Créditos privados surgem como a rota favorita de gestão de patrimônio dos americanos ricos

Os ricos dos EUA estão impulsionando um aumento no crédito privado, transformando o mercado de um mercado liderado por bancos para um mercado impulsionado por fundos de pensão e indivíduos ricos. Essa classe de ativos agora se consolida como uma das arenas mais quentes das finanças globais.

De acordo com o Banco de Investimentos RA Stanger, fundos de crédito privadotracUS$ 48 bilhões de indivíduos ricos nos primeiros seis meses de 2025, mais do que o total captado em 2023. O setor está se esforçando para ultrapassar os US$ 83,4 bilhões captados em 2024.

O boom ocorre em um momento em que fundos de pensão e dotações reduzem seus compromissos, deixando que investidores individuais moldem o crescimento do setor pela primeira vez, no que antes era domínio exclusivo de gigantes de Wall Street e grandes instituições.

Blackstone lidera enquanto rivais correm para capturar onda de crédito privado

A maior parte desses fluxos de entrada está sendo captada por veículos de crédito privados, em particular os "evergreen", como BDCs não negociadas e fundos intervalados. Esses fundos não têm uma data de término definida, permitindo que os investidores continuem adicionando mais dinheiro, e são especialmente atraentes para famílias ricas e indivíduos abastados .

A Blackstone continua líder do setor. Seu principal fundo de crédito privado, o Bcred, arrecadou US$ 6,5 bilhões somente neste ano, elevando seu patrimônio total para US$ 73 bilhões. Em apenas dois anos, o fundo mais que dobrou de tamanho. Quando os mercados estão abertos, os investidores colocam uma média de US$ 50 milhões em novos pedidos diariamente.

Mas os concorrentes estão se aproximando rapidamente. Um player menor, a Cliffwater, deteve cerca de US$ 11 bilhões este ano, elevando seu fundo para mais de US$ 30 bilhões. A Apollo Debt Solutions, da Apollo, captou US$ 6,4 bilhões, e a Blue Owl e a Ares Management captaram cerca de US$ 7 bilhões e US$ 5 bilhões cada.

Um boom semelhante está acontecendo na Europa agora. Os fundos de dívida privada evergreen em todo o continente mais que dobraram no último ano, atingindo € 24 bilhões em junho de 2025, segundo a consultoria Novantigo. Grandes players como Ares, Blackstone e HPS Investment Partners estão lançando produtos para atender a essa demanda.

Analistas da Moody's Investors Service, a agência global de classificação de crédito, descreveram o aumento do fluxo de investidores ricos para fundos de crédito privado perenes como uma das maiores novas fronteiras de crescimento do setor.

Críticos apontam riscos ocultos no crescente mercado de crédito privado

A rápida expansão do crédito privado, impulsionada por investidores ricos que injetam bilhões em fundos evergreen, também gera alertas. Durante anos, essa classe de ativos foi comercializada como uma alternativa estável aos voláteis mercados públicos. Mas os críticos alertam que sua natureza opaca e ilíquida pode expor os investidores a uma recessão caso os pedidos de resgate aumentem repentinamente.

de Wall Street também estão preocupados com seu tamanho. O mercado de crédito privado compete com os bancos tradicionais na concessão de empréstimos a empresas, tarefa que assumiu após as regulamentações adotadas em 2008, que limitaram a tomada de risco pelos bancos. Empresas como Blackstone, Apollo e KKR agora funcionam efetivamente como "bancos paralelos", oferecendo às empresas dezenas de bilhões de dólares em empréstimos sem depender dos bancos de Wall Street, dos quais as empresas historicamente dependem.

A concorrência está se intensificando, com retornos reduzidos à medida que mais dinheiro busca negócios. Joshua Easterly,dent da Sixth Street Partners, afirmou recentemente que a concorrência é alta e está se tornando cada vez mais difícil gerar retornos extraordinários.

Ainda assim, os investidores ricos não se intimidam. Os fluxos permaneceramtronmesmo em meio à turbulência do mercado no início deste ano, quando Washington reacendeu as tensões comerciais e impôs tarifas amplas. Só o tempo dirá, mas analistas dizem que essa resiliência é um sinal de que as pessoas agora veem o crédito privado não tanto como uma opção incomum, mas como uma peça central de uma estratégia de patrimônio de longo prazo.

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