Empresa chinesa de IA Moonshot busca IPO em Hong Kong com Kimi K3 enquanto OpenAI e Anthropic enfrentam pressão de modelos abertos antes de listagens nos EUA

TradingKey - Em 2 de setembro, no horário do Leste dos EUA, a empresa chinesa de IA Moonshot AI iniciou seu processo de listagem em Hong Kong. De acordo com a Reuters, a companhia enviou confidencialmente um pedido de listagem A1 à Bolsa de Valores de Hong Kong. A empresa se recusou a comentar os rumores do mercado.

O valuation da Moonshot AI está subindo rapidamente. A empresa concluiu uma rodada de captação de mais de US$ 3,5 bilhões em julho deste ano, alcançando um valuation pós-investimento de aproximadamente US$ 35 bilhões. A rodada foi encerrada antecipadamente, pois as subscrições superaram a meta original em mais de três vezes.

Enquanto avança com sua listagem em Hong Kong, a Moonshot AI realiza simultaneamente sua última rodada de financiamento privado — uma rodada pré-IPO —, buscando um valuation de cerca de US$ 50 bilhões. A transação está atualmente em negociação e em andamento, mas ainda não foi concluída. Se essa rodada de captação for concluída com sucesso, seu valuation crescerá mais de 10 vezes em comparação ao final de 2025.

Kimi K3 é ativo tecnológico central, e buscou anteriormente acesso a plataformas de nuvem no exterior

A Kimi, da Moonshot AI, lançou seu modelo de última geração, o Kimi K3, em 16 de julho. O modelo adota uma arquitetura MoE com um total de 2,8 trilhões de parâmetros, e seus pesos foram disponibilizados no final de julho. Após o lançamento, o K3 tornou-se um dos maiores modelos de pesos abertos do mundo e o primeiro modelo de pesos abertos a atingir a escala de 3 trilhões de parâmetros. O Kimi K3 ficou em primeiro lugar, com uma pontuação de 1.679, no Frontend Code Arena, um benchmark específico para código de frontend, superando o Claude Fable 5.

Na frente comercial, antes mesmo do lançamento do K3, o desempenho comercial da Moonshot AI já havia aquecido significativamente. Segundo relatos da imprensa, a receita recorrente anual (ARR) da empresa cresceu de mais de US$ 100 milhões em março para aproximadamente US$ 300 milhões em junho.

Após o lançamento do K3 em meados de julho, a demanda do mercado aumentou ainda mais rapidamente. Devido à disparada na demanda, a capacidade computacional existente aproximou-se do seu limite em até 48 horas após o lançamento, levando a Moonshot AI a suspender temporariamente novas assinaturas de consumidores e a priorizar a capacidade computacional existente para atender aos usuários pagantes.

Além disso, de acordo com uma reportagem da Reuters de 26 de agosto, a Moonshot AI está em negociações preliminares com a Microsoft (MSFT), a Amazon (AMZN) e o Google (GOOGL) sobre hospedagem em nuvem e divisão de receita para o K3, buscando receber até 30% de participação na receita gerada por serviços relacionados ao K3 no Azure, AWS e Google Cloud. Atualmente, as negociações permanecem em estágio inicial e nenhum acordo foi assinado.

Anthropic e OpenAI se preparam simultaneamente para IPOs nos EUA

Enquanto a Moonshot AI lança seu IPO em Hong Kong, as gigantes de IA dos EUA também estão avançando com seus planos de listagem. De acordo com uma reportagem do The Information, a Anthropic planeja divulgar publicamente seu prospecto de IPO após o Labor Day nos EUA, com uma potencial janela de listagem no final de setembro ou início de outubro. A empresa concluiu uma rodada de captação de Série H de US$ 65 bilhões em maio deste ano, atingindo um valuation pós-investimento de US$ 965 bilhões. A receita da Anthropic no segundo trimestre atingiu US$ 11,6 bilhões, superando os US$ 6,7 bilhões da OpenAI no mesmo período; até o final de julho, sua taxa de receita anualizada ultrapassou US$ 65 bilhões.

A OpenAI apresentou confidencialmente seus documentos de registro de IPO à SEC em junho deste ano, tendo como meta uma avaliação de mercado de aproximadamente US$ 1 trilhão, embora reportagens indiquem que sua listagem possa ser adiada para 2027.

Modelos de pesos abertos podem intensificar a concorrência de preços

A decisão da Kimi K3 de disponibilizar pesos abertos significa que os desenvolvedores podem obter os pesos do modelo gratuitamente e implantá-los localmente. Em comparação com modelos de código fechado que dependem de taxas de API, esse modelo pode exercer certa pressão de preços sobre a OpenAI e a Anthropic.

A OpenAI lançou dois modelos de pesos abertos, o gpt-oss-120b e o gpt-oss-20b, em agosto de 2025. O CEO da Anthropic, Dario Amodei, declarou em julho deste ano que a empresa não defende uma proibição geral de modelos de pesos abertos, mas prefere uma regulamentação mais direcionada aos riscos das capacidades avançadas de IA.

O avanço sucessivo dos IPOs da Moonshot AI, da Anthropic e da OpenAI sinaliza que o setor de IA está entrando em uma nova etapa de competição por capitalização, com as disputas de valuation das empresas de IA se estendendo do mercado privado para o mercado público.

À medida que o processo de listagem avança, o foco dos investidores se estenderá além dos valuations das captações para se concentrar mais na qualidade da receita, na sustentabilidade do crescimento e nas condições do fluxo de caixa.