A Strive contesta a proposta da MSCI de excluir empresas cujas participações Bitcoin excedam 50% do total de seus ativos.

A Strive, uma empresa de finanças estruturadas listada na Nasdaq e uma das maiores detentoras públicas de Bitcoindo mundo, está contestando a proposta da MSCI de excluir empresas com forte presença Bitcoindos principais índices globais de ações.

A empresa enviou uma carta esta semana a Henry Fernandez, CEO da MSCI, afirmando que a exclusão proposta violaria o “princípio consagrado da neutralidade do índice”. A Strive disse que tais índices de referência precisam ser baseados no mercado de moedas digitais e não conter regras especiais sobre considerações relativas à posse de ativos digitais por empresas.

A Strive agora possui mais de 7.500 BTC. Isso a torna uma das maiores empresas de capital aberto do mundo a manter Bitcoin em seu balanço patrimonial. A empresa afirmou que sua experiência lhe proporciona um conhecimento único de como as empresas de tesouraria Bitcoinoperam e por que exclusões generalizadas distorceriam os mercados.

Strive argumenta que o limite de 50% é falho.

A resposta da Strive enfatizou questões de metodologia e equidade. O limite de 50% em ativos digitais é injustificado, excessivamente amplo e inviável, segundo a empresa. Ela argumentou que a regra não leva em conta a ampla categoria na qual o Bitcoin se transformou.

Muitas delas também são empresas que fazem mais do que simplesmente deter Bitcoin . Algumas administram empresas com negócios comprovados em infraestrutura de data centers baseada em IA, finanças estruturadas e serviços financeiros de ativos digitais em geral. Além disso, outras, principalmente grandes mineradoras como Marathon Digital , Riot Platforms, Hut 8 e CleanSpark, diversificaram suas atividades para além do setor de mineração. Hoje, elas alugam energia excedente, capacidade computacional e espaço em data centers para clientes de nuvem e hiperescala.

A Strive argumenta que essas empresas são maiores do que suas reservas Bitcoin e que excluí-las resultaria na eliminação da atividade econômica real dos índices de referência globais.

A empresa tambémdentum desafio técnico: as normas contábeis são vastas. De acordo com os US GAAP, os ativos digitais devem ser registrados pelo valor justo a cada trimestre. Já sob as IFRS, utilizadas por muitos países, as empresas podem contabilizar os ativos digitais pelo seu custo.

Isso significa que duas empresas com a mesma exposição Bitcoin podem parecer estar assumindo concentrações diferentes do ativo digital. A Strive alertou que a regra levaria a um tratamento desigual e injusto entre as empresas com base unicamente em onde elas divulgam suas demonstrações financeiras.

A Strive apresentou uma alternativa que parecia muito mais sensata. Em vez de reescrever os critérios de elegibilidade do índice geral, a MSCI poderia criar complementos na forma de variantes opcionais do índice "excluindo ativos digitais do tesouro". Os investidores que desejassem evitar empresas do tesouro Bitcoinpoderiam então optar por essas versões, sem obrigar todos os outros a sofrerem a mesma exclusão. A MSCI já oferece versões de índice "excluindo energia", "excluindo tabaco" e outras versões filtradas nesse sentido.

A mudança no índice ameaça bilhões em fluxos de mercado.

A resposta pode depender de como o mercado percebe as informações obtidas por meio de suas pesquisas. Se a MSCI adotar a regra dos 50%, as implicações podem ser enormes. A Strategy — a maior detentora pública de Bitcoin — seria excluída dos índices que trac trilhões de dólares em ativos globais. Analistas estimam saídas passivas de até US$ 2,8 bilhões apenas de trac . Dado que outros provedores de índices podem seguir o exemplo da MSCI, esse valor poderia aumentar para quase US$ 9 bilhões.

Observadores do mercado notam que o impacto pode já estar refletido na volatilidade do preço das ações da Strategy. Alguns analistas argumentam que a exclusão de um índice não obrigaria a empresa a se desfazer de seus Bitcoin. Ainda assim, isso pode reduzir a demanda passiva pela criptomoeda por parte de investidores institucionais tracos índices MSCI.

A Strive também passou por sua própria parcela de volatilidade desde o início deste ano, quando lançou sua estratégia de tesouraria Bitcoin por meio de uma fusão reversa. O preço de suas ações disparou de cerca de 60 centavos para mais de US$ 13 após o anúncio da estratégia, e depois caiu para menos de US$ 1.

A MSCI deverá publicar sua decisão em 15 de janeiro de 2021, antes da revisão do índice em fevereiro. O resultado está sendo acompanhado de perto nos universos das criptomoedas, da indexação financeira e dos investimentos institucionais.

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