O Fed enfrenta dados falsos e escrutínio político enquanto planeja sua estratégia de taxas de juros para 2026

O Fed inicia 2026 sob pressão da política, dos tribunais, dos mercados e do seu próprio calendário. O maior banco central do planeta enfrenta incertezas quanto à sua liderança, ataques públicos de Donald Trump e uma estratégia de taxas de juros limitada pelo crescimento estável e pela inflação persistente.

Os formuladores de políticas estão tentando planejar o próximo ano após terem implementado três cortes consecutivos nas taxas de juros, enquanto enfrentam uma crescente dissidência dentro da comissão e uma atenção cada vez maior sobre como os dados são coletados e utilizados.

Esses três cortes agora pairam sobre todas as decisões de 2026. As expectativas de crescimento sólido e as pressões inflacionárias contínuas tornam mais difícil justificar reduções adicionais. O que parece claro é que a turbulência do ano anterior não diminuiu.

Kathy Bostjancic, economista-chefe da Nationwide, afirmou que a atenção não diminuirá. "Haverá muitos holofotes. Haverá muita intriga", disse Kathy. Ela acrescentou que a incerteza também mantém o Fed "sob pressão"

Trump intensifica a pressão à medida que prazos legais e de liderança se sobrepõem

O ano passado colocou o Fed em situações que raramente enfrenta. Quando Donald Trump iniciou seu segundo mandato na Casa Branca, ele ameaçou repetidamente demitir o presidente Jerome Powell devido ao ritmo dos cortes nas taxas de juros.

Em meados do ano, o escrutínio voltou-se para os custos excedentes relacionados a um projeto de reforma na sede do Fed em Washington. Entre esses episódios, Trump tentou destituir a governadora Lisa Cook devido a alegações de fraude hipotecária que não foram comprovadas e nunca foram formalizadas como acusações.

Tudo isso aconteceu enquanto o governo buscava o sucessor de Powell. Seu mandato como presidente do comitê termina em maio, e o secretário do Tesouro, Scott Bessent, realizou entrevistas com até 11 candidatos. O prazo se esgota em janeiro. Uma audiência na Suprema Corte está marcada para 21 de janeiro para decidir se Trump tem autoridade para destituir Lisa.

Uma semana depois, o Comitê Federal de Mercado Aberto se reúne para votar as taxas de juros. Espera-se que Trump nomeie seu escolhido para a presidência durante o mês. Jerome não se pronunciou sobre se permanecerá no Conselho de Governadores, onde seu mandato se estende até janeiro de 2028.

Também houve várias divergências nas votações recentes sobre as taxas de juros, e os novosdentregionais que assumirão o FOMC têm uma postura mais conservadora, o que significa que provavelmente resistirão a cortes adicionais. "Ainda é uma situação difícil para o Fed", disse Kathy.

Dados, mão de obra e IA complicam o planejamento tarifário para 2026

Apesar da volatilidade, Wall Street espera que os formuladores de políticas continuem trabalhando para atingir uma taxa neutra próxima a 3%. A taxa de juros dos fundos federais está cerca de meio ponto percentual acima da meta que a maioria dos membros do comitê prevê para o longo prazo.

Kathy disse que Jerome ajudou a conduzir três cortes consecutivos de 0,25 ponto percentual e não estava bloqueando nenhuma ação. Decisões futuras dependem dos números que serão divulgados. Ela espera dois cortes, um por volta do meio do ano e outro perto do final do ano.

O gráfico de pontos do comitê aponta para um único corte. Mark Zandi, economista-chefe da Moody's Analytics, e analistas do Citigroup veem uma fragilidade no mercado de trabalho que poderia sustentar três cortes. Jerome e seus colegas afirmaram que as decisões serão baseadas em dados, e não em pressão política.

Torsten Slok, economista-chefe da Apollo Global Management, vê menos espaço para cortes. Ele prevê apenas uma redução. "O cenário está realmente mudando para a economia americana", disse em entrevista à CNBC. Ele observou que tarifas, inflação e incertezas pesavam sobre as perspectivas para 2025, enquanto estímulos fiscais e um mercado de trabalho mais estável agora sustentam o crescimento. "Os fatores favoráveis estão começando a se acumular e tornando mais difícil para o Fed cortar as taxas de juros", afirmou.

Outra variável é a inteligência artificial. Joseph Brusuelas, economista-chefe da RSM, afirmou que seu impacto na produtividade e nas contratações é importante para a comunicação de políticas. "O Fed enfrenta um grande desafio este ano em termos de comunicação de sua estratégia", disse Joseph, apontando para o grande investimento em tecnologia avançada.

Após um início lento em 2026, a economia cresceutronnos trimestres intermediários e está tracpara um crescimento próximo a 3% no final do ano, com base em estimativas do Fed de Atlanta.

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