Grande reviravolta no IPO da OpenAI? SpaceX dispara 7%, ações de IA se recuperam totalmente, analistas dizem não haver necessidade de adiar a listagem

TradingKey - Embora a recuperação das ações da SpaceX e de IA tenha criado um ambiente externo favorável para impulsionar a listagem da OpenAI este ano, conforme planejado, os próprios prejuízos da empresa não podem ser ignorados.

Em 29 de junho, no Horário do Leste, a recuperação no preço das ações da empresa espacial de Elon Musk, a SpaceX (SPCX), juntamente com uma recuperação coletiva nas ações de IA, reforçou as expectativas do mercado de que a OpenAI abra seu capital este ano. Entre eles, o analista de opções Bob Lang acredita que "a demanda atual do mercado de capitais por empresas de IA de alta qualidade continua forte, e a OpenAI tem uma janela para IPO."

De acordo com os dados, as ações da SpaceX subiram mais de 7%, superando os US$ 160 para fechar a US$ 164,19, retornando acima de seu preço de fechamento no primeiro dia de negociação. Além disso, o Nasdaq Composite saltou mais de 2%, e o Philadelphia Semiconductor Index fechou em alta de quase 4%. Em termos de ações individuais de IA, a Marvell Technology ( MRVL) subiu mais de 4%, a AMD ( AMD) subiu mais de 3%, a NVIDIA ( NVDA) e a Micron Technology ( MU) ambas subiram mais de 1%.

Gráfico de ações da SpaceX, Fonte: TradingView

Na semana passada, os preços das ações da SpaceX e de IA sofreram uma queda, levando a uma crença geral do mercado de que a listagem da OpenAI seria adiada para o próximo ano, um sentimento compartilhado por fontes internas da OpenAI. De acordo com o The New York Times, citando três pessoas envolvidas nas discussões internas da OpenAI, a empresa tende a adiar seu IPO para o próximo ano. Isso ocorre porque o CEO da empresa está insistindo em uma avaliação de US$ 1 trilhão, mas o desempenho recente do mercado de capitais tem sido fraco. Por que a listagem da OpenAI é afetada pelo desempenho dos preços das ações da SpaceX e de IA?

Em 12 de junho deste ano, a SpaceX concluiu o maior IPO da história, com seu valor de mercado ultrapassando US$ 2,1 trilhões em sua estreia. A listagem bem-sucedida dessa gigante exerceu diretamente uma pressão de liquidez sobre a OpenAI. Em resposta, bancos de investimento de Wall Street, como o Goldman Sachs ( GS ), o Morgan Stanley ( MS) e outros bancos de investimento de Wall Street alertaram que a escala épica de captação de recursos da SpaceX e seu poder de atração de capital já consumiram uma proporção massiva da liquidez disponível no mercado secundário.

Além disso, no final de junho, as ações de tecnologia no Japão, Coreia do Sul e EUA passaram por fortes correções técnicas devido aos níveis elevados do mercado, com exemplos notáveis sendo a NVIDIA e a Microsoft ( MSFT ), o SoftBank e a Samsung Electronics. Se o setor de IA mais amplo continuar se corrigindo, isso indicará que o mercado está desalavancando a "bolha de IA", o que prejudicaria gravemente o espaço de prêmio da OpenAI no IPO, tornando incerto um valor de mercado de US$ 1 trilhão. Por outro lado, somente quando as ações de IA apresentarem uma recuperação total é que o mercado reacenderá seu frenesi pela OpenAI.

No entanto, mesmo com os preços fortes das ações da SpaceX e de IA, o desempenho de uma listagem da OpenAI está garantido? Não necessariamente, pois os prejuízos da OpenAI estão aumentando. No primeiro trimestre de 2026, o prejuízo líquido da OpenAI superou US$ 21,3 bilhões, em comparação com um prejuízo de US$ 38,5 bilhões no ano inteiro de 2025 e um prejuízo de US$ 5,1 bilhões em 2024, o que é cada vez mais preocupante. O modelo de negócios de alto crescimento e alto consumo de caixa (high-burn) da OpenAI não apenas tem dificuldades para atrair investidores, mas pode até gerar ansiedade e pânico.