SPY vs. IVV vs. VOO: Qual ETF de índice S&P 500 é mais adequado para você?

TradingKey - O índice S&P 500 subiu por nove sessões consecutivas em 2 de junho, atingindo uma máxima histórica e marcando sua sequência de altas mais longa em mais de um ano.

Relata-se que os movimentos do índice S&P 500 representam intuitivamente o desempenho geral do mercado de ações dos EUA. Do ponto de vista da alocação de ativos, investir no S&P 500 equivale a alocar capital em uma carteira profundamente atrelada ao desempenho geral da macroeconomia dos EUA. Portanto, investir no S&P 500 é, essencialmente, uma aposta no potencial de crescimento a longo prazo e no poder de lucro das empresas listadas nos EUA.

O índice S&P 500 consiste nas 500 maiores empresas dos EUA por capitalização de mercado e abrange quase todos os setores, incluindo tecnologia, finanças e energia. Seus componentes incluem a NVIDIA ( NVDA ), a Apple ( AAPL ), o Google ( GOOGL ), a Microsoft ( MSFT ), a Amazon ( AMZN ), a Broadcom ( AVGO ), a Tesla ( TSLA ) e outras gigantes tecnológicas de destaque.

Enquanto isso, SPY , IVV e VOO são os principais ETFs que rastreiam o índice S&P 500. Embora os retornos de longo prazo e as carteiras desses três fundos sejam quase idênticos, existem diferenças significativas em seus designs estruturais, estruturas de custos e cenários de aplicação — diferenças que terão um grande impacto em seus resultados de investimento ao longo do tempo.

Mesmo Índice, Filosofias de Design Marcadamente Diferentes

Estes três ETFs foram lançados por três gigantes globais da gestão de ativos, mas suas missões iniciais eram diferentes.

O SPY, o primeiro ETF do mundo, foi listado nos EUA em 1993 e desenvolvido pela State Street Global Advisors, com o objetivo central de oferecer liquidez e acessibilidade de mercado sem paralelos. O IVV foi lançado pela BlackRock em 2000, enquanto o VOO foi introduzido pela Vanguard em 2010. Ambos os fundos priorizaram a eficiência de custos a longo prazo em detrimento das vantagens de negociação desde a sua criação.

Devido a esses designs originais distintos, os três fundos variam em taxas de administração, capacidades operacionais e outros aspectos.

Diferenciais de custo amplificados pelo efeito cumulativo

A principal diferença entre os três ETFs reside em suas taxas de administração; sob o efeito dos juros compostos, essas taxas aparentemente insignificantes podem evoluir para uma diferença de desempenho significativa.

Neste ano, as taxas de administração do VOO e do IVV são de apenas 0,03%, enquanto a taxa de administração do SPY chega a 0,0945%, três vezes superior à dos dois primeiros. Se US$ 1 milhão fosse investido em cada um, com um retorno anualizado presumido de 7%, a diferença apenas nos índices de despesas resultaria em um ganho adicional de US$ 135.000 para os investidores de fundos de baixo custo.

Além disso, as regulamentações legais exigem que o SPY replique integralmente o Índice S&P 500 ao comprar ações; portanto, teoricamente, seus movimentos de preço acompanham o S&P 500 mais de perto.

No entanto, isso também acarreta duas desvantagens: o SPY não pode reinvestir dividendos automaticamente e só pode manter o caixa dos dividendos até que sejam distribuídos aos acionistas. Ele também é incapaz de emprestar as ações subjacentes para gerar rendimento adicional para os investidores. Em contraste, o VOO e o IVV utilizam estruturas de fundos mais flexíveis que resolvem ambos os problemas.

Apesar disso, os retornos de um mês desses três fundos têm sido quase idênticos, com o SPY em 5,4% e o VOO e o IVV em 5,39%, em comparação com um ganho de 5,25% para o índice S&P 500 no mesmo período.

Por que o SPY, de custo mais elevado, permanece como o “Rei do Volume de Negociação”?

Apesar dos custos de manutenção relativamente mais altos do SPY, o ETF tem sido um dos ETFs mais negociados do mundo há décadas.

Em 4 de junho, os ativos sob gestão do SPY eram de aproximadamente US$ 780 bilhões, com volumes médios diários na casa das dezenas de milhões e chegando a ultrapassar 150 milhões de ações em 20 e 31 de março.

Essa alta liquidez resulta principalmente em uma fricção de transação mínima (spreads de compra e venda estreitos), tornando o SPY o instrumento preferido para day traders, investidores institucionais e aqueles que utilizam opções.

Deve-se notar que isso não implica que o VOO e o IVV careçam de liquidez. No entanto, por não terem sido projetados para negociações de alta frequência como o SPY, seu foco operacional é minimizar custos e maximizar retornos de longo prazo, em vez de otimizar a execução em nível de milissegundos.

IVV vs VOO: Quais são as diferenças?

A diferença entre o IVV e o VOO é quase insignificante. Ambos possuem taxas de administração de 0,03% e apresentam um erro de acompanhamento (tracking error) extremamente baixo em relação ao S&P 500.

Seus volumes de ativos também são imensos: o IVV da BlackRock possui US$ 860 bilhões em ativos sob gestão, enquanto o VOO da Vanguard ultrapassa US$ 1,6 trilhão. Ambos proporcionam aos investidores de longo prazo excelente estabilidade e liquidez.

Além disso, ambos os fundos permitem o reinvestimento de dividendos. Nas negociações reais, seus retornos são quase estatisticamente equivalentes.

Com base nisso, a decisão de comprar esses dois fundos diferentes geralmente depende da preferência do investidor. As escolhas são guiadas principalmente pelas respectivas gestoras de ativos; aqueles que preferem a Vanguard geralmente escolhem o VOO, enquanto os que favorecem a BlackRock tendem ao IVV.

SPY vs. IVV vs. VOO: Qual ETF é a sua melhor escolha?

A escolha entre esses três ETFs para capturar os retornos do S&P 500 depende inteiramente do estilo de negociação do investidor.

Se você é um day trader, um trader especulativo ou um usuário frequente de opções, o SPY deve ser o seu ETF de preferência. Sua alta liquidez, fricção mínima e mercado de opções profundo o tornam a única escolha para quem precisa entrar e sair de posições rapidamente ou executar estratégias complexas de replicação de carteira.

Para investidores de longo prazo, o VOO ou o IVV são escolhas superiores sob a perspectiva das taxas de administração. Seus índices de despesas mais baixos gerarão retornos cumulativos significativos ao longo de um período de 10 ou 20 anos, tornando-os mais adequados para estratégias de dollar-cost averaging e contas de aposentadoria como os 401(k)s.

No geral, os três ETFs oferecem aos investidores exposição aos principais ativos de renda variável dos EUA, que mantiveram um crescimento constante a longo prazo nas últimas décadas.

Warren Buffett enfatizou em inúmeras reuniões anuais ao longo dos anos: "Para a maioria das pessoas, a melhor coisa a fazer é possuir um fundo de índice S&P 500."

Ele afirmou: "As pessoas pagam muito dinheiro por conselhos de seleção de ações de que não precisam. Se você apostar nos Estados Unidos e mantiver uma posição por décadas, seus retornos serão muito superiores aos das Letras do Tesouro e muito melhores do que os daqueles que seguem conselhos de seleção de ações."