Hapvida lidera ganhos do Ibovespa em dia de recordes globais e otimismo com minério de ferro

Mesmo com a virada do calendário para 2026, a Hapvida (HAPV3) não apresenta sinais claros de uma inflexão operacional em seus principais indicadores de saúde. Dados recentes da Agência Nacional de Saúde (ANS) apontam que a operadora manteve a tendência de perda de beneficiários observada no encerramento do ano passado.

Na sessão desta terça-feira, as ações da companhia registraram uma valorização expressiva de 8,70%, encerrando o pregão cotadas a R$ 16,49. Analistas de mercado classificam esse movimento como estritamente técnico, motivado pelo forte desconto acumulado nos últimos doze meses, período em que o papel desvalorizou cerca de 50%.

Fonte: Google Finance

O Goldman Sachs destaca que a operadora registrou uma perda líquida de 18 mil usuários em novembro, acumulando um recuo de 35 mil vidas no quarto trimestre. Esse desempenho contrasta severamente com o de concorrentes diretas, como a Amil, que tem conseguido manter um ritmo sólido de crescimento orgânico.

As dificuldades da Hapvida concentram-se majoritariamente no estado de São Paulo, onde a empresa perdeu aproximadamente 20 mil beneficiários no mês. Para os especialistas, esse cenário é um reflexo direto dos desafios persistentes na integração das operações da NotreDame Intermédica (NDI) no Sudeste.

Desafios geográficos e o avanço da concorrência no Sudeste

O Bradesco BBI reforça a leitura negativa dos números, observando que a perda de 18 mil vidas em novembro não indica qualquer melhora em relação aos dados de outubro. A falta de tração em São Paulo, apesar dos esforços comerciais, sugere que a captura de sinergias da fusão com a NDI ainda enfrenta barreiras estruturais.

Em contrapartida, a Amil apresentou uma adição líquida de 51 mil beneficiários no mês, com foco total nas regiões metropolitanas de São Paulo e Rio de Janeiro. Segundo o Goldman Sachs, a companhia adotou uma postura comercial agressiva em 2025 após um período focado na recuperação de suas margens.

O Itaú BBA também observa que o crescimento da Amil no Sudeste é sustentado por adições brutas consistentes, o que acirra a disputa por market share regional. 

No segmento de planos odontológicos, a OdontoPrev mantém uma participação de mercado estável em 26,7%. O Goldman Sachs nota que o setor continua se beneficiando de ventos favoráveis, embora Amil e SulAmérica estejam capturando parte desse movimento através de estratégias de venda cruzada.

Desempenho da Rede D’or e as distorções da Bradesco Saúde

A SulAmérica, sob o controle da Rede D’or (RDOR3), registrou adição líquida de 26 mil beneficiários em novembro, excluindo as operações de administração de planos. O Goldman Sachs permanece construtivo com a tese da empresa, projetando um crescimento de base de 4% para 2026 com foco em produtos de coparticipação.

O BTG Pactual mantém a Rede D’or como sua principal escolha (Top Pick) no setor de saúde brasileiro para este ano. A instituição destaca a combinação de crescimento nos segmentos hospitalar e de seguros, além da opcionalidade gerada por parcerias estratégicas e novas aquisições.

Um ponto de atenção mencionado pelo Itaú BBA é o avanço das operações de administração de planos para empresas (ASO) na SulAmérica. 

Já a Bradesco Saúde reportou uma adição robusta de 99 mil usuários no acumulado do trimestre, mas o Goldman Sachs alerta para possíveis distorções nos dados. O banco aponta que a taxa de cancelamento (churn) informada à ANS parece estar significativamente abaixo da média histórica do setor.

Ibovespa supera 163 mil pontos em rali impulsionado por Vale e setor externo

Este cenário de euforia técnica que impulsionou a Hapvida para o topo das valorizações foi acompanhado por um movimento sistêmico de alta em todo o índice doméstico. O Ibovespa encerrou a sessão desta terça-feira com um avanço de 1,11%, fixando-se aos 163.663,88 pontos. Durante o pregão, o índice chegou a tatear o patamar psicológico dos 164 mil pontos.

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A performance positiva do dia foi amplamente sustentada pela combinação de um cenário externo favorável e a força das exportadoras de commodities metálicas. O mercado global parece ter digerido as turbulências geopolíticas na América do Sul, transformando a aversão ao risco em uma oportunidade tática para ativos emergentes.

Geopolítica e o domínio de Trump na questão venezuelana

A sensação predominante no mercado financeiro é de que a crise institucional na Venezuela atingiu um ponto de estabilização sob a influência direta de Washington. Donald Trump afirmou publicamente que, após a deposição e prisão de Nicolás Maduro, o controle sobre a reconstrução do país vizinho passa por sua administração.

Para os investidores, essa sinalização reduz o risco de um conflito armado prolongado e abre caminho para que petrolíferas norte-americanas voltem a explorar as reservas locais. A percepção de que o país será "consertado" antes de novas eleições foi interpretada como um sinal de previsibilidade para o fluxo de energia na região.

Wall Street reagiu com entusiasmo a esse cenário, levando o S&P 500 e o Dow Jones a renovarem suas máximas históricas nominais. O foco dos investidores americanos voltou-se para as empresas de tecnologia e fabricantes de semicondutores, com a Amazon registrando ganhos expressivos.

Resiliência macroeconômica e aposta global no Brasil

No cenário doméstico, os indicadores de atividade reforçaram o otimismo dos gestores institucionais com a economia brasileira neste início de 2026. O Índice de Gerentes de Compras (PMI) do setor de serviços registrou alta em dezembro, sinalizando que a demanda interna continua aquecida apesar dos juros restritivos.

Além disso, a balança comercial brasileira fechou o ano de 2025 com o terceiro maior superávit de sua série histórica. Outro fator de otimismo reside na possibilidade de a Itália votar a favor do acordo comercial entre o Mercosul e a União Europeia. 

Contraste entre Vale e Petrobras no fechamento

A Vale (VALE3) foi o grande motor da bolsa nesta terça-feira, com as ações disparando 3,76%. O rali foi alimentado pelo minério de ferro, que atingiu sua máxima de cinco meses no mercado internacional devido ao reabastecimento estratégico das siderúrgicas chinesas para o novo ano lunar.

Em contrapartida, a Petrobras (PETR4) registrou queda de 1,85%, destoando da trajetória ascendente do índice. O papel foi pressionado pela desvalorização do petróleo no exterior e por notícias sobre um incidente operacional na foz do Amazonas, onde uma paralisação de perfuração foi reportada após um vazamento controlado.

Embora a estatal tenha afirmado que o fluido não trouxe riscos ambientais, o mercado reagiu com cautela diante de possíveis atrasos no cronograma exploratório da região. Esse desempenho negativo da petroleira impediu que o Ibovespa consolidasse ganhos ainda maiores acima da linha dos 164 mil pontos.

Bancos e a expectativa pelos dados de emprego nos EUA

O setor bancário demonstrou força novamente, com Banco do Brasil, Bradesco e Itaú Unibanco registrando avanços consistentes ao longo da sessão. O Santander foi a única exceção entre os grandes players, sofrendo uma leve inversão no final do pregão para encerrar em território negativo marginal.

O desempenho dos bancos reflete a percepção de que a inadimplência segue sob controle e que as margens financeiras continuam resilientes no atual patamar da Selic. A B3 (B3SA3) também se beneficiou do aumento no giro financeiro e da perspectiva de novos IPOs, subindo quase 4% no dia.