Pequim ainda está discutindo planos de consolidação com empresas de chips.

Pequim está enfrentando contratempos em seu plano de transformar uma indústria de chips desarticulada em algumas empresas poderosas que possam enfrentar a concorrência global.

Segundo fontes, o governo chinês vem discutindo com importantes fabricantes de equipamentos de chips para considerar uma fusão liderada pelo Estado que reuniria suas tecnologias.

No entanto, as negociações fracassaram porque empresas e investidores entraram em conflito sobre a proposta de composição da propriedade e avaliação.

Lee diz que uma fusão poderia ajudar a China a reduzir sua dependência de empresas americanas

Em meio aos esforços dos EUA para limitar o acesso da China a semicondutores, Pequim está pressionando para fortalecer sua indústria doméstica de chips , com a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma à frente das negociações de fusão. Ainda assim, Pequim tem um longo caminho a percorrer, especialmente com empresas e investidores em desacordo sobre como a fusão deve ser estruturada e avaliada.

Uma pessoa familiarizada com as negociações comentou: "Havia muitos interesses divididos. Os potenciais vendedores não querem vender com prejuízo, e os compradores não querem pagar um prêmio."

Outra fonte confirmou que as negociações ainda estavam em andamento, embora tenha notado que uma consolidação completa estava se tornando cada vez mais improvável. 

Enquanto isso, analistas como Edison Lee, analista de semicondutores da Jefferies, sustentam que a consolidação ajudaria o país a criar seu próprio ecossistema autossuficiente e eliminaria gradualmente a dependência de empresas americanas como a Applied Materials e a Lam Research.

Atualmente, 26 aquisições de semicondutores foram anunciadas para 2025. O acordo de maior destaque até o momento é a fusão entre a Hygon, projetista de CPUs para servidores e data centers, e a fabricante de supercomputadores Sugon. O negócio está avaliado em mais de US$ 16 bilhões e será concluído por meio de uma troca de ações. 

Analistas estão preocupados que a consolidação possa não corresponder às expectativas de Pequim

Pequim também busca financiamento mais direcionado para empresas por meio de fusões. De acordo com Lin Qingyuan, analista de semicondutores da Bernstein, as autoridades perceberam que o investimento fragmentado não gera a escala necessária para a lucratividade. Como resultado, estão se concentrando no desenvolvimento de um punhado de campeãs nacionais globalmente competitivas.

No entanto, ainda há preocupações sobre se a consolidação funcionaria para melhorar a indústria de chips do país. Um investidor chegou a explicar que muitas das empresas à venda não têm um verdadeiro diferencial tecnológico e, portanto, sem um plano estratégico, qualquer tentativa de aquisição provavelmente fracassaria.

Lin também destacou que a maioria das empresas mais bem equipadas para adquirir ativos de baixo desempenho são frequentemente as primeiras a rejeitá-los devido a preocupações com as fraquezas e o alto preço do ativo.

No entanto, uma gama cada vez maior de setores, incluindo o imobiliário e a fabricação de equipamentos têxteis, está começando a explorar oportunidades de aquisição no setor de chips. No entanto, apesar do crescente entusiasmo, nem todos os negócios são concluídos. Com base em dados da Wind, oito fusões ou aquisições anunciadas este ano fracassaram.

Por exemplo, a Empyrean Technology, uma empresa chinesa líder em EDA, anunciou em março sua intenção de adquirir a concorrente menor Xpeedic para expandir seu conjunto de ferramentas. Mas o acordo foi cancelado no mês passado devido a divergências não resolvidas sobre os termos.

Além disso, a Zhejiang Aokang, fabricante de calçados de couro, e a Ningbo Cixing, especialista em máquinas de tricô, desistiram recentemente de propostas de aquisição de semicondutores devido a disputas de avaliação. 

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