O rendimento dos títulos japoneses a 10 anos atinge os 3%, com a venda massiva de ações de empresas de inteligência artificial a abalar o Nikkei

Os rendimentos dos títulos do governo subiram nos mercados asiáticos na terça-feira, com o rendimento do título de referência de 10 anos do Japão a atingir a marca dos 3% pela primeira vez em 30 anos, no meio de preocupações com a inflação e crescentes dificuldades fiscais.

O aumento dos custos de empréstimo continua a pressionar fortemente as ações japonesas, particularmente as ações de tecnologia e de inteligência artificial. Isto acontece após uma sessão volátil na segunda-feira, na qual o índice Nikkei fechou praticamente estável, no meio de uma combinação de ansiedade no setor tecnológico e ventos contrários macroeconómicos.

Estes ganhos no mercado bolsista continuam a ser limitados pelos riscos geopolíticos no Médio Oriente e pelos crescentes receios de inflação interna, especialmente à medida que se consolida o consenso do mercado relativamente a um iminente aumento da taxa de juro por parte do Banco do Japão em Setembro.

Os analistas preveem uma elevada probabilidade de aumento da taxa de juro por parte do Banco do Japão

Os rendimentos dos títulos subiram em sintonia com os de outras economias asiáticas e globais na manhã desta terça-feira. Por exemplo, a yield dos títulos do governo sul-coreano com maturidade a 10 anos subiu 0,06 pontos percentuais, ultrapassando os 4,37%. Entretanto, a yield de referência da Austrália atingiu um máximo de cinco semanas, acima dos 5,1%, juntamente com ligeiras subidas nos títulos da Nova Zelândia e de Singapura com maturidade a 10 anos. O rendimento dos títulos do Tesouro norte-americano com maturidade a 10 anos também atingiu um pico de 4,76% durante a noite.

Algumas destas subidas estão intimamente ligadas à escalada dos conflitos no Médio Oriente, que elevaram os contratos futuros do petróleo Brent em 0,7%, para quase 91 dólares por barril, intensificando os receios sobre a oferta global de commodities. Não obstante, o momento actual está a aumentar as expectativas de novos aumentos das taxas de juro por parte dos bancos centrais.

De acordo com as métricas do CME FedWatch, os mercados estão atualmente a precificar uma probabilidade superior a 60% de que a Reserva Federal dos EUA aumente as taxas de juro na sua reunião de setembro.

Para além dos factores macroeconómicos globais, o sentimento do mercado japonês está a ser negativamente afectado por factores fiscais estruturais e pelo enfraquecimento da dinâmica da oferta e da procura no mercado de obrigações doméstico. A probabilidade de um aumento da taxa de juro diretora num futuro próximo é de 93%, com base em dados da Totan Research e da Totan ICAP.

Apesar disso, o Japão venderá os seus títulos do governo com maturidade a 10 anos na tarde de terça-feira. Michael Wan, analista sénior de câmbios do MUFG Bank, em Singapura, observou que isto revelará a posição dos investidores em relação aos rendimentos mais elevados dos títulos dos mercados desenvolvidos em todo o mundo

Algumas ações japonesas relacionadas com a inteligência artificial apresentaram uma queda

A maioria das ações relacionadas com inteligência artificial, que têm uma influência substancial no principal índice Nikkei do Japão, caíram na segunda-feira. A fabricante de cabos Fujikura caiu 3,5%, enquanto o conglomerado SoftBank Group caiu 3,3%. No entanto, os fabricantes de equipamentos semicondutores subiram, com a Tokyo Electrontron uma subida de 2,1%.

O índice Topix do Japão também fechou em ligeira alta, subindo 0,1%, por entre novos custos que pressionam as margens de lucro das empresas do setor tecnológico. A fabricante de chips Nvidia acaba de informar os seus principais clientes que devem preparar-se para um aumento de mais de 15% nos preços dos servidores de IA devido à subida dos custos de memória.

O fraco desempenho das ações japonesas orientadas para a IA ocorre numa altura em que os investidores questionam se a extraordinária valorização das ações tecnológicas pode continuar ao mesmo ritmo. As empresas de semicondutores e de IA têm enjuma enorme procura por centros de dados, chips avançados e soluções de computação, mas o aumento dos custos de financiamento está a pressionar ainda mais um ambiente desafiante.

Os investidores questionarão agora se os lucros das empresas ainda justificam as elevadas avaliações à medida que os rendimentos dos títulos aumentam. Se os cortes nas despesas com IA ou a pressão sobre as margens de lucro se concretizarem, as empresas que obtiveram grandes ganhos durante o boom da IA poderão ver as suas ações cair, particularmente aquelas com os maiores aumentos de lucros.

Ao mesmo tempo, o setor de semicondutores do Japão continua a ser estrategicamente importante, apoiado pelos esforços do governo para impulsionar a produção nacional de chips etracinvestimento em manufatura avançada. Isto pode proporcionar algum apoio a longo prazo, mesmo que taxas de juro mais elevadas criem volatilidade no curto prazo.