ซิตี้แสดง “ความเชื่อมั่น” ต่อสองยักษ์ใหญ่ผู้ผลิตชิป: อุปสงค์ด้าน AI จะเกิดขึ้นได้จริงหรือไม่?

TradingKey - Citi (C) ได้เผยแพร่รายงานเมื่อวันที่ 7 เม.ย. ตามเวลาสหรัฐฯ โดยจัดให้ AMD และ Analog Devices (ADI) อยู่ในรายการเฝ้าติดตามปัจจัยบวกระยะ 30 วันพร้อมกัน โดยมีเหตุผลหลักมาจากการขยายตัวของอุปสงค์ในส่วนของ AI และศูนย์ข้อมูลอย่างต่อเนื่อง ขานรับข่าวดังกล่าว ส่งผลให้หุ้น Analog Devices ปรับตัวเพิ่มขึ้น 2.83% ขณะที่หุ้น AMD ปรับตัวขึ้น 1.23%

รายการเฝ้าติดตามปัจจัยบวก (Positive Catalyst Watch List) คืออะไร?

Positive Catalyst Watch เป็นกลไกการติดตามเฉพาะทางโดย Citi Research สำหรับโอกาสการลงทุนระยะสั้นที่ขับเคลื่อนตามเหตุการณ์สำคัญ ซึ่งโดยปกติจะมีระยะเวลา 30 หรือ 90 วัน โดยนักวิเคราะห์จะเริ่มดำเนินการติดตามดังกล่าวเมื่อมีความมั่นใจสูงว่าเหตุการณ์เฉพาะเจาะจงจะส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งนี้ ในรายงานเมื่อวันที่ 7 เมษายน Atif Malik นักวิเคราะห์ของ Citi ได้ประกาศใช้ Positive Catalyst Watch สำหรับหุ้น AMD และ ADI โดยระบุว่าการรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกที่กำลังจะมาถึงคือปัจจัยกระตุ้นสำคัญ

โดยทั่วไปแล้ว 'Catalyst Watches' ดังกล่าวมักมุ่งเน้นไปที่เหตุการณ์ที่ชัดเจน เช่น การรายงานผลประกอบการรายไตรมาส วันนักลงทุน และการทำธุรกรรมสินทรัพย์ที่สำคัญ ซึ่งโดยพื้นฐานแล้ว สิ่งนี้เปรียบเสมือน 'การแจ้งเตือนล่วงหน้า' ต่อตลาดว่า มีความเป็นไปได้สูงที่ราคาหุ้นจะเกิดความผันผวนภายใน 30 วันข้างหน้าอันเนื่องมาจากเหตุการณ์เฉพาะ โดยมีแนวโน้มทิศทางราคาไปในทางบวก

AMD และ ADI: มุมมองของ Citi คืออะไร?

ในรายงานฉบับนี้จาก Citi พบว่า Analog Devices และ AMD ถูกบรรจุเข้าสู่รายชื่อ Positive Catalyst Watch พร้อมกัน แต่กลับได้รับอันดับความน่าลงทุนที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง

โดย ADI ถูกจัดอันดับความน่าลงทุนที่ "ซื้อ" (Buy) ด้วยราคาเป้าหมายที่ 400 ดอลลาร์ ซึ่ง Malik เชื่อว่าราคาชิปอะนาล็อกที่สูงขึ้นจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนให้ผลประกอบการไตรมาสเดือนเมษายนและแนวโน้มไตรมาสเดือนกรกฎาคมของ ADI สูงกว่าที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้ ทั้งนี้ เมื่อวันที่ 7 เมษายน หุ้น ADI ปรับตัวขึ้น 2% ปิดที่ 324.82 ดอลลาร์

ขณะเดียวกัน Citi ได้ปรับลดราคาเป้าหมายของ AMD ลงจาก 260 ดอลลาร์ เหลือ 248 ดอลลาร์ และคงอันดับความน่าลงทุนที่ "เป็นกลาง" (Neutral) แม้จะจัดหุ้นดังกล่าวเข้าสู่รายชื่อ Positive Catalyst Watch ด้วยเช่นกัน ซึ่งในเบื้องต้นอาจดูเหมือนเป็นสัญญาณที่ขัดแย้งกัน แต่ในทางปฏิบัติ Citi กำลังชี้ให้เห็นว่าความต้องการด้าน AI และศูนย์ข้อมูลจะเป็น "ปัจจัยกระตุ้น" ต่อผลประกอบการไตรมาสเดือนมีนาคมและแนวโน้มไตรมาสเดือนมิถุนายนของ AMD อย่างแน่นอน ทว่ายังคงมีข้อจำกัดด้านมูลค่าหุ้น (Valuation) ในระดับราคาปัจจุบัน จึงยังคงอันดับความน่าลงทุนไว้ที่ระดับเป็นกลาง

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Malik เชื่อว่า AMD จะได้รับประโยชน์จากแรงหนุนสองทางทั้งในด้านความต้องการและราคาของหน่วยประมวลผลกลาง (CPU) โดยเฉพาะในสถานการณ์การใช้งาน Agentic AI ที่กำลังเกิดขึ้นใหม่ ทั้งนี้ หุ้นของ AMD ปรับตัวขึ้นเกือบ 1% สู่ระดับ 219.54 ดอลลาร์ในวันดังกล่าว

ในภาพรวมของอุตสาหกรรม Citi คาดการณ์ว่าฤดูกาลรายงานผลประกอบการกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ในรอบนี้จะแสดงแนวโน้มที่ "แตกต่างกัน" (Divergent) โดยกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์สำหรับศูนย์ข้อมูล (AI และเซิร์ฟเวอร์ทั่วไป) และชิปอะนาล็อก (เนื่องจากสต็อกสินค้าต่ำและอัตรากำไรที่ซบเซา) จะเป็นกลุ่มที่ได้รับประโยชน์สูงสุด ในขณะที่กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์สำหรับสมาร์ทโฟนต้องเผชิญกับแรงกดดันจากต้นทุนส่วนประกอบที่ปรับตัวสูงขึ้น

นักลงทุนควรทำอย่างไร?

การปรับเพิ่มสถานะ Positive Catalyst Watch ของ Citi ถือเป็นการยืนยันในเบื้องต้นว่าอุปสงค์ด้าน AI กำลังเปลี่ยนผ่านจากขั้น "แนวคิด" ไปสู่ "การรับรู้กำไรจริง" โดยผลประกอบการไตรมาสแรกที่จะประกาศภายใน 30 วันนี้ จะเป็นช่วงเวลาสำคัญในการพิสูจน์ว่าบริษัทชิปทั้งสองแห่งนี้ได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ด้านการประมวลผล AI อย่างแท้จริงหรือไม่

สถานะ Positive Catalyst Watch ในรายงานไม่ได้เทียบเท่ากับคำแนะนำ "ซื้ออย่างแข็งแกร่ง" (Strong Buy) โดย ADI ได้รับอันดับความน่าเชื่อถือระดับ "ซื้อ" (Buy) พร้อมราคาเป้าหมายที่ 400 ดอลลาร์ ซึ่งให้แนวโน้มที่ชัดเจนที่สุด ในขณะเดียวกัน แม้ว่า AMD จะถูกเพิ่มเข้าไปในรายการเฝ้าระวัง แต่ราคาเป้าหมายกลับถูกปรับลดลงและยังคงอันดับความน่าเชื่อถือไว้ที่ "เป็นกลาง" (Neutral) สัญญาณที่ "ผสมผสาน" นี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง โดย Citi เชื่อว่าผลประกอบการของ AMD อาจดีกว่าคาด แต่ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับมูลค่าหุ้นในระยะยาวและสภาวะการแข่งขัน

อีกหนึ่งมิติคือการขยายตรรกะการลงทุนด้านการประมวลผล AI โดย Citi ระบุว่า Broadcom, Nvidia, Texas Instruments และ Monolithic Power เป็นหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์หลักที่ถือครองอยู่ ขณะที่ AMD และ ADI เป็นเพียงโอกาสทางกลยุทธ์ในระยะสั้นภายใต้กรอบการทำงานนี้ ซึ่งหมายความว่าสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่มองบวกต่อแนวโน้ม AI มูลค่าการจัดสรรพอร์ตในหุ้นเป้าหมายหลักทั้ง 4 บริษัทอาจสูงกว่าหุ้นที่อยู่ภายใต้การเฝ้าระวังปัจจัยบวกในระยะสั้น