CFTC e SEC cumprem promessa regulatória com isenções, apesar da paragem da Lei CLARITY

A Divisão de Participantes do Mercado da CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities) estendeu o alívio de não-ação aos fornecedores de software de negociação passiva de criptomoedas, dispensando-os de se registarem como corretores, dois dias após o Senado ter bloqueado a Lei CLARITY.

A medida de alívio está descrita na Carta 26-25 da equipa da CFTC, assinada pelo diretor da divisão, DJ Hennes. A equipa da divisão afirmou que não recomendará medidas coercivas contra os fornecedores de software elegíveis que não se registem como corretores introdutores, nem contra os seus funcionários que não se registem como pessoas associadas a um corretor introdutor.

O mesmo tratamento foi dado a uma única empresa, a Phantom Technologies, em março. No entanto, esta posição aplicava-se apenas à Phantom.

Outros desenvolvedores que desejavam a mesma cobertura tiveram de apresentar os seus próprios pedidos. O que a mais recente Carta da Equipa da CFTC, número 26-25, faz é eliminar este limite, oferecendo o benefício em termos substancialmente iguais a qualquer fornecedor de software passivo que cumpra as condições. 

Onde se traça a linha divisória entre o software e a corretora

O alívio fiscal aplica-se apenas a software que liga os utilizadores a mercados regulamentados de forma passiva. Um fornecedor pode criar e distribuir interfaces que permitem aos utilizadores consultar dados de mercado, avaliar produtos e enviar ordens diretamente para as plataformas registadas. Também pode integrar tudo isto numa carteira de autocustódia.

A proteção desaparece quando a corretagem entra em cena. Nestas condições, um prestador não pode decidir como uma ordem é encaminhada ou executada. Não podem rejeitar sinais expressos de compra ou venda e não podem deter a custódia dos fundos do utilizador. 

O dinheiro que garante uma posição em derivados deve estar sob a responsabilidade da estrutura de compensação e não do fabricante do software. Os utilizadores devem poder aceder a um mercado detracdesignado, a um corretor de futuros ou a um corretor introdutor sem terem de passar pelo software.

Os fornecedores elegíveis podem publicitar o seu software e as suas ligações com empresas registadas. Podem também promovertracde derivados específicos e direcionar os utilizadores para determinadas plataformas. Podem cobrar taxas às contrapartes registadas e cobrar aos utilizadores por transação. 

Dez condições e uma ressalva

A carta da equipa da CFTC detalhava dez atividades abrangidas e os seus limites. Entre elas, um prestador e o seu principal não estão sujeitos a desqualificação legal. 

Os fornecedores devem divulgar conflitos de interesses e taxas, além de manterem provas de que os utilizadores reconheceram os riscos envolvidos. Devem ainda celebrar contratos escritos com cada parceiro registado, abrangendo a responsabilidade solidária. 

Os prestadores devem também notificar a CFTC sobre qualquer insolvência e apresentar um aviso aceitando a jurisdição da agência.

No entanto, há uma ressalva: a posição vem da Divisão de Participantes do Mercado. Segundo a Divisão, "não representa necessariamente a posição ou o ponto de vista da Comissão ou de qualquer outro gabinete ou divisão da Comissão". Portanto, não é vinculativa para a CFTC.

Na carta, afirmava-se que a divisão tinha a prerrogativa de modificar, suspender ou terminar a cobertura. Acrescentava-se também que esta caducaria caso a CFTC adotasse alguma vez diretrizes formais sobre como o registo de corretoras se aplica aos programadores de software. 

Em maio, durante o evento Consensus Miami, o presidente da CFTC, Michael Selig, afirmou que desejava transformar a posição Phantom em regras "muito em breve", descrevendo a sequência como "gatinhar, andar e correr". Até ao momento, esta regulamentação não se concretizou.

Uma solução alternativa enquanto o CLARITY estiver parado

A carta da equipa da Divisão surge aproximadamente dois dias depois de o Senado dos EUA ter rejeitado a proposta de encerramento do debate sobre a Lei CLARITY do Mercado de Ativos Digitais por uma votação de 49-50, menos onze votos do que os 60 necessários.

Quatro republicanos votaram contra, e nenhum democrata votou a favor. 

Em resposta à votação, Selig afirmou que o resultado foi lamentável. Partilhou na X: "Os americanos merecem clareza regulatória, segurança jurídica e proteção do consumidor nos mercados de criptoativos."

Afirmou que a CFTC estava empenhada em ajudar odent Trump a cumprir a sua promessa de "uma estrutura regulatória de mercado de criptoativos à prova de futuro", escrevendo: "De uma forma ou de outra, iremos ajudá-lo a realizar o trabalho utilizando as nossas prerrogativas legais existentes" 

A SEC agiu no mesmo dia em que divulgou uma isenção para a inovação, há muito esperada. O fundador da Uniswap, Hayden Adams, apontou no X para uma carta de comentários da comissária da SEC, Hester Peirce, citando a seguinte afirmação: "Sistemas verdadeiramente descentralizados, impulsionados por software autónomo... não precisam de isenção."