Um déficit de 46,3 milhões de onças de prata está mantendo a pressão sobre um mercado já restrito

Um déficit de 46,3 milhões de onças de prata está mantendo a pressão sobre um mercado que já estava apertado antes do início de 2026, de acordo com o Relatório Mundial da Prata 2026 divulgado na quarta-feira.

Segundo informações, a demanda global permaneceu acima da oferta pelo quinto ano consecutivo em 2025, com um defimenor do que em 2024, mas que ainda assim pressionou mais os estoques acima do solo.

O relatório de 88 páginas foi divulgado pelo Silver Institute e pesquisado e produzido pela Metals Focus, consultoria de metais preciosos sediada em Londres. Os números mostram que a demanda total por prata caiu 2% no ano passado, para 1,13 bilhão de onças, mas esse valor geral não significa que o mercado tenha se afrouxado.

Umtronaumento na demanda por investimentos ajudou a manter o mercado sob pressão, mesmo com a fragilidade de alguns outros segmentos. A demanda por moedas e barras líquidas aumentou 14%, o que praticamente anulou as quedas em outros setores.

O uso industrial perdeu força à medida que os investidores compraram mais prata e a demanda regional se dividiu acentuadamente

A demanda industrial por prata caiu 3%, para 657,4 milhões de onças em 2025, após quatro anos consecutivos detroncrescimento. A demanda por prata paratronelétrico e eletrônico caiu 2%, mas o mercado ainda recebeu suporte de gastos ligados à infraestrutura de IA, ao sólido uso automotivo e a investimentos robustos em redes elétricas.

Mas a demanda por energia solar enfraqueceu, segundo a pesquisa, porque atronconcorrência e os custos mais altos da matéria-prima prata levaram os fabricantes de painéis fotovoltaicos a acelerar a redução de custos e a substituição de componentes.

A demanda por ligas de brasagem ainda aumentou 1%, impulsionada pelos setores automotivo e aeroespacial. Outras demandas industriais caíram 7% devido à desaceleração do mercado de óxido de etileno.

Por região, a maior parte das perdas na demanda por prata em 2025 veio do Leste e Sul da Ásia, enquanto a Europa e a América do Norte permaneceram relativamente estáveis, de acordo com a pesquisa .

A demanda por moedas e barras de ouro aumentou após dois anos consecutivos de queda. A Índia liderou com um aumento de 33%. A Europa registrou sua primeira alta em três anos. O Oriente Médio e a China apresentaram ganhos expressivos, com o interesse dos investidores acompanhando o aumento dos preços e partindo de uma base baixa anterior. Os EUA seguiram na direção oposta e registraram o terceiro ano consecutivo de queda. O relatório atribuiu esse resultado à eleição dodent Trump, que reduziu a busca por ativos de refúgio, enquanto a realização de lucros durante a alta, especialmente nos primeiros nove meses do ano, também prejudicou a demanda nos EUA.

A produção de minas aumentou, a reciclagem atingiu o nível mais alto em 12 anos e o defide prata para 2026 parece destinado a aumentar

A produção global de prata em minas aumentou 3%, atingindo 846,6 milhões de onças em 2025, principalmente devido aotronda produção de subprodutos das operações de cobre no Peru e à expansão da mina Prognoz da Polymetal JSC na Rússia.

A China e Marrocos também registraram ganhos menores, embora parcialmente compensados pela queda na produção de operações importantes no México e por um declínio na Indonésia. Regionalmente, a América do Norte caiu 3%, atingindo seu nível mais baixo em dez anos.

A produção na América Central e do Sul cresceu 5%, enquanto na Ásia caiu 1%. As minas de chumbo e zinco permaneceram como a maior fonte de prata, embora sua participação tenha diminuído ligeiramente em relação ao ano anterior. A produção de ouro aumentou 5%, enquanto a de cobre cresceu 6%.

A reciclagem aumentou 2%, atingindo 197,6 milhões de onças em 2025, o nível mais alto em 12 anos. A forte venda de joias e prataria forneceu grande parte desse material, embora os gargalos nas refinarias tenham limitado os volumes. Na reciclagem industrial, o volume de sucata de óxido de etileno aumentou, enquanto o de sucata eletrônica diminuiu. Para 2026, a demanda total por prata deverá cair mais 2%, para 1,11 bilhão de onças.

Prevê-se que joias e artigos de prata registrem perdas de dois dígitos, à medida que os preços elevados continuam a pressionar os consumidores. A demanda industrial deverá cair 3%, principalmente devido à desaceleração esperada no consumo de energia fotovoltaica. Parte dessa fraqueza deverá ser compensada por um aumento de 18% na demanda por moedas e barras líquidas.

A produção global de minas deverá permanecer estável, uma vez que a qualidade do minério e a pressão operacional nas principais regiões produtoras compensam o crescimento moderado em um pequeno número de ativos. Isso faz com que o defiestrutural de prata aumente para 46,3 milhões de onças.

Analistas da BlackRock e do JPMorgan preveem que a prata valerá mais de US$ 80 por onça até o final de 2026, podendo chegar a US$ 100 em 2030.