Previsão do preço das ações da Bloom Energy: escassez de energia em data centers de IA impulsiona demanda por células de combustível, ação pode subir para US$ 309

TradingKey - As ações da Bloom Energy (BE) atingiram uma máxima recente de US$ 292,72 em 25 de setembro. Apenas dois meses antes, em 29 de julho, os papéis da fabricante de células de combustível custavam apenas US$ 157, representando um ganho impressionante de 86% no período.

Ela não apenas superou significativamente o índice Nasdaq Composite e o índice Philadelphia Semiconductor no mesmo período, mas também ficou à frente de ações populares de memória — a SanDisk (SNDK) subiu cerca de 62%, e a Micron (MU) avançou aproximadamente 32%.

Então, o que permitiu a essa empresa superar significativamente o mercado durante o boom de investimentos em IA? Os data centers de IA enfrentam atualmente um problema prático: é possível comprar os chips, mas a conexão com a rede elétrica nem sempre é simples. A expansão lenta da rede e os longos prazos de entrega de equipamentos de geração de energia tornam o 'fornecimento de energia o mais rápido possível' uma consideração central na aquisição de eletricidade. Como resultado, o setor de células de combustível, no qual a Bloom Energy atua, vem ganhando novas oportunidades de crescimento.

Autoprodução de Energia Acelera Expansão

De acordo com projeções do Goldman Sachs, a demanda global por eletricidade em data centers crescerá 170% até 2030 em comparação com 2025, com mais de 60% do crescimento incremental vindo dos Estados Unidos.

No entanto, a construção da rede elétrica está significativamente atrasada. A extensão média anual de novas linhas de transmissão de alta tensão construídas nos EUA caiu de 1.700 milhas em 2010–2014 para 350 milhas em 2020–2023. Para os projetos de conexão à rede listados no relatório, o tempo mediano de espera entre a solicitação e a operação comercial é de quase cinco anos.

Essa espera significa que uma infraestrutura de computação cara não pode ser colocada em uso. Consequentemente, os data centers estão começando a implantar equipamentos de geração de energia no próprio local ou nas proximidades, conceito conhecido como "geração atrás do medidor". O Goldman Sachs elevou sua previsão para 2030 da capacidade global de geração atrás do medidor em data centers de 40 GW para 67 GW, estimando que ela poderá atender a cerca de 25% da demanda de energia dos data centers globais até lá. Alguns operadores chegaram a assinar contratos de fornecimento de energia de até 15 anos, tornando a geração no local um arranjo de longo prazo.

A Competitividade da Bloom Energy Reside na Velocidade de Entrega

A Bloom Energy é uma fabricante de células de combustível de óxido sólido. Segundo comparações do Goldman Sachs, as células de combustível não possuem vantagem de custo: em um modelo que estima um data center de 500 megawatts, seu custo nivelado de eletricidade ao longo do ciclo de vida é de aproximadamente US$ 117/MWh, superior aos US$ 80 de motores alternativos e aos US$ 81 de turbinas a gás de ciclo combinado. Mesmo assumindo um crédito tributário de investimento de 30% sob as premissas do Goldman Sachs, o custo das células de combustível cai apenas para cerca de US$ 90.

Um dos principais motivos pelos quais os clientes ainda estão dispostos a considerá-las é a velocidade de entrega. Segundo relatos, os fabricantes de células de combustível de óxido sólido estimam cerca de 6 a 12 meses desde a realização do pedido até o fornecimento de energia, enquanto motores alternativos exigem de 1,5 a 2,5 anos e turbinas a gás de grande porte exigem de 5 a 7 anos.

Para projetos de IA ávidos por entrar em operação, um fornecimento de energia antecipado significa disponibilizar capacidade computacional mais cedo e gerar receita antes. Na pontuação geral do Goldman Sachs, o prazo de comissionamento representa 20% e a disponibilidade responde por 15%; consequentemente, as células de combustível receberam a pontuação mais alta.

Escassez generalizada de equipamentos de energia traz oportunidades de expansão para a BE

A oportunidade para as células a combustível também decorre de gargalos de oferta em outros equipamentos de geração de energia.

De acordo com dados de referência, a carteira de pedidos combinada e a capacidade reservada da GE Vernova atingem 116 gigawatts, com a capacidade totalmente vendida até 2030. Os motores alternativos também enfrentam longos tempos de espera: os pedidos da Cummins estão reservados até 2028, enquanto a carteira de pedidos e a capacidade reservada da INNIO superam 15 gigawatts. Consequentemente, os operadores de data centers precisam avaliar simultaneamente múltiplas opções de suprimento de energia.

Por outro lado, o Goldman Sachs acredita que os reatores nucleares modulares de pequeno porte têm potencial de longo prazo para geração local de energia, mas, devido aos restritivos prazos de construção, uma implantação em larga escala é improvável antes de 2030. Antes disso, turbinas a gás, motores alternativos e células a combustível continuarão a atender conjuntamente à demanda incremental. A oportunidade para a BE torna-se, assim, clara: a lentidão na interconexão com a rede elétrica e o atraso na entrega de equipamentos tradicionais elevam o valor comercial da implantação rápida de energia.

Ao analisar o gráfico das ações da Bloom Energy, observa-se que o preço atual recuou acentuadamente e perdeu o nível de retração de Fibonacci de 0,618 (US$ 277,16), atingindo uma mínima intradia de US$ 259,46, e atualmente testa sua média móvel de 20 dias (US$ 260,22).

Gráfico diário da Bloom Energy, Fonte: TradingView

O recuo atual é uma correção acentuada dentro de uma tendência de alta, sem confirmação de reversão de tendência até o momento; o nível de retração de Fibonacci de 0,5 (US$ 254,28) atua como o pivô central que determinará a força ou a fraqueza na próxima fase.

Embora o preço atual da ação tenha rompido para baixo a média móvel de 5 dias (US$ 272,84) e a média móvel de 10 dias (US$ 270,01), indicando uma interrupção na tendência de alta de curto prazo, a média móvel de 20 dias permanece acima da média móvel de 80 dias (US$ 249,18) e da média móvel de 160 dias (US$ 240,96), o que sugere que a estrutura de médio prazo ainda não se tornou baixista. A mínima intradia aproximou-se da média móvel de 20 dias, demonstrando certo suporte comprador nesta região.

Pelo lado da alta, se o preço da ação retomar o nível de retração de Fibonacci de 0,618 (US$ 277,16), espera-se que a estrutura de repique seja recuperada. O próximo alvo de preço seria elevado para o nível de retração de Fibonacci de 0,786 (US$ 309,75).

O maior risco é que as perdas se ampliem e o nível de retração de Fibonacci de 0,5 (US$ 254,28) seja rompido de forma decisiva. Uma vez perdido esse pivô, o preço pode continuar testando os US$ 249,18, apontando para a zona de suporte entre US$ 240,96 e US$ 231,40.