Principais participações de Buffett impulsionam ações da Berkshire para máxima de oito meses antes dos resultados do 2T

TradingKey - Em 28 de julho, horário do leste, as ações Classe B da Berkshire Hathaway (BRK.B) fecharam a US$ 512,37, registrando seu maior preço de fechamento desde 28 de novembro do ano passado (quando fecharam a US$ 513,81), mas ainda permanecendo cerca de 5% abaixo da máxima histórica de fechamento de US$ 539,80 em 2 de maio de 2025. As ações Classe A (BRK.A) também subiram, fechando a US$ 768.010 na terça-feira, com uma máxima histórica de US$ 809.350 no mesmo dia.

Enquanto isso, as atenções do mercado se voltaram para o próximo relatório de resultados do segundo trimestre (com divulgação prevista para 8 de agosto), que representa o segundo balanço trimestral completo sob a liderança total do novo chefe, Greg Abel, desde que Buffett deixou o cargo de CEO em janeiro deste ano. O relatório também servirá como uma vitrine fundamental para que observadores externos avaliem a estratégia de alocação de capital da Berkshire e suas movimentações massivas de caixa na 'era pós-Buffett'.

[Fonte: Futu]

O motor imediato que impulsionou o preço das ações veio de três grandes participações em sua carteira de ações públicas. A Apple ( AAPL) subiu mais de 13% no acumulado do ano, com o valor de mercado de sua participação superando US$ 70 bilhões. Posicionada entre as maiores fatias da carteira, a empresa contribuiu com a maior parte do crescimento do valor patrimonial líquido. A Coca-Cola ( KO) saltou 25% no acumulado do ano, enquanto o Bank of America ( BAC) acumulou alta de mais de 12%.

No entanto, em termos de contribuição, o papel da Apple foi o mais proeminente. Como seu peso na carteira de ações públicas é de aproximadamente 20%, ela deu a maior contribuição para o aumento geral do valor patrimonial líquido, embora sua valorização não tenha sido tão expressiva quanto a da Coca-Cola. Apesar de a Coca-Cola e o Bank of America terem apresentado um desempenho mais forte, seus pesos relativamente menores limitaram o impacto marginal nos retornos globais.

Até o final de julho, o preço das ações da Berkshire havia subido cerca de 2,21% no acumulado do ano, em comparação com uma alta de cerca de 9,4% do Índice S&P 500 no mesmo período, deixando uma diferença de cerca de 7 pontos percentuais entre os dois.

[Fonte: CNBC]

Abel também tem ajustado ativamente a carteira de investimentos desde que assumiu o cargo. A Berkshire concluiu recentemente dois grandes movimentos, incluindo a aquisição de US$ 8,5 bilhões da construtora residencial Taylor Morrison ( TMHC) e o aumento de sua participação na Alphabet ( GOOGL / GOOG) para cerca de US$ 31 bilhões, tornando-a a quinta maior posição na carteira de investimentos.

Notavelmente, Buffett declarou explicitamente em uma entrevista recente à CNBC que ele próprio iniciou a posição na Alphabet. Ele admitiu se arrepender de não ter comprado a gigante da tecnologia antes e acredita que as chances de a Alphabet vencer a onda da IA são superiores a 90% dos ativos promovidos com alarde por Wall Street.

O mercado acredita amplamente que esses dois investimentos refletem as diferentes áreas de foco da nova e da antiga gestão. A Taylor Morrison dá continuidade à lógica de investimento de longo prazo da Berkshire de otimismo em relação ao mercado residencial dos EUA, enquanto o aumento substancial na posição da Alphabet sinaliza que a empresa está expandindo ainda mais sua alocação no setor de tecnologia além da Apple, caminhando para uma composição diversificada.

Buffett também declarou anteriormente que a concorrência em IA exige centenas de bilhões de dólares em investimentos de capital, e esse tipo de modelo de negócios intensivo em ativos e com forte fluxo de caixa se alinha perfeitamente à filosofia de investimento historicamente preferida da Berkshire.

O analista do UBS, Brian Meredith, elevou nesta semana seu preço-alvo para as ações Classe B de US$ 570 para US$ 585, mantendo a recomendação de 'Compra'. A revista Barron's também publicou anteriormente um artigo observando que o preço das ações da Berkshire ainda está atrás do Índice S&P 500 no acumulado do ano, indicando espaço para um movimento de recuperação.

No entanto, se essas expectativas otimistas se concretizarão depende fortemente da recuperação de seus dois principais negócios: seguros e ferrovias. No quarto trimestre do ano passado, o lucro de subscrição de seguros despencou 54%, e o transporte ferroviário de carga também está sob pressão devido à fraca demanda industrial. O desempenho dessas duas frentes afetará diretamente a avaliação do mercado sobre a capacidade operacional de Abel.

Até o final do primeiro trimestre deste ano, o caixa disponível da Berkshire atingiu US$ 397,4 bilhões, alcançando mais um recorde histórico. Como alocar essa enorme reserva de caixa continua sendo a questão mais urgente para os investidores.

Entre todos os destinos do capital, as recompras de ações costumam refletir melhor a avaliação que a gestão faz do valor da empresa. De modo geral, uma expansão na escala das recompras indica que a administração acredita que o preço atual das ações está atraente.

As recompras no primeiro trimestre foram de apenas US$ 234 milhões, o menor nível dos últimos anos, enquanto a Barron's estimou anteriormente, com base na redução de ações em circulação, que as recompras do segundo trimestre poderiam chegar a US$ 11 bilhões. Além do valor específico de recompra, o mercado está mais focado no sinal por trás disso: como a nova gestão pondera os preços de recompra frente à intensidade de alocação de capital.

O relatório de resultados de 8 de agosto é apenas o primeiro ponto de observação. Um julgamento completo do mercado sobre Abel pode exigir dados de dois a três trimestres para se consolidar gradualmente.