AUD: ความยืดหยุ่นในการเติบโต VS ความไม่แน่นอนของ RBA – UOB

ลี ซู แอน จาก UOB ระบุว่า เศรษฐกิจของออสเตรเลียสิ้นสุดปี 2025 ด้วยการเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ โดยได้รับการสนับสนุนจากการใช้จ่ายของครัวเรือนที่มีความยืดหยุ่นและการลงทุนภาคเอกชนที่ยังคงดำเนินต่อไป อย่างไรก็ตาม เธอเน้นย้ำว่า อัตราเงินเฟ้อที่สูงและท่าทีที่ระมัดระวังของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มที่ค่อยเป็นค่อยไปและไม่สม่ำเสมอ UOB ยังคงคาดว่า RBA จะรอจนถึงการประชุมวันที่ 5 พฤษภาคมสำหรับการปรับอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไป

การเติบโตของออสเตรเลียแข็งแกร่งแต่มีความเสี่ยงด้านนโยบาย

"เศรษฐกิจออสเตรเลียแข็งแกร่งขึ้นด้วยอุปสงค์ภายในประเทศที่มีความยืดหยุ่น GDP เติบโต 0.8% q/q ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 และ 2.6% y/y ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในรอบเกือบสามปีและสูงกว่าความคาดหวังของ RBA โดยได้รับการสนับสนุนจากการใช้จ่ายของครัวเรือนที่มั่นคง (+0.3% q/q) และการเพิ่มขึ้นของการลงทุนภาคเอกชนเป็นไตรมาสที่ห้า (+0.7% q/q)"

"โดยรวมแล้ว เราคาดว่าเศรษฐกิจออสเตรเลียจะยังคงได้รับการสนับสนุนจากความยืดหยุ่นที่ยังคงอยู่ในด้านการใช้จ่ายของครัวเรือนและอุปสงค์ภาคเอกชนที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ซึ่งส่งต่อมาจากปลายปี 2025 อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อที่สูงและสภาพแวดล้อมนโยบายการเงินที่ระมัดระวังจะกำหนดการฟื้นตัวที่ค่อยเป็นค่อยไปและไม่สม่ำเสมอในอนาคต โดยเฉพาะเมื่อความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเริ่มจำกัดกิจกรรม นอกจากนี้ สถานการณ์เหล่านี้ยังเกิดขึ้นท่ามกลางความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันต่ออัตราเงินเฟ้ออีกด้วย"

"แม้ก่อนที่จะเกิดความขัดแย้งล่าสุด ตัวชี้วัดเงินเฟ้อของออสเตรเลียยังคงอยู่ในระดับที่ไม่สบายใจ อัตรา CPI ประจำปีอยู่ที่ 3.8% y/y ในเดือนมกราคม ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนธันวาคม แต่สูงกว่าการคาดการณ์ของฉันทามติที่ 3.7% CPI หลักที่ปรับตามฤดูกาลเพิ่มขึ้น 0.5% m/m ในเดือนมกราคม เร่งตัวจาก 0.2% m/m ในเดือนธันวาคม ในด้านรายปี อัตราเงินเฟ้อหลักอยู่ที่ 4.0% ในช่วงสามเดือนและ 3.7% ในช่วงหกเดือน"

"การประกาศ GDP ในวันนี้เป็นข้อมูลสำคัญสุดท้ายก่อนการประชุมของ RBA ในวันที่ 17 มีนาคม"

"สมมติฐานพื้นฐานของเรายังคงเป็นว่า ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะรอรายงานอัตราเงินเฟ้อรายไตรมาสฉบับถัดไปในวันที่ 29 เมษายน ก่อนที่จะดำเนินการใดๆ ในการประชุมวันที่ 5 พฤษภาคม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเริ่มลดลงจากระดับที่พุ่งสูงขึ้นในไตรมาสที่ 3 ปี 2568 แม้ว่านี่จะยังคงเป็นมุมมองหลักของเรา แต่เราก็ยอมรับว่าความเสี่ยงของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมนั้นเพิ่มขึ้น"