CHF: การสนับสนุนทางนโยบายถูกมองว่าเป็นจุดสนใจในการแทรกแซงค่าเงิน – โนมูระ

โนมูระวิเคราะห์อัตราเงินเฟ้อของสวิสและพลศาสตร์ของฟรังก์สวิส โดยระบุว่า CPI เดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย ธนาคารเน้นว่าความแข็งค่าของ CHF กำลังลดราคาสินค้านำเข้า ซึ่งช่วยชดเชยความเสี่ยงด้านพลังงานบางส่วน โนมูระคาดว่า SNB จะให้ความสำคัญกับการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรามากกว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และจะรักษาอัตรานโยบายที่ 0.00% ในอนาคตอันใกล้

คาดว่า SNB จะใช้เครื่องมือทางการเงินมากกว่าการปรับอัตราดอกเบี้ย

"อัตราเงินเฟ้อ CPI ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกุมภาพันธ์ (โนมูระ: 0.0%, ฉันทามติ: 0.0%) แม้จะต่ำ แต่เงินเฟ้ออยู่ในระดับนี้มาเป็นเวลา 3 เดือน และการที่มันยังคงเป็นบวก (เมื่อเทียบกับความคาดหวัง) เป็นข่าวดีสำหรับ SNB."

"การคาดการณ์ล่าสุดของ SNB คือเงินเฟ้อจะเฉลี่ย 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสที่ 1 และข้อมูลในวันนี้ยังคงสอดคล้องกับสิ่งนั้น อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะเป็นกุญแจสำคัญในการประเมินอัตราเงินเฟ้อในอนาคต."

"ราคาพลังงานอาจกดดันให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้บริโภคชาวสวิสมีความเสี่ยงต่อการช็อกด้านราคาพลังงานน้อยกว่าประเทศเพื่อนบ้านในยุโรป เนื่องจากพลังงานมีสัดส่วนที่น้อยกว่าต่อดัชนี CPI เมื่อเปรียบเทียบกับเขตยูโร (5% เทียบกับ 9%) และกริดไฟฟ้าของสวิสใช้พลังงานจากน้ำในปริมาณมาก (แม้ว่าพลังงานฟอสซิลที่นำเข้าจะมีความสำคัญต่อภาคอุตสาหกรรมก็ตาม)."

"อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมความเสี่ยงในปัจจุบันเพิ่มโอกาสในการกดดันให้ CHF แข็งค่าขึ้น ซึ่งอาจลดต้นทุนการนำเข้าและทำหน้าที่เป็นแรงต้านต่อราคาพลังงานที่สูงขึ้น SNB กล่าวในแถลงการณ์ในสัปดาห์นี้ว่า "ในมุมมองของการพัฒนาระดับนานาชาติ เราพร้อมที่จะเข้าแทรกแซงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรามากขึ้น"."

"ดังนั้นเราจึงมองว่าการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเพื่อหยุดความแข็งค่าของ CHF มีแนวโน้มมากกว่าการปรับลดอัตรานโยบายในเชิงลบอีกครั้ง เราคาดว่า SNB จะรักษาอัตรานโยบายที่ 0.00% ในอนาคตอันใกล้."