BYD luta contra guerras de preços localmente enquanto acelera expansão global

A BYD, maior fabricante de veículos elétricos da China, relatou sua primeira queda no lucro trimestral em três anos. O lucro líquido do segundo trimestre caiu quase 30%, para ¥ 6,36 bilhões (US$ 892 milhões), bem abaixo das previsões dos analistas.

A montadora sediada em Shenzhen vem se expandindo rapidamente no mercado interno e externo desde 2021, mas a desaceleração das margens começou a pesar sobre os lucros . Embora a receita tenha subido 14% em relação ao ano anterior, para ¥ 201 bilhões, os ganhos não foram suficientes para compensar a pressão dos cortes de preços. A margem bruta caiu para cerca de 18%, ante 18,8% no ano anterior, ressaltando como os descontos estão corroendo a lucratividade.

BYD luta em casa com guerras de preços enquanto acelera expansão global

A China continua sendo o maior mercado mundial de veículos elétricos, mas a concorrência se tornou acirrada. Gigantes como BYD, Tesla, Geely, Nio e Xpeng estão em uma guerra de preços , juntamente com dezenas de marcas menores. Para se manter competitiva, a BYD reduziu os preços de mais de 20 modelos este ano, com descontos de até 34%.

A estratégia impulsionou os volumes de vendas, mas reduziu os lucros, enquanto o excesso de estoque em todo o setor levou as montadoras a cortar ainda mais os preços. A corrida implacável para o fundo do poço já forçou algumas startups menores de veículos elétricos a fecharem as portas.

Os reguladores começaram a intervir. Em julho, as autoridades chinesas instaram as montadoras a pôr fim ao que chamaram de "involução", um ciclo destrutivo em que todos perdem. As autoridades alertaram que guerras de preços descontroladas correm o risco de prejudicar a cadeia de suprimentos e minar a reputação global dos veículos elétricos fabricados na China.

Até a BYD, que teve participação no início da guerra de preços em 2023, agora reconhece que este não é um modelo de negócios viável a longo prazo. Executivos disseram em junho que a atual disputa por descontos não era sustentável e ameaçava causar danos duradouros ao setor.

As operações internacionais da BYD estão prosperando, mesmo com a queda dos lucros no mercado interno. Nos primeiros sete meses de 2025, as vendas internacionais mais que dobraram. A empresa fez grandes avanços na Europa, Sudeste Asiático e América Latina.

Na Europa, em maio, a BYD superou as vendas mensais da Tesla. A empresa também está construindo fábricas na Hungria e na Turquia e fretou uma frota de navios roll-on/roll-off para acelerar as exportações. O Brasil emergiu como um dos seus maiores mercados internacionais, representando cerca de um terço das vendas internacionais.

E, no entanto, apesar desse impulso, o crescimento estrangeiro não tem sido suficiente para compensar totalmente as margens fracas na China. Analistas afirmam que maiores despesas com marketing e mais compras de novas tecnologias estão reduzindo os lucros.

O crescimento estagna à medida que as dificuldades financeiras pioram

A BYD também enfrenta crescentes dificuldades financeiras. E sua defide capital de giro aumentou de ¥ 95,8 bilhões em março para ¥ 122,7 bilhões em 30 de junho. Sua relação dívida/ativos subiu para 71,1%.

Ao mesmo tempo, a empresa teve que repensar a forma como gerencia os pagamentos aos fornecedores, continuando a oferecer grandes descontos no estoque. Anteriormente, a BYD frequentemente atrasava os pagamentos por mais de 200 dias, muito mais do que as normas globais do setor. Novas regras governamentais agora exigem que os fornecedores sejam pagos em até 60 dias. Embora essa mudança ajude a proteger os fornecedores menores, ela reduz a flexibilidade financeira da BYD e aumenta a pressão sobre seu balanço.

Os gastos com pesquisa e desenvolvimento também estão aumentando; mais de 50% em relação ao ano anterior. A BYD está apostando pesado em baterias, eletrificação e tecnologias de carros inteligentes para proteger sua liderança a longo prazo. Marcas com margens mais altas, como Yangwang e Fangchengbao, podem oferecer margens melhores, mas expandi-las levará tempo.

Analistas reduziram as expectativas. A BYD tinha como meta vender 5,5 milhões de veículos em 2025, mas as estimativas agora projetam entre 5 e 5,2 milhões. A empresa continua sendo a força dominante no mercado de veículos elétricos na China e uma pioneira global no mesmo segmento.

Analistas da Sanford C. Bernstein descreveram a redução das margens como "cicatrizes da concorrência". No entanto, a empresa ainda mantém uma classificação de desempenho superior para as ações e elogiou a escala global e a vantagem tecnológica da BYD.

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