EUR/USD: เส้นทางฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปผูกโยงกับความเสี่ยงฮอร์มุซ – NBC

นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารแห่งชาติแคนาดา (NBC) สเตฟาน มาริออง และไคล์ ดาห์มส์ อธิบายถึงความอ่อนค่าของยูโร (EUR) เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) หลังจากความขัดแย้งในอิหร่านและช็อกพลังงาน แต่ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของ EUR/USD พวกเขามองว่าการกำหนดราคาของตลาดที่คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) มากกว่าสองครั้งในปี 2026 นั้นเกินความเป็นจริง โดยคาดว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในขณะที่ EUR/USD ค่อย ๆ ฟื้นตัวไปสู่ระดับ 1.18–1.20 หากความตึงเครียดในตะวันออกกลางและราคาน้ำมันกลับสู่ภาวะปกติ

ช็อกพลังงานและการปรับราคาของ ECB กำหนดแนวโน้ม

“ยูโรปิดเดือนมีนาคมที่ระดับ 1.15 โดยสูญเสียมากกว่า 2% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในเดือนนั้น ซึ่งเป็นผลการดำเนินงานรายเดือนที่แย่ที่สุดในรอบเกือบปี หลังจากแตะระดับสูงสุดใกล้ 1.16 ในต้นเดือนเมษายนจากข่าวที่ว่าสหรัฐอาจยุติการปฏิบัติการทางทหารในอิหร่าน คู่สกุลเงินนี้ได้ถอยลงเนื่องจากฝ่ายบริหารสหรัฐไม่ได้ให้กรอบเวลาที่ชัดเจนสำหรับการแก้ไขปัญหา ทำให้สกุลเงินติดอยู่ระหว่างความหวังที่เปราะบางและความเสี่ยงที่ยังคงอยู่ เส้นทางรายไตรมาสที่เราปรับปรุงสะท้อนถึงเรื่องนี้โดยมีจุดต่ำสุดที่เป็นไปได้ที่ 1.13 ในไตรมาส 2 และฟื้นตัวสู่ 1.18 ในไตรมาส 4 โดยขึ้นอยู่กับการผ่อนคลายความขัดแย้งอย่างมีนัยสำคัญ”

“ตลาดได้เคลื่อนไหวอย่างรุนแรงตามสัญญาณนี้ โดยปัจจุบันกำหนดราคาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าสองครั้งในปี 2026 เพิ่มขึ้นจากศูนย์ก่อนเกิดความขัดแย้ง เราเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ในราคานั้นเกินความเป็นจริง ECB กำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่ยากลำบาก: การเข้มงวดนโยบายในช่วงที่เกิดช็อกด้านอุปทานซึ่งกำลังบีบรายได้ที่แท้จริงและลดความเชื่อมั่น อาจก่อให้เกิดผลเสียมากกว่าผลดี”

“เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัวในช่วงที่เหลือของปี โดยยึดมั่นในมุมมองว่าการหยุดชะงักที่ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเพียงชั่วคราว และ ECB จะต่อต้านความอยากที่จะเข้มงวดนโยบายในช่วงที่ยูโรอ่อนค่า อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงได้ขยายตัวอย่างมาก การลดความตึงเครียดอย่างรวดเร็วจะสนับสนุนการกลับสู่ระดับ 1.18–1.20 ได้เร็วขึ้น ในขณะที่การปิดล้อมที่ยังคงอยู่ในช่วงฤดูเติมน้ำมันในฤดูร้อน ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ยุโรปจำเป็นต้องสร้างคลังเก็บใหม่ จะทำให้เส้นทางการฟ