메모리주 상승, AI 지출 기대감과 가격 견조세에 힘입어 샌디스크 3% 이상 상승

TradingKey - 미 동부시간 10월 27일, AI 설비투자에 대한 기대감과 메모리 가격의 지속적인 상승이 최근 압박을 받아온 메모리 관련 주가에 지지력을 제공했습니다.

보도 시점 기준 웨스턴디지털(WDC)은 6.08% 상승했고, 씨게이트 테크놀로지(STX)는 4.42% 올랐으며, 샌디스크(SNDK)는 2.97% 상승, 마이크론 테크놀로지(MU)는 1.00% 상승, SK하이닉스(SKHY)는 0.99% 상승했습니다.

앞서 AI 투자 수익률과 메모리 가격 인상 주기의 지속 가능성에 대한 시장 우려로 인해 이들 5개 기업의 주가는 3분기 이후 크게 조정을 받았습니다. 이번 반등의 배경에는 가격 인상 속도 둔화가 실제로 실적 주기의 정점을 의미하는지 투자자들이 재평가하는 움직임이 자리 잡고 있습니다.

번스타인: 상승세 둔화가 사이클 전환을 의미하지는 않는다

번스타인은 최근 리서치 보고서에서 스토리지 가격 상승세 둔화가 상반기 이례적인 급등에 따른 높은 비교 기반(기저효과)과 장기 계약 내 가격 상한선의 영향에 부분적으로 기인한다고 분석했습니다.

번스타인은 4분기 NAND 계약 가격이 전분기 대비 여전히 15%~20% 상승할 것으로 예상하며, 이는 지난 15년간의 상승폭 중 상위 90~95백분위수에 해당하는 수준이라고 평가했습니다. 기가바이트당 가격 기준으로는 3분기와 4분기 모두 약 5센트 상승할 것으로 전망되며, 절대적인 가격 상승폭은 역사적으로 높은 수준을 유지하고 있습니다. 단기적으로 단위 원가가 판매 가격과 완벽히 발맞추어 변하지는 않으므로, 이러한 가격 상승은 여전히 이익률 확대에 도움이 될 것입니다.

한편 장기 계약은 가격 상승에 따른 이익을 제한하는 동시에 하방 보호를 제공합니다. 샌디스크의 2027 회계연도 비트 출하량 중 절반 이상이 이러한 계약에 포함되어 있으며, 가격 하한선은 향후 매출 불확실성을 줄이는 데 도움을 줍니다. 번스타인은 또한 니어라인 하드드라이브의 가격 상승폭이 상대적으로 완만해 추가 상승 여력이 있다고 덧붙였으며, 시게이트, 웨스턴디지털, 샌디스크에 대해 "아웃퍼폼(수익률 상회)" 투자의견을 유지했습니다. 세 기업 모두에 대한 번스타인의 2027 회계연도 실적 추정치는 시장 컨센서스를 약 12% 상회합니다.

클라우드 제공업체 지출과 실적, 랠리 기반 시험할 것

수요 측면에서는 메타(META)가 지난주 연간 설비투자 계획을 상향 조정했으며, 10월 26일 추가 주식 발행을 통해 최대 1,030억 달러를 조달할 계획이다.

현재 시장에서는 마이크로소프트(MSFT), 아마존(AMZN), 구글 모기업 알파벳(GOOGL)이 이번 주 실적 발표에서 AI 지출 계획을 유지하거나 상향 조정할 것으로 대체로 기대하고 있으며, 이는 스토리지 주문의 지속적인 성장을 뒷받침할 것으로 전망된다.

씨게이트는 화요일 장 마감 후 실적을 발표하고, 이어 샌디스크가 목요일에 실적을 발표할 예정이다. 애널리스트들은 두 회사의 순이익과 주당순이익(EPS)이 전년 동기 대비 각각 약 3배, 전년 대비 6,100% 이상 증가할 것으로 예상하고 있다.

하지만 웨스턴디지털은 이전 실적과 가이던스가 시장 예상치를 상회했음에도 주가가 하락했는데, 이는 실적 성장세가 얼마나 오래 지속될 수 있는지에 시장이 더 주목하고 있음을 보여준다. 향후 랠리의 지속 여부는 클라우드 제공업체의 투자 계획과 스토리지 기업의 주문 및 가격 전망이 함께 향후 실적을 뒷받침할 수 있는지에 달려 있다.