O apetite por risco retorna ou não? O que a primeira semana de 2026 nos diz sobre o sentimento em relação às criptomoedas?

A primeira semana de 2026 trouxe um novo impulso aos mercados de criptomoedas. Antes de 1º de janeiro, a capitalização total do mercado de criptomoedas permanecia em grande parte estável entre US$ 2,82 trilhões e US$ 3,05 trilhões, com o BTC oscilando entre US$ 84,2 mil e US$ 90 mil. 

Um aumento na atividade, tanto em termos de fluxos de capital quanto de movimentação de preços, provocou uma mudança no sentimento do mercado, enquanto os analistas avaliam as chances de essa tendência se manter. 

Durante grande parte do quarto trimestre de 2025, o sentimento no mercado de criptomoedas permaneceu pessimista, em grande parte devido ao desempenho abaixo do esperado em um período em que muitos estavam posicionados para umatronvalorização. O evento de liquidação de 10 de outubro foi um grande golpe para a confiança, e as quedas lentas subsequentes apenas aumentaram a pressão. Além disso, as criptomoedas começaram a se desvincular dotronimpulso observado no final do ano passado em ativos tradicionais, incluindo ações americanas e commodities como ouro e prata. 

O início de 2026, no entanto, parece ter mudado o cenário. Níveis-chave estão sendo testados novamente à medida que as mesas de negociação reabrem e a liquidez retorna ao mercado. Superficialmente, o sentimento em relação às criptomoedas parece ter passado da apatia para a atenção. Essa mudança na estrutura do mercado é impulsionada por uma combinação de diversos fatores, como o aumento dos fluxos de entrada em ETFs à vista, a redução da realização de lucros por parte de investidores de longo prazo, um aumento gradual no número de contratos futuros em aberto e o avanço da clareza regulatória, com a Comissão Bancária do Senado dos EUA programada para votar o projeto de lei sobre a estrutura do mercado em 15 de janeiro. 

Sinais iniciais da ação do preço

Desde 1º de janeiro, Bitcoin subiu cerca de 4% até o momento da redação deste texto, abrindo o ano a US$ 87,5 mil e atingindo uma alta de US$ 94,8 mil em 5 de janeiro. Do ponto de vista técnico, Bitcoin se aproximou de uma importante zona de suporte e resistência de longo prazo entre US$ 93 mil e US$ 95 mil, que está em vigor desde dezembro de 2024. Isso explica a queda de preço a partir da região dos US$ 94 mil. Até que haja uma ruptura decisiva e um fechamento acima dessas zonas, uma tendência de alta de longo prazo não pode ser confirmada. 

O que fica claro, no entanto, é que existe um risco de apetite no mercado de criptomoedas em geral, e não apenas no Bitcoin. As altcoins, medidas pelo gráfico TOTAL2 (excluindo stablecoins), subiram cerca de 8% desde o início do ano. Grandes criptomoedas como XRP, Solana e Sui superaram Bitcoin nesse período. 

Notavelmente, setores como IA e memes apresentaram um desempenho significativamente forte, com aumentos de 27% e 23%, respectivamente. 

Posição versus Convicção 

Os volumes à vista e de futuros também indicam que os investidores estão gradualmente se posicionando com maior apetite ao risco. Ao analisarmos os volumes à vista, que vinham apresentando uma clara tendência de queda desde a segunda semana de outubro, observamos agora os primeiros sinais de reversão, um padrão que também está emergindo nos mercados de derivativos. 

O total de posições em aberto nos contratos futuros de BTC também mostra sinais de recuperação após a enorme desalavancagem observada no último trimestre. Essa modesta recuperação no posicionamento coincide com a alta de preços, sugerindo que os investidores estão retornando ao mercado, melhorando as condições de liquidez e favorecendo a descoberta de preços no curto prazo. 

A atividade institucional está sendo acompanhada de perto 

Além do aumento no volume, os fluxos de ETFs à vista nos EUA, especificamente para os ETFs de altcoins, também começaram o ano com uma retomada. Isso ocorre após um longo período de saídas líquidas e atividade moderada observado no final de 2025. 

Os ETFs de BTC têm apresentado desempenho misto desde o início do ano. O dia 5 de janeiro registrou entradas de capital não vistas desde outubro, mas isso foi seguido por três dias consecutivos de saídas, resultando em entradas líquidas de US$ 40,4 milhões desde o início do ano. 

Em comparação, os fluxos de entrada para os ETFs spot de ETH estão demonstrando maior robustez, com entradas líquidas de US$ 199,7 milhões até o momento neste ano. Notavelmente, os ETFs spot Solana têm apresentado demanda consistente, registrando entradas líquidas de US$ 50,72 milhões desde 1º de janeiro. 

Além da atividade já existente de ETFs à vista, o interesse institucional em criptomoedas foi reforçado pela notícia de que o Morgan Stanley estava solicitando à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) o registro de ETFs à vista de Bitcoin, Ethereum e Solana . 

O que confirmará o sentimento a seguir?

Embora 2026 tenha mostrado sinais iniciais de reversão de tendência, ainda existem níveis-chave que precisam ser recuperados no gráfico. Até o momento, o ponto positivo é que, apesar da rejeição do BTC na zona dos US$ 94 mil, ele se recuperou perfeitamente da média móvel simples de 50 dias, que atuou como suporte em altas anteriores. No curto prazo, ultrapassar a resistência de US$ 95 mil e considerá-la como suporte será um catalisador crucial para melhorar o sentimento entre os investidores. 

Para realmente observar uma mudança sustentada no sentimento do investidor, podemos usar o modelo de Custo Base do Detentor de Curto Prazo (Short Term Holder Cost Basis) como referência. Este é um indicador on-chain que mostra o preço médio pelo qual compradores recentes Bitcoin (que mantêm suas moedas há menos de cinco meses) adquiriram seus ativos. Quando o preço está acima desse nível, os compradores recentes geralmente estão otimistas, enquanto abaixo dele aumenta a pressão de venda, pois estão com prejuízo. Dado que mostra o posicionamento dos compradores recentes, este pode ser uma ferramenta muito útil para analisar o sentimento do investidor. Atualmente, esse nível está em US$ 98,7 mil.