O CEO da Tether rebate as críticas da S&P e de quem questiona o USDT.

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, tron a S&P Global e seus críticos , rejeitando a avaliação da agência como baseada em " modelos legados desatualizados". Ele argumentou que o rebaixamento da classificação da stablecoin foi baseado em informações incompletas e não refletia com precisão a real solidez financeira da empresa.

Ardoino insistiu que a S&P não havia levado em consideração integralmente os ativos da Tether, o volume de seus lucros e o valor do patrimônio líquido do grupo como um todo. Esses pontos reforçam ainda mais a argumentação da Tether, afirmou ele, e demonstram que o USDt é lastreado por um número significativamente maior de ativos do que os críticos teriam presumido.

Para inúmeras corretoras e usuários, o USDt serve como uma moeda confiável para transações diárias. Consequentemente, qualquer percepção de fraqueza pode soar o alarme, mesmo que os fundamentos que o sustentam permaneçamtron.

A S&P rebaixou a classificação de paridade do dólar com o USDT.

Em 26 de novembro, a S&P rebaixou a chamada classificação de “estabilidade de paridade” do USDT de 4 (“restrita”) para 5 (“fraca”) — o nível mais baixo em sua escala de 1 a 5, introduzida em 2023. A agência citou o aumento das reservas em ativos que considera de “alto risco”: alocações em criptomoedas como Bitcoin, metais preciosos, títulos corporativos, empréstimos garantidos e outros ativos que introduzem riscos de crédito, mercado, taxa de juros ou câmbio. 

A agência rebaixou a estabilidade da paridade do dólar para o USDt ao seu nível mais baixo, o segundo rebaixamento desde março. Essa decisão pegou muitos no setor de surpresa, já que o USDt provou ser capaz de manter sua paridade durante oscilações significativas do mercado ao longo dos anos.

A redução da classificação alarmou rapidamente os analistas, que afirmaram que a nota poderia minar a confiança em um token que sustenta bilhões de dólares em negociações diárias no mercado de criptomoedas.

Ardoino contestou o relatório , afirmando que ele não representava com precisão a situação financeira da Tether. Ele disse que a Tether possuía, ao final do terceiro trimestre de 2025, aproximadamente US$ 7 bilhões em patrimônio líquido excedente, além dos cerca de US$ 184,5 bilhões em reservas de stablecoins e mais US$ 23 bilhões em lucros retidos como parte do patrimônio do Grupo Tether.

Havia também cerca de outros US$ 7 bilhões em reservas mantidas como uma segunda proteção para os detentores de USDt, mas essas reservas estavam em outras formas e tinham "um nível de risco diferente", disse Ardoino.

Ardoino também afirmou que a S&P ignorou o poderoso motor de receita da Tether. Somente com os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, a Tether arrecada cerca de US$ 500 milhões por mês, graças às suas substanciais participações em dívida pública. A receita da empresa cresceu à medida que ela se expandiu e investiu mais de suas reservas em títulos americanos de curto prazo.

Ele argumentou que a agência de classificação de risco não levou em consideração a estrutura do Grupo Tether como um todo. Esse conglomerado engloba diversas divisões geradoras de receita e montantes substanciais de patrimônio líquido não relacionados às reservas de stablecoins.

Especialistas analisam a alocação de ativos da Tether e seus potenciais problemas.

A redução da classificação reacendeu antigas controvérsias sobre as reservas da Tether. Alguns analistas questionam se a Tether não estaria dependendo demais de ativos não tradicionais.

O criador da BitMEX, Arthur Hayes, insinuou que a Tether pode estar adquirindo mais ouro e Bitcoin . Ele afirmou que esses ativos também poderiam ser usados para compensar a queda na renda dos títulos do Tesouro dos EUA em um contexto de redução das taxas de juros.

Caso os preços do ouro e Bitcoin caíssem drasticamente, digamos, em 30% ou mais, o patrimônio da Tether poderia ser zerado, alertou Hayes. Ele afirmou que, em teoria, tal situação poderia deixar o USDt vulnerável à insolvência.

Mas outros especialistas rejeitaram essa visão. Joseph Ayoub, que anteriormente era um dos principais analistas de ativos digitais do Citi, disse ter analisado a Tether extensivamente e que a empresa é muito maistrondo que muitos de seus críticos afirmam.

Ayoub afirmou que as reservas da Tether superam sua dívida, grande parte da qual não é contabilizada em relatórios públicos, e que a empresa possui um dos modelos de negócios mais lucrativos do setor financeiro. Segundo ele, a empresa gera bilhões em receitas de juros com uma equipe de apenas 150 pessoas. A Tether também observou que suas garantias são superiores às da maioria dos bancos tradicionais.

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