엔비디아의 중국 시장 점유율 0%에 근접: 현지 컴퓨팅 파워 부상 속 젠슨 황에게 여전히 반전의 기회가 있을까?

TradingKey - 엔비디아 ( NVDA )의 GPU는 한때 중국에서 대규모 AI 모델을 학습시키는 데 필수적인 선택이었으며, 한때 현지 AI 학습용 반도체 시장의 95% 이상을 독점했습니다. BAT와 같은 선도적인 인터넷 플랫폼부터 국가 슈퍼컴퓨팅 센터, 그리고 금융, 의료, 자율주행 등 핵심 산업의 AI 학습 클러스터에 이르기까지 모두 핵심 컴퓨팅 파워 기반을 구축하기 위해 엔비디아의 A100/H100 시리즈 반도체와 CUDA 생태계에 의존했습니다.

하지만 지정학적 경쟁이 심화되고 글로벌 반도체 공급망이 재편되면서, 중국 공식 AI 반도체 시장 내 엔비디아의 점유율은 거의 제로에 가깝게 급락하고 있습니다.

고성능 플래그십 반도체 판매 금지부터 "맞춤형" H20에 대한 냉대, 그리고 중국 테크 대기업들의 국산 컴퓨팅 파워로의 전환에 이르기까지, 이러한 급격한 변화는 미·중 기술 디커플링의 깊은 균열을 반영할 뿐만 아니라 중국의 AI 컴퓨팅 생태계가 되돌릴 수 없는 "탈엔비디아화" 과정을 겪고 있음을 시사합니다.

한때 시장을 지배했던 엔비디아가 중국 시장에서 이처럼 워털루를 맞이하게 된 정확한 원인은 무엇일까요?

엔비디아의 중국 시장 점유율이 왜 제로에 가까워지고 있는가?

엔비디아가 중국 시장에서 겪고 있는 좌절은 기술 경쟁력 저하 때문이라기보다, 미·중 지정학적 갈등과 수출 통제 정책의 복합적인 영향에 따른 수동적인 결과에 가깝다. 한때 중국 고성능 AI 반도체 시장의 95%를 장악했던 이 업계 거대 기업은 이제 핵심 제품의 중국 내 판매가 사실상 중단에 이른 현실을 받아들일 수밖에 없는 처지가 되었다.

2022년 이후 미국 상무부 산업안보국(BIS)은 대중국 반도체 수출 규제를 지속적으로 강화해 왔으며, A100 및 H100과 같은 최상위 플래그십 GPU에 대한 직접적인 금지에서 시작해 규제 우회를 방지하기 위해 설계된 A800 및 H800 등의 사양 하향 버전까지 차단했고, 최근에는 아시아 고객사를 대상으로 엄격한 '룩스루(look-through·최종 사용자 확인)' 화이트리스트 심사를 시행하기에 이르렀다. 그 결과, 엔비디아의 대중국 공식 유통 채널은 완전히 차단되었다.

이처럼 엄격한 규제 환경 속에서 중국 주요 클라우드 서비스 제공업체들에 엔비디아 반도체를 구매하는 준법(컴플라이언스) 리스크는 상업적 가치를 훨씬 초과하게 되었으며, 이에 따라 컴퓨팅 파워 공급의 안정성을 확보하기 위해 다른 솔루션으로 선회할 수밖에 없게 되었다.

중국 시장 점유율을 최대한 보존하기 위해 엔비디아는 중국 맞춤형 H20 반도체를 선보이기도 했다. 그러나 연산 성능이 크게 떨어진 이 '중국 특화' 제품은 기대했던 성과를 거두지 못했다.

H20의 AI 학습 성능은 이전 제품에 비해 대폭 저하되어 중국 선두 거대언어모델(LLM) 개발업체들의 고성능 요구를 충족하지 못했다. 더욱 중요한 것은 미국 규제 정책의 불확실성 때문에 중국 기업들이 언제 공급이 중단될지 모르는 제품에 대규모 자본 지출을 감행하기를 꺼린다는 점이다.

결국 이 제품 역시 규제 승인 장벽에 부딪혀 출하가 중단되었고, 엔비디아는 매출 가이던스에서 '중국 매출 제로(0)'를 직접 가정해야만 하는 상황에 처했다. 젠슨 황 CEO는 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 향후 몇 분기 동안 중국 시장 매출이 전혀 없을 것이라는 가정 하에 사업 계획을 세울 것이라고 명시적으로 밝혔으며, 이는 중국 첨단 AI 시장에서 일시적으로 시장 지배적 지위를 상실했다는 현실을 사실상 인정한 것이다.

엔비디아가 남긴 거대한 공백을 국산 칩들은 어떻게 메우고 있는가?

엔비디아의 퇴각으로 남겨진 거대한 시장 공백을 빠르게 성장하는 중국 국산 AI 반도체 기업들이 신속하고 완전하게 메우고 있다.

화웨이의 어센드 시리즈를 중심으로 한 국산 AI 반도체는 연산 능력 면에서 엔비디아 A100의 성능 수준에 점차 근접했으며, 특히 클러스터 네트워킹 성능에서 핵심적인 돌파구를 마련했다.

어센드 910B와 그 후속 업그레이드 모델인 910C 반도체는 단일 카드 연산 성능에서 중국 시장 맞춤형인 엔비디아의 H20 반도체를 능가할 뿐만 아니라, 이를 지원하는 풀스택 소프트웨어 생태계(CANN 연산자 라이브러리 등)도 지속적으로 개선되어 기업들이 해외 플랫폼에서 국산 연산 인프라로 전환하는 데 드는 기술적 및 시간적 비용을 대폭 줄여주고 있다.

화웨이 외에도 하이곤 인포메이션의 DCU 반도체와 캠브리콘의 스위안 시리즈 반도체 역시 특정 시나리오에서 강력한 경쟁력을 보여주며, 다양한 요구를 가진 기업들에 다채로운 연산 옵션을 제공하고 있다.

반도체 부족으로 인한 컴퓨팅 파워 위기에 직면한 중국 인터넷 대기업들은 엔비디아에 크게 의존하던 단일 아키텍처에서 벗어나 국산 연산 인프라를 전면 도입하는 방향으로 전략을 조정했다. 바이두, 텐센트 등 선두 기업들은 이미 거대 모델 학습을 위해 화웨이 어센드 클러스터를 대규모로 구축했으며, 바이트댄스 등 다른 기업들도 국산 반도체 솔루션을 적극적으로 테스트하고 도입하고 있다.

선두 고객사들의 이러한 시범 효과는 국산 AI 반도체의 공급망 생태계를 완전히 활성화했으며, 더 많은 중소기업이 국산 연산 인프라를 채택하도록 유도하고 있다. 블룸버그 인텔리전스의 최신 조사 보고서에 따르면, 중국 기업들은 향후 12개월 동안 AI 가속기 예산의 46%를 국산 제품에 배정할 계획인 것으로 나타났는데, 이는 현재의 30%를 크게 상회하는 수준이며 하이곤 인포메이션과 캠브리콘 같은 국산 제조업체들이 새로운 시장의 초점으로 떠오르고 있다.

500억 달러 시장을 놓치나? 젠슨 황에게 아직 복귀 기회가 있을까?

중국 내 반도체 매출이 거의 중단되다시피 한 상황에서도 젠슨 황은 여러 대외 포럼에서 중국 시장의 전략적 가치를 거듭 강조해 왔다. 그는 중국이 방대한 AI 개발자 풀을 갖춘 세계 최대 AI 시장 중 하나이며, 중국의 AI 반도체 시장 규모가 현재 약 500억 달러에서 향후 수천억 달러 규모로 성장할 것으로 예상된다고 단언했다. 또한 미국 기업들이 배제된다면 이처럼 엄청난 성장 잠재력을 지닌 시장을 놓치게 될 것이며, 이는 의심할 여지 없이 큰 손실이 될 것이라고 지적했다.

이를 위해 황 CEO는 블랙웰 아키텍처 기반의 중국 특화 버전을 포함한 맞춤형 GPU의 수출 허가를 확보하기 위해 미국 정부와 소통해 왔다. 동시에 글로벌 다른 지역에서 AI 인프라 구축을 가속화하며 유럽, 미국, 중동 시장을 통해 중국 시장에서의 매출 감소분을 일시적으로 상쇄하기 위해 노력하고 있다.

그러나 엔비디아가 중국 시장에 복귀할 수 있을지 여부는 여전히 세 가지 핵심 변수의 제약을 받고 있다.

첫째는 정책적 측면이다. 미국이 향후 몇 년간 대중국 첨단 반도체 수출 정책을 완만하게 조정해 엔비디아가 중국 첨단 AI 시장에 복귀할 수 있는 여지를 열어줄지 여부가 복귀 가능성을 결정하는 핵심 전제 조건이다.

둘째는 기술적 측면이다. 엔비디아가 단순히 성능을 제한한 반도체를 출시하는 데 그치지 않고, 성능, 전력 소비, 규제 준수 요건의 균형을 맞춘 맞춤형 제품을 개발하면서 글로벌 시장을 선도하는 아키텍처 우위를 유지할 수 있을지 여부가 중국 시장 내 경쟁력에 직접적인 영향을 미칠 것이다.

마지막으로 시장 측면에서는 중국 국산 반도체가 이미 클라우드 서비스 제공업체, 대형 언어 모델(LLM) 개발사, 정부 및 기업 프로젝트 전반에 걸쳐 안정적인 폐쇄 루프 생태계를 형성했다면, 엔비디아의 복귀가 허용되더라도 입지가 크게 축소될 수밖에 없다.

현재 판세를 고려할 때 미국의 수출 정책은 여전히 불확실성이 크고, 중국 국산화 대체 추세는 계속 강화되고 있다. 단기적으로 엔비디아가 중국 시장에서 '완전한 반전'을 이뤄낼 가능성은 극히 낮다. 보다 현실적인 경로는 중저가 제품군이나 특정 틈새 시장에서 점유율을 점진적으로 회복하는 것이며, 첨단 GPU 시장의 95%를 장악했던 과거의 압도적인 지배력을 재현하기는 어려울 것으로 보인다.

향후 정책이 미세하게나마 완화된다면, 엔비디아는 단순히 하드웨어 판매에만 의존하기보다 협업 방식으로 중국 시장에 참여할 가능성이 더 높다.

결과적으로 젠슨 황은 중국 현지 클라우드 공급업체, ICT 대기업, 생태계 파트너들과의 협력을 심화하는 방향을 택할 가능성이 높다. 공동 솔루션, 하이브리드 아키텍처 배포, 개방형 툴체인 등 다양한 모델을 통해 중국의 AI 인프라 구축에 깊이 참여함으로써, 기존의 하드웨어 공급업체에서 생태계 참여자로 거듭나겠다는 전략이다.

결론

엔비디아에 있어 역사적으로 매출의 20% 이상을 차지했던 중국 시장을 잃는 것은 생산 능력을 소화하기 위해 북미 및 기타 글로벌 지역의 클라우드 서비스 제공업체에 더 크게 의존해야 함을 의미하며, 이는 성장 잠재력을 크게 제한하는 요인이 된다.

한편, 중국 AI 산업에 있어 이번 공급 중단 위기는 오히려 자국 반도체 공급망이 기술적 도약을 이루도록 강제하는 가장 강력한 촉매제가 되었다.

기술 봉쇄가 결코 장기적인 해결책이 될 수 없다는 것은 역사가 오랫동안 증명해 왔다. 규제가 엄격해질수록 독자적인 혁신은 더욱 촉진된다. 엔비디아의 중국 시장 내 극적인 변화는 단지 단일 기업의 시장 득실 문제가 아니라, 진화하는 글로벌 기술 지형의 축소판이다.