O Bank of America alerta para uma correção de três ondas no S&P 500 que pode arrastar os mercados globais para baixo até setembro

Em 26 de junho, o Bank of America (BofA) emitiu um alerta sobre o índice S&P 500, prevendo uma provável correção significativa (queda no preço das ações) entre julho e setembro. O impacto geral poderá afetar outros mercados globais de ações e commodities, que já se encontram em uma posição frágil.

Segundo Paul Ciana, Diretor Executivo e Chefe Global de Estratégia Técnica do Bank of America, a perspectiva para os meses de verão mostra um padrão do que é chamado de "correção ABC", no qual o índice se move de um ponto baixo, sobe para um ponto alto e depois cai novamente em três fases distintas. Se isso se concretizar conforme o esperado e resultar em uma queda significativa para 6850, representaria uma queda potencial de aproximadamente sete por cento em relação ao que o S&P apresentou recentemente.

O Bank of America alerta que os sinais técnicos estão se tornando pessimistas

O alerta do banco tem três pontos principais. O primeiro é que o ímpeto está indo na direção oposta à do preço. O S&P 500 subiu quase 17% desde o ponto mais baixo em março. O Índice de Força Relativa (RSI) de 14 dias estava em aproximadamente 49 na última sexta-feira, significativamente abaixo do valor em que ocorreram os níveis mais altos da alta, de acordo com o Business Insider. O segundo motivo é que a leitura vermelha "13" do indicador de exaustão do TD Sequential em 1º de junho sugere que a atual tendência de alta pode estar perdendo força.

O terceiro motivo para o alerta é que a queda da semana passada para 7.334 em 10 de junho se encaixa no padrão da quarta onda da Teoria das Ondas de Elliott, o que indica que abaixo do nível de 7.334, muito provavelmente haverá uma fase corretiva. Embora o alerta do Bank of America tenha sido baseado em análises técnicas e não em previsões macroeconômicas, o banco apresenta argumentos que explicam por que mesmo uma pequena correção provavelmente terá um efeito maior do que a média, devido à composição atual do S&P 500.

Este ano, a alta do S&P 500 foi novamente impulsionada principalmente por um pequeno número de grandes empresas de tecnologia e, portanto, a movimentação média do mercado antes da atual alta foi fortemente concentrada em apenas algumas empresas, o que alteroumatica concentração do mercado, afastando-o do S&P 500. Esse efeito de concentração não garante que os mercados sofrerão uma correção; no entanto, aumentará significativamente o potencial para indicadores técnicos de baixa. Isso pode se traduzir em quedas mais acentuadas do índice de referência do que em períodos em que a liderança do mercado é mais amplamente distribuída.

“Tenha cautela se ocorrer uma nova máxima marginal em torno de 7.741, pois pode ser uma 'armadilha para touros' consistente com uma expansão lateral”, disse Ciana na nota ao cliente, de acordo com o InvestmentNews.

Liderança com forte presença tecnológica aumenta o risco de correção

O alerta do Bank of America surge num momento delicado para os mercados internacionais. Segundo o InvestmentNews, o índice S&P 500 valorizou-se 8,6% no acumulado do ano; contudo, recuou 1,9% no último mês.

O índice Nasdaq, com forte presença de empresas de tecnologia, sofreu uma queda ainda maior que o S&P 500, com um declínio de quase 5% no mesmo período. O setor mais afetado foi o de semicondutores e chips de memória. Exemplos: na semana passada, as ações da Broadcom caíram 10%; as da Nvidia, 8%; e as da Intel, 7%, segundo o Business Insider.

Há também uma crescente tensão geopolítica, aumentando as preocupações com a avaliação em relação aos lucros corporativos futuros e à atividade econômica. Embora tenha havido alguma diminuição da pressão devido ao conflito entre os EUA e o Irã, ele continua sendo uma fonte constante de preocupação.

Além disso, a pressão dos altos preços do petróleo no início deste ano gerou inflação suficiente para levar o Federal Reserve a manter as taxas de juros inalteradas durante sua recente reunião do conselho sob a presidência de Kevin Warsh, conforme noticiado pelo InvestmentNews.

É importante entender que a cautela do Bank of America não significa uma previsão de recessão; em vez disso, eladentum momento técnico negativo no mercado e uma deterioração das condições técnicas, e não uma previsão negativa de lucros corporativos ou atividade econômica.

Este é um ponto importante que diferencia a perspectiva do BofA em relação a eventos anteriores de correções técnicas, uma vez que estas ocorreram frequentemente no passado durante períodos de crescimento econômico contínuo.

O fato de a correção prevista se restabelecer como uma consolidação temporária ou uma tendência de baixa prolongada dependerá de os próximos anúncios de resultados e dados econômicos importantes confirmarem – ou refutarem – a atual fraqueza técnica dos mercados.

David Laut, diretor de investimentos da Kerux Financial, comentou ao InvestmentNews que o que ocorreu no mercado em junho foi apenas a "ponta do iceberg". Ele prevê uma correção mais ampla do mercado (10% a 20%) devido às altas avaliações, à incerteza geopolítica e ao baixo volume de negociações típico do verão. Laut sugeriu que, como agosto está a apenas um mês de distância, "é um mês sazonalmente fraco para as ações e já apresentou correções em anos anteriores".

Os mercados globais podem sentir a queda do S&P 500

Não apenas os investidores americanos serão afetados negativamente por uma queda prolongada nos preços das ações dos EUA. O S&P 500 é a referência para trilhões em fundos passivos globalmente, e um período prolongado de correção de tendência quase certamente causará maior pressão financeira nos mercados de capitais globais que dependem fortemente do sentimento de risco dos EUA, incluindo os de Londres e Tóquio.

Como as empresas do S&P 500 constituem a base de muitos fundos negociados em bolsa (ETFs), fundos de pensão e estratégias de investimento institucionais que dependem de ações americanas trac, uma queda técnica, devido a uma tendência estabelecida de necessidade de rebalanceamento de portfólio, pode forçar os investidores a reavaliarem seu perfil de risco e alocarem recursos para tipos alternativos de ações em vez de suas participações atuais em ações americanas.

Historicamente, essas mudanças tendem a migrar para ações fora dos EUA, mercados de crédito corporativo de grau especulativo e commodities, particularmente durante os meses de verão do Hemisfério Norte, quando o volume de negociação é normalmente menor do que em outras estações e as oscilações de preços são geralmente muito maiores do que o normal.

Laut recomendou que os investidores mantenham uma alocação negativa em ações de tecnologia. Ele afirmou que o grupo de ações atualmente conhecido como "Mag 7" teve um desempenho decepcionante até o momento, e o mercado ainda está tentando determinar qual grupo assumirá a liderança no futuro. Ele sugeriutrona diversificação em ações de pequena capitalização, internacionais e de valor, já que, de modo geral, elas superaram o grupo de tecnologia em relação ao seu índice de referência, segundo o InvestmentNews.

De acordo com uma reportagem do Business Insider, a equipe de pesquisa da Ciana não acredita que a fase de alta do mercado de ações dos EUA terminará durante o terceiro trimestre ou que continuará apresentando umtrondesempenho estatístico no final do ano.

No entanto, de acordo com a InvestmentNews, existe o risco de volatilidade resultante de uma correção prolongada durante a queda e de uma possível formação de topo duplo devido à consolidação de preços que pode ocorrer nos próximos meses.

Em virtude do consenso entre os analistas do BofA, os investidores são incentivados a considerar a probabilidade de uma queda em três ondas se tornar menos indicativa de uma previsão pessimista geral do mercado e mais representativa de uma divergência mais extrema entre o ímpeto dos preços e a quantidade de capital que entra no mercado.

Se os resultados do segundo trimestre e as comunicações do Federal Reserve continuarem a apoiar o crescimento econômico, e se a queda nos fluxos de capital durante o segundo trimestre fizer parte da fase normal de consolidação antes da continuação da tendência de alta, então a atual consolidação do mercado poderá se revelar um componente geralmente saudável e contínuo do mercado de alta mais amplo.

Contudo, se a tendência de queda nos preços for acompanhada por resultados corporativos mais fracos do que o esperado, ou por indicações do Federal Reserve de aumento das tensões inflacionárias, então a atual retração nos mercados de ações dos EUA poderá continuar a apresentar tracdescendente, bem como a exercer pressão negativa sobre as ações globais, em comparação com o que uma retração de magnitude semelhante indicaria em outras circunstâncias.

Fiquem atentos ao discurso do presidente do Fed, Warsh, no Fórum do BCE em Sintra, Portugal, na quarta-feira. Quaisquer comentários que ele fizer sobre a política de taxas de juros projetada pelo Fed ajudarão a determinar a profundidade e a duração do atual período de correção do mercado.

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