Prévia de Resultados da Palo Alto Networks: Receita do 4º Trimestre Deve Crescer 32%, Maior Preço-Alvo de Wall Street É de US$ 475

TradingKey - Na semana passada, após a CrowdStrike (CRWD) divulgar resultados financeiros acima das expectativas, o preço de suas ações chegou a disparar mais de 20%, impulsionando significativamente a confiança dos investidores no setor de cibersegurança. Agora, o foco do mercado se volta para outra gigante do setor, a Palo Alto Networks (PANW), que divulgará seus resultados do quarto trimestre fiscal de 2026 após o fechamento do mercado nos EUA em 1º de setembro (horário do Leste).

De acordo com dados da FactSet, Wall Street espera que a receita da Palo Alto Networks no quarto trimestre seja de aproximadamente US$ 3,35 bilhões, uma alta de cerca de 32% na comparação anual, com lucro por ação ajustado estimado em US$ 0,98. Para fins de comparação, a receita da empresa no trimestre anterior foi de US$ 3,002 bilhões, alta de 31,15% na comparação anual, com LPA ajustado de US$ 0,85.

O forte desempenho anterior da CrowdStrike demonstrou que, em meio à rápida adoção de aplicações de IA, a demanda corporativa por produtos de cibersegurança não enfraqueceu; pelo contrário, aumentou ainda mais com os novos riscos de segurança trazidos pela IA. Isso também levou os investidores a se concentrarem em saber se a Palo Alto Networks conseguirá dar continuidade a uma tendência semelhante neste balanço e proporcionar um novo impulso de alta para as ações da PANW.

Resultados do Último Trimestre da Palo Alto

A receita da Palo Alto Networks atingiu US$ 3,002 bilhões no último trimestre, alta de 31% na comparação anual, superando as expectativas do mercado. A receita de assinaturas e suporte somou US$ 2,408 bilhões, representando cerca de 80% da receita total, enquanto a receita de produtos foi de US$ 594 milhões, correspondendo a menos de 20%. Essa estrutura reflete a transição gradual da empresa de uma fornecedora tradicional de hardware de firewall para uma empresa de cibersegurança baseada em plataforma, focada em assinaturas de software, segurança em nuvem e serviços de suporte contínuos.

Como o negócio de assinaturas e suporte possui fortes características de renovação, a visibilidade de sua receita é tipicamente maior do que a de vendas pontuais de hardware. Uma vez que os clientes adotam simultaneamente os produtos Prisma SASE, Cortex XSIAM, segurança em nuvem e segurança de identidade, os custos de troca e o potencial de vendas cruzadas também aumentam, o que é precisamente a lógica central por trás do avanço contínuo da Palo Alto Networks em sua estratégia de "plataformização".

No entanto, a taxa de crescimento da receita de 31% no último trimestre não decorreu inteiramente do crescimento orgânico, com a CyberArk e a Chronosphere contribuindo com um valor combinado de US$ 388 milhões em receita. Portanto, os investidores precisam distinguir entre a expansão da receita impulsionada por aquisições e a taxa de crescimento do próprio negócio principal.

Estimativa de receita de US$ 3,35 bilhões se aproxima do topo do guidance

A Palo Alto Networks projetou anteriormente uma receita no quarto trimestre de US$ 3,345 bilhões a US$ 3,355 bilhões, representando um crescimento anual de aproximadamente 32%, com projeção de lucro por ação ajustado de US$ 0,96 a US$ 0,98. As projeções da empresa para o quarto trimestre também previam que a ARR de NGS atingisse de US$ 8,9 bilhões a US$ 8,95 bilhões, uma alta de 59% a 60% na comparação anual, e que as RPO alcançassem de US$ 20,9 bilhões a US$ 21,0 bilhões, avanço de 32% a 33% em relação ao mesmo período do ano anterior.

As estimativas do consenso da FactSet de US$ 3,350 bilhões em receita e US$ 0,98 em LPA ajustado estão no ponto médio da faixa de projeção de receita e no limite superior da projeção de LPA, respectivamente. Portanto, apenas atender às expectativas do mercado pode não ser suficiente para impulsionar as ações expressivamente para cima, e a empresa pode precisar fornecer sinais mais fortes em relação à ARR de NGS, às RPO ou às projeções para o próximo ano fiscal.

Entre essas métricas, a ARR de NGS é um indicador importante para medir a velocidade de crescimento dos produtos de segurança de próxima geração, cobrindo negócios como SASE, segurança em nuvem, operações de segurança, IA e segurança de identidade. Se essa métrica ultrapassar US$ 8,95 bilhões, indicará que a adoção da plataforma unificada de segurança pelos clientes continua acelerando, sugerindo também que a CyberArk e a Chronosphere estão começando a gerar oportunidades de vendas cruzadas mais visíveis.

As RPO refletem a receita contratada que ainda não foi reconhecida, servindo como um termômetro para a visibilidade da receita futura. Grandes contratos de plataformização frequentemente possuem ciclos de execução mais longos, e o cronograma de pagamentos e de reconhecimento de receita também pode ser influenciado pela estrutura do contrato; portanto, oscilações no faturamento em um único trimestre não sinalizam necessariamente uma queda na demanda. Em comparação com as métricas tradicionais de faturamento, as RPO e a ARR refletem melhor os compromissos de longo prazo dos clientes.

No entanto, como ambas as métricas incluem empresas adquiridas, a capacidade da administração de fornecer mais detalhes sobre o crescimento orgânico será crítica. Se o crescimento geral da ARR se aproximar de 60%, mas o negócio principal, excluindo M&A, desacelerar visivelmente, o mercado poderá reavaliar se o valuation atual já precificou um crescimento excessivo.

Preços-alvo de Wall Street continuam a subir

Atualmente, Wall Street como um todo permanece em geral otimista em relação à PANW.

Dados do TipRanks mostram que, entre os 42 analistas que cobrem a PANW nos últimos 12 meses, 37 deram recomendação de Compra, com um preço-alvo médio para 12 meses de aproximadamente US$ 369,68 e uma meta máxima de US$ 475.

Fonte: TipRanks

O analista do JPMorgan (JPM), Brian Essex, manteve a recomendação de Compra e elevou o preço-alvo de US$ 326 para US$ 384. A BofA Securities também reafirmou a recomendação de Compra com preço-alvo de US$ 420, acreditando que os investidores devem focar em três métricas-chave: ARR de NGS, RPO e receita de hardware.

No entanto, os contínuos aumentos de preço-alvo também indicam que as expectativas do mercado estão se aquecendo rapidamente. A Palo Alto Networks já registrou um forte rali em suas ações este ano, e o setor mais amplo de cibersegurança também atraiu entrada de capital devido à demanda por segurança em IA. Recentemente, o mercado prevê inclusive que as ações da PANW possam registrar uma oscilação de cerca de 8,5% em um único dia após a divulgação do balanço.