O Banco Central Europeu mantém a taxa de juros em 2% em meio à desaceleração da inflação

O BCE manteve, mais uma vez, sua taxa básica de juros em 2%, resistindo pela quinta vez consecutiva. A decisão foi tomada na quinta-feira e foi unânime, confirmando exatamente o que a maioria dos economistas esperava.

Essa pausa ocorre após um crescimento do PIB ligeiramente melhor do que o esperado e uma queda na inflação subjacente, que agora caiu para 2,2%, o menor nível desde o final de 2021.

A economia da zona do euro cresceu 0,3% no quarto trimestre de 2025, superando as previsões. Ao mesmo tempo, a inflação geral caiu para 1,7% em janeiro, ante 2% no mês anterior.

Essa queda deu ao BCE mais espaço para manter sua posição sem precisar reagir com urgência. Adent Christine Lagarde disse: "Estamos em uma boa posição, a inflação está em uma boa posição", repetindo uma frase que ela tem usado várias vezes desde o verão passado.

O conselho administrativo destaca a economiatrone o baixo índice de desemprego

33Em sua declaração  , o conselho diretor do BCE descreveu a economia como “resiliente em um ambiente global desafiador”.

O relatório apontou o baixo desemprego, o aumento do investimento público, o crescimento dos gastos com defesa e os balanços saudáveis do setor privado como sinais de força. Reiterou a previsão de que a inflação deverá se estabilizar em torno da meta de 2% no médio prazo.

O euro praticamente não se alterou após o anúncio. Subiu ligeiramente em relação ao dólar, ficando um pouco abaixo de US$ 1,181 na tarde de quinta-feira.

Mas as preocupações com a moeda não foram ignoradas. Lagarde confirmou que o conselho diretor discutiu a taxa de câmbio e a recente desvalorização do dólar.

“A desvalorização do dólar não começou ontem”, disse ela. “Ela vem ocorrendo desde março de 2025. Concluímos que o impacto desde o ano passado já está incorporado em nossa projeção inicial.”

Um economista, Sylvain Broyer, da S&P Global Ratings, afirmou que o BCE "pode manter o piloto automático ligado desta vez", já que o euro maistronestá ajudando a absorver choques externos, enquanto o crescimento continua surpreendendo positivamente.

No mês passado, o euro chegou a ultrapassar a marca de US$ 1,20 pela primeira vez desde 2021, em parte devido à queda do dólar americano. Alguns formuladores de políticas temem que um eurotronforte possa prejudicar as exportações e suprimir a inflação, mas até agora não há sinais de pânico.

Queda da inflação é vista como temporária, probabilidades de corte de juros permanecem baixas

Lagarde alertou para não se dar muita importância ao número da inflação de janeiro. "É um dado isolado", disse ela. "Não devemos deixar que a política monetária seja refém de um único número." Ainda assim, ela reconheceu que o BCE está satisfeito em ver a inflação subjacente se aproximar da sua faixa preferencial. "Estamos satisfeitos por ela estar se aproximando das nossas metas."

Sören Radde, do fundo de hedge Point72, disse: "Esta comunicação deve consolidar as expectativas de uma alta exigência de ação e de uma manutenção prolongada da posição."

Entretanto, Claus Vistesen, economista da Pantheon Macroeconomics, afirmou que a última declaração de política monetária teve uma "tendência agressiva", ou seja, focou em boas notícias e evitou mencionar os potenciais riscos para a inflação.

Os operadores do mercado de swaps ainda não descartaram outro corte nas taxas de juros ainda este ano. Mas as probabilidades são pequenas — apenas cerca de 20% de chance de um corte de 0,25%, de acordo com os preços atuais do mercado.

Os cortes nas taxas de juros do BCE, que começaram em junho de 2024, já reduziram os custos de empréstimo ao seu nível mais baixo desde dezembro de 2022.

Lagarde também respondeu a uma pergunta sobre IA. Ela não hesitou em classificar o investimento em inteligência artificial como o "grande tema" tanto no setor público quanto no privado. Mas, para ela, a verdadeira questão é se todo esse investimento realmente traz resultados.

“O que é realmente interessante do nosso ponto de vista é como isso afetará a produtividade e como contribuirá, ou não, para a inflação, dependendo do nível de melhoria da produtividade”, disse ela.