Chances de alta de juros em dezembro disparam para 85% após núcleo do CPI dos EUA subir 0,3% em outubro na base mensal

TradingKey - A inflação nos EUA em outubro superou mais uma vez as expectativas do mercado, levando os investidores a ampliarem suas apostas em uma alta expressiva dos juros pelo Federal Reserve em dezembro. Embora o avanço do índice geral de preços tenha desacelerado em relação a setembro, o núcleo da inflação manteve o mesmo ritmo pelo terceiro mês consecutivo, indicando que as pressões sobre os preços ainda não arrefeceram de forma significativa.

O Bureau of Labor Statistics dos EUA informou em 10 de novembro que o índice geral de preços ao consumidor (CPI) subiu 0,4% na comparação mensal em outubro, com ajuste sazonal, desacelerando frente aos 0,6% de setembro, mas acima da expectativa do mercado de 0,3%; o núcleo do CPI, que exclui alimentos e energia, subiu 0,3% na base mensal, também superando as projeções.

Após a divulgação dos dados, segundo a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de uma alta de 50 pontos-base nos juros em dezembro subiu de 1,1% para 15,3%, um avanço de 14,2 pontos percentuais; a probabilidade de uma alta de 25 pontos-base ficou em 84,7%, permanecendo como a principal expectativa do mercado.

Núcleo do CPI sobe 0,3% pelo terceiro mês consecutivo enquanto arrefecimento na energia não alivia pressão inflacionária

A alta do CPI cheio perdeu força em outubro, com o arrefecimento significativo dos preços de energia. O índice de energia subiu 0,7% na comparação mensal, ante 5,2% em setembro, com a alta dos preços da gasolina desacelerando de 9,1% para 1,0%. No entanto, os aumentos contínuos nos preços de habitação, alimentação e diversos serviços mantiveram a inflação cheia acima das expectativas do mercado. O índice de habitação avançou 0,3%, respondendo por mais de 30% do aumento geral do CPI no mês. Os preços dos alimentos subiram 0,5% após ficarem estáveis em setembro, com a alimentação no domicílio subindo 0,4% e a alimentação fora do domicílio avançando 0,5%.

A persistência do núcleo da inflação exige atenção ainda maior. O núcleo do CPI subiu 0,3% na comparação mensal por três meses consecutivos. Em outubro, os preços de recreação, seguro de veículos e cuidados médicos avançaram 0,8%, 0,7% e 0,3%, respectivamente. Embora os preços de carros e caminhões usados tenham caído 1,2%, o recuo não foi suficiente para provocar uma desaceleração adicional no núcleo da inflação.

Brian Jacobsen, estrategista-chefe de economia da Annex Wealth Management, destacou que o problema não é apenas o fato de a inflação cheia continuar elevada, mas também que o choque nos preços do petróleo foi repassado para o núcleo da inflação. Mesmo que os preços de energia parem de subir rapidamente, os custos com combustíveis previamente absorvidos pelas empresas ainda podem continuar sendo repassados aos consumidores por meio dos preços de bens e serviços.

Investimentos em IA enfrentam dupla pressão de financiamento e custos à medida que apostas em grande alta de juros em dezembro ganham força

Este relatório é a última leitura do CPI antes da reunião de política monetária do Federal Reserve de 8 e 9 de dezembro, colocando sob maior escrutínio as declarações anteriores de dirigentes sobre a aceleração do aperto monetário.

O diretor do Federal Reserve, Christopher Waller, disse antes da divulgação dos dados que, se o núcleo do CPI subisse 0,3% ou mais na comparação mensal, o Fed poderia precisar elevar a taxa de juros em 50 pontos-base. Os dados mais recentes atingiram o patamar que ele delineou, levando o mercado a reavaliar a magnitude da alta de juros em dezembro.

As apostas do mercado em um aperto monetário mais prolongado também aumentaram. Após a divulgação dos dados, a probabilidade de altas acumuladas de 50 pontos-base até janeiro de 2027 ficou em 48,8%, enquanto a probabilidade de altas acumuladas de 75 pontos-base foi de 7,4%. Essas magnitudes acumuladas refletem as variações em relação ao nível atual das taxas de juros até aquele momento.

Os investimentos em IA também entraram no debate sobre a inflação. Jacobson acredita que o Federal Reserve pode se concentrar mais na demanda que a construção de data centers gera por mão de obra qualificada, como eletricistas e encanadores, além de avaliar se a expansão dos investimentos está deslocando recursos de outras atividades econômicas e elevando os custos.

Isso exerce uma dupla pressão sobre as empresas que dependem de expansão financiada por dívida: o aumento dos custos de construção e operacionais exige maior alocação de capital, enquanto as taxas de juros persistentemente elevadas aumentam o peso dos juros sobre novos empréstimos e refinanciamentos, pressionando os lucros e o fluxo de caixa.

Joe Saluzzi, sócio e colíder de negociação de ações da Themis Trading, observou que uma alta de 50 pontos-base nos juros pode ser agressiva demais, mas os dados mais recentes destacam mais uma vez a persistência da inflação. Ele destacou que, se a inflação elevada e os juros altos persistirem, as empresas dependentes de endividamento enfrentarão maior pressão sobre os lucros, o que acabará se refletindo nos preços de suas ações.