงบดบังแนวโน้ม

ยอดส่งออกพุ่งแต่แนวโน้มยังคงระมัดระวัง

“ผลการดำเนินงานการส่งออกที่แข็งแกร่งในเดือนเมษายนดูโดดเด่น สะท้อนถึงการตอบสนองอย่างรวดเร็วของภาคธุรกิจต่อความผิดปกติจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อและการปิดช่องแคบฮอร์มุซ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงสูงขึ้น โดยมีความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้นของการดำเนินการใหม่ระหว่างสหรัฐฯ–อิสราเอลต่ออิหร่าน และความเสี่ยงของมาตรการภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ที่อาจกลับมาอีกครั้งหลังจากสิ้นสุดการสอบสวนภายใต้มาตรา 122 และการหมดอายุของภาษีศุลกากรทั่วโลกชั่วคราว 10% ในเดือนกรกฎาคม ท่ามกลางสถานการณ์นี้ เราคงมุมมองระมัดระวังและประมาณการการเติบโตของการส่งออกในปี 2026 ไว้ที่ 2.5% ในขณะนี้ (ประมาณการ BNM: +8.6%; 2025: +6.4%) แม้จะมีการเติบโตสะสมตั้งแต่ต้นปีถึงเดือนเมษายนที่แข็งแกร่งถึง 19.0%”

“ยอดเกินดุลการค้าสินค้าที่แข็งแกร่งนี้ พร้อมกับยอดเกินดุลบริการที่คาดว่าจะยังคงต่อเนื่อง เพิ่มความเป็นไปได้ของการเกินคาดในยอดเกินดุลบัญชีเดินสะพัดในปีนี้ (ประมาณการ UOB: +MYR38.0 พันล้าน; ประมาณการ BNM: +MYR45.6 พันล้าน; ตัวเลขจริงไตรมาส 1 ปี 26: +MYR15.2 พันล้าน) เว้นแต่จะมีการเปลี่ยนแปลงที่ไม่คาดคิดในสภาพเศรษฐกิจโลกหรือในประเทศ เราจะประเมินประมาณการของเราใหม่เมื่อมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับความขัดแย้งในตะวันออกกลางและเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้อง”

“รัฐบาลมาเลเซียได้เตือนในเดือนนี้ (พฤษภาคม) ว่าผู้ผลิตอาจเผชิญกับการหยุดชะงักของการผลิตตั้งแต่เดือนมิถุนายน เนื่องจากการหยุดชะงักของอุปทานจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ขณะที่สินค้าคงคลังลดลงอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าบริษัทต่างๆ จะพยายามหาทางเลือกอื่น แต่สินค้าทดแทนอาจล่าช้าหรือไม่เป็นไปตามข้อกำหนดที่ต้องการ”

“อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อาจกลับมารุนแรงอีกครั้ง โดยมีความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการดำเนินการใหม่ระหว่างสหรัฐฯ–อิสราเอลต่ออิหร่าน และความเป็นไปได้ที่มาตรการภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ จะกลับมาอีกครั้งหลังจากการหมดอายุของมาตรา 122 และภาษีศุลกากรทั่วโลกชั่วคราว 10% ในเดือนกรกฎาคม ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ทรัมป์ เตือนเมื่อวันอังคาร (19 พฤษภาคม) ว่า “เราอาจต้องทำให้พวกเขาเจ็บหนักอีกครั้ง” หากอิหร่านไม่ย