Alegações virais acusando o JPMorgan de operar vendido desmoronam após registros mostrarem zero posições vendidas.

Uma publicação feita no domingo por Max Keiser alegava que o JPMorgan Chase estava perigosamente apostando na queda das ações da Strategy (antiga MicroStrategy) e que uma alta de 50% nas ações levaria o banco à crise. A alegação viralizou no X, alcançando dezenas de milhões de visualizações em dois dias.

Os usuários exigiram uma campanha de incentivo à compra. Alguns publicaram comparações com a GameStop. Os apelos para boicotar o JPMorgan ganharam trac, e influenciadores financeiros começaram a alertar sobre uma iminente pressão de venda a descoberto.

Mas toda essa história era falsa.

O documento apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em 7 de novembro, de acordo com a regulamentação 13F-HR, demonstra que o JPMorgan não possuía nenhuma posição vendida em MSTR. Nada foi ocultado; simplesmente não havia posição vendida. O documento é público e acessível online.

No entanto, em 25 de novembro, a mentira já havia sido aceita como verdade em importantes setores das redes sociais financeiras, enquanto a notícia verdadeira, escondida nos mesmos documentos, era completamente ignorada.

O JPMorgan vendeu ações e comprou opções.

O formulário 13F-HR é um requisito trimestral para gestores de ativos que administram mais de US$ 100 milhões e abrange posições compradas em ações e opções de compra (call) e venda (put). Ele não captura vendas a descoberto diretamente, mas qualquer empresa que venda a descoberto um montante que exija declaração deve apresentar divulgações de acordo com o Regulamento SHO ou enviar um Anexo 13D ou 13G se o interesse em vendas a descoberto exceder 5% das ações da empresa.

Os números divulgados pelo JPMorgan no terceiro trimestre não são ambíguos, visto que a empresa reduziu sua participação na Strategy em 772.453 ações, totalizando de 3.148.136 para 2.375.683 ações, uma redução de 24,54%. O banco também detinha opções de compra vinculadas a 202.200 ações, avaliadas em cerca de US$ 65 milhões, e opções de venda referentes a 363.000 ações, com valor estimado em US$ 117 milhões.

Esse último valor, o das opções de venda (puts), gerou alegações online de uma aposta de baixa. Mas essa interpretação não se sustenta. O tamanho total das puts representa apenas 0,00254% dos US$ 4,6 trilhões em ativos sob gestão do JPMorgan. Isso é uma proteção padrão para um banco desse porte, não uma aposta de vida ou morte.

Veja bem, as opções de venda também apresentam risco limitado. A perda máxima possível é o prêmio pago antecipadamente. Isso é completamente diferente de vender ações a descoberto, onde as perdas podem se prolongar indefinidamente. No entanto, a mentira se espalha.

Nenhuma parte do formulário 13F do JPMorgan indicou uma única ação vendida a descoberto. E o interesse em posições vendidas a descoberto na Strategy, que era de 25,28 milhões de ações, ou 9,74% do total em circulação em 31 de outubro, segundo a FINRA, não foi atribuído. Não há nada em nenhuma divulgação que ligue o JPMorgan a sequer uma fração desse número.

No auge da crise da GameStop, o interesse em posições vendidas ultrapassou 140% do total de ações em circulação, o que só foi possível por meio de rehipotecação, essencialmente emprestando as mesmas ações várias vezes. Essa estrutura simplesmente não existe aqui. O interesse em posições vendidas na Strategy, de 9,74%, é 14 vezes menor.

Depois, há a questão do float. A GameStop tinha cerca de 70 milhões de ações disponíveis. Isso facilitava a manipulação do preço por pequenos investidores de varejo. A Strategy tem 259 milhões de ações em circulação. Isso é quase quatro vezes mais.

As vendas a descoberto durante a crise da GameStop concentraram-se em alguns fundos que não tinham reservas suficientes para sobreviver a uma pressão.

JPMorgan, Harvard, Al Warda e Emory ampliam discretamente suas apostas Bitcoin

Enquanto a internet repercutia acaloradamente sobre uma suposta posição vendida inexistente, os documentos também mostravam que, no mesmo trimestre, o JPMorgan reduziu sua posição vendida em 772.453 ações da Strategy, e a Universidade de Harvard seguiu na direção oposta.

Harvard aumentou sua participação no iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock em 257%, totalizando 6,81 milhões de ações, avaliadas em US$ 442,8 milhões. Isso faz do IBIT a maior participação acionária divulgada de Harvard, maior do que suas participações na Microsoft, Amazon ou Nvidia.

Não foi a única. A Al Warda Investments, um fundo apoiado pelo governo de Abu Dhabi, aumentou sua participação no IBIT em 230%, para US$ 517,6 milhões. Enquanto isso, a Universidade Emory adicionou 91% ao seu Grayscale Bitcoin Mini Trust, elevando sua exposição para US$ 42,9 milhões.

Até o momento, o total de entradas em ETFs Bitcoin à vista nos EUA, desde sua aprovação em janeiro de 2024, é de US$ 60,8 bilhões.