유니스왑(Uniswap)이란 무엇인가?

유니스왑(Uniswap)은 이더리움 블록체인 위에서 작동하는 대표적 탈중앙화 거래소(DEX)입니다. 2018년 헤이든 애덤스(Hayden Adams)가 처음 출시한 이후, 중앙화 거래소 없이도 누구나 토큰을 교환할 수 있는 혁신적인 방식을 도입했습니다. 핵심은 ‘자동화된 시장조성자(AMM, Automated Market Maker)’ 모델입니다. 전통적인 오더북이 아닌 수학적 공식에 따라 가격이 결정되고 거래가 체결됩니다.

버전이 거듭되며 기능도 발전했습니다. v2에서는 ERC-20 간 교환이 가능해졌고, v3에서는 집중 유동성(concentrated liquidity) 개념이 도입돼 자본 효율성이 크게 높아졌습니다. 최신 버전인 v4에서는 ‘훅(Hook)’이라는 맞춤형 모듈을 추가해 개발자가 직접 새로운 기능을 구현할 수 있게 됐습니다. 예컨대 가격 오라클, 동적 수수료, 지정가 주문 같은 기능을 외부 개발자가 붙일 수 있는 구조입니다.

이처럼 유니스왑은 단순한 토큰 교환을 넘어, 탈중앙 금융(DeFi) 인프라의 중심 역할을 담당하는 프로토콜로 성장해왔습니다.

출처: 유니스왑 앱 탐색 풀

Liquidity-pool–based swaps

유니스왑의 모든 거래는 유동성 풀(Liquidity Pool)을 중심으로 이뤄집니다. 전통 거래소처럼 매수자와 매도자를 직접 매칭하지 않습니다. 대신 특정 토큰 쌍을 예치해둔 풀을 통해 교환이 발생합니다. 예를 들어, 사용자가 ETH를 USDC로 바꾸고 싶다면, ETH/USDC 풀에서 ETH를 예치하고 그 비율에 맞는 USDC를 받아갑니다. 이 과정은 중앙 관리자가 개입하지 않고 스마트컨트랙트가 자동으로 처리합니다.

이 구조는 24시간 언제든 거래가 가능하다는 장점이 있습니다. 상대방 주문이 없더라도 풀이 존재하는 한 원하는 자산을 즉시 교환할 수 있습니다. 이 덕분에 유니스왑은 글로벌 시장 어디서든 누구에게나 개방된 거래 환경을 제공합니다.

CPMM model

유니스왑의 가격 결정은 ‘상수곱 시장조성자(Constant Product Market Maker, CPMM)’ 모델을 기반으로 합니다. 두 자산의 예치량을 곱한 값이 일정하게 유지된다는 원리입니다. 공식으로 표현하면 x * y = k입니다. 여기서 x와 y는 각각 풀에 예치된 두 자산의 수량, k는 상수입니다.

예를 들어 ETH가 많이 빠져나가면 풀에 남은 ETH 수량이 줄어듭니다. 상수 k를 유지하기 위해 USDC 수량은 늘어나고, 결과적으로 ETH 가격은 올라갑니다. 반대로 ETH가 대량으로 예치되면 가격은 낮아집니다. 이 단순한 공식 하나가 수요와 공급의 균형을 실시간으로 반영해 유동적인 가격을 형성하는 셈입니다.

Slippage & fees

슬리피지(slippage)는 기대 가격과 실제 체결 가격 간의 차이를 의미합니다. 유동성이 부족하거나 거래 규모가 크면 슬리피지가 커집니다. 예를 들어 10 ETH를 교환할 때와 1,000 ETH를 교환할 때, 풀의 가격 영향도는 크게 다릅니다. 이 때문에 대형 거래자는 슬리피지를 최소화하려고 여러 풀을 나눠서 사용하거나, 지정가 거래를 지원하는 다른 툴을 활용하기도 합니다.

거래 수수료도 중요한 요소입니다. 유니스왑은 모든 스왑에서 소정의 수수료를 부과합니다. v3에서는 0.05%, 0.3%, 1% 등 다양한 수수료 티어가 도입돼, 풀마다 유동성 제공자(LP)가 자신에게 맞는 위험, 보상 구조를 선택할 수 있었습니다. v4에서는 ‘훅(Hook)’ 기능이 추가돼 풀별로 수수료를 동적으로 조정하거나 새로운 수수료 모델을 실험할 수 있게 됐습니다.

LP rewards mechanism

유동성 제공자(Liquidity Provider, LP)는 거래 수수료를 주요 보상으로 받습니다. 예치 자산 비율에 따라 분배되며, 거래량이 많을수록 더 많은 수익을 얻을 수 있습니다. 특히 v3에서 도입된 집중 유동성(concentrated liquidity)은 LP가 특정 가격 구간에만 자산을 예치해 더 높은 자본 효율을 달성할 수 있게 했습니다. 예를 들어 ETH 가격이 $2,000~$2,500 구간에서만 거래될 것이라 예상한다면, 해당 범위에만 유동성을 집중시켜 같은 자산으로 더 높은 수익률을 노릴 수 있습니다.

최신 v4에서는 보상 구조가 더 유연해졌습니다. 개발자는 훅을 통해 LP에게 지급되는 수수료를 조정하거나 새로운 형태의 보상 모델을 설계할 수 있습니다. 또한 ‘플래시 어카운팅(Flash Accounting)’ 기능이 추가 돼 멀티풀 거래나 복합적 전략을 구사할 때 가스 비용을 줄이면서 LP 보상이 효율적으로 반영됩니다.

유니스왑, 2025년에도 거래량 독주 체제 유지

출처: 디파이라마(DefiLlama)

2025년 들어 유니스왑(Uniswap)은 여전히 탈중앙화 거래소(DEX) 시장의 절대 강자로 자리하고 있습니다. DefiLlama 집계에 따르면 9월 기준 유니스왑의 월간 거래액은 약 1,073억 달러에 달했습니다. 최근 7일간 거래액은 287억 달러, 하루 평균 40억 달러 이상이 유니스왑을 통해 처리되고 있습니다. 누적 거래액은 이미 3.29조 달러를 넘어섰으며, 2020년 런칭 이후 지속적인 성장세를 이어가고 있습니다.

출처: 코인게코 (Coingecko)

시장 점유율 측면에서도 유니스왑은 35.9%로 1위를 유지하고 있습니다. 2위 팬케이크스왑(PancakeSwap)이 29.5%, 에어로드롬(Aerodrome)과 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 각각 7% 내외를 차지하고 있다는 점을 감안하면, 유니스왑의 독주 체제가 여전히 견고함을 보여줍니다.

출처: 디파이라마(DefiLlama)

체인별 거래 분포를 보면, 여전히 이더리움 메인넷이 1위(약 16.86억 달러)를 유지하지만, BSC(5.18억 달러)와 Base(3.22억 달러), Arbitrum(2.55억 달러) 등의 레이어2 네트워크가 빠르게 존재감을 키우고 있습니다. 특히 Base와 Arbitrum의 성장세는 가스비 절감과 트랜잭션 속도 개선 덕분에 거래 비중이 꾸준히 늘고 있습니다.

이러한 확장세는 단순한 거래량 증가를 넘어, 유니스왑이 멀티체인 유동성 허브로 진화하고 있음을 보여주는 지표입니다. 유니스왑 v4에서 도입된 싱글톤(Singleton) 구조와 플래시 어카운팅(Flash Accounting) 기능은 체인 간 유동성 이동을 더욱 효율적으로 만들며, 거래 비용을 낮춰주고 있습니다.

결과적으로, 유니스왑은 2025년에도 가장 신뢰받는 탈중앙 거래 프로토콜로서의 입지를 굳히고 있습니다. 지속적인 기술 개선과 네트워크 확장은 DEX 시장 전체 성장의 바로미터로 작용하고 있으며, 유니스왑의 거래량 지표는 그 중심에서 시장 회복세를 이끌고 있습니다.

DeFi 섹터의 확장 추세와 수혜

출처: 디파이라마(DefiLlama)

2025년 들어 탈중앙화금융(DeFi) 시장은 뚜렷한 회복세를 보이고 있습니다. 디파이라마(DefiLlama) 기준 전체 예치자산(TVL)은 10월 6일 현재 1,698억 달러로 증가 추세에 있습니다. 스테이블코인 시가총액은 3,024억 달러로, 시장 내 유동성 기반이 한층 강화되었습니다. 일일 기준으로 스팟 DEX 거래액은 167억 달러, 파생상품 DEX 거래액은 345억 달러 수준을 유지하며 시장 전반의 거래 활동이 활발해지고 있습니다.

이 같은 유동성 확장은 유니스왑(Uniswap)에도 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. TVL이 늘어나면 유니스왑 풀의 깊이가 개선되어 슬리피지(slippage)가 줄고 체결 품질이 높아집니다. 거래 효율이 높아질수록 트레이더의 거래 빈도와 규모가 함께 증가하며, 이에 따라 프로토콜이 창출하는 수수료 수익도 확대됩니다. 증가한 수익은 유동성 공급자(LP)에게 분배되어 새로운 참여를 유도하고, 다시 거래량을 높이는 선순환 구조를 만들어냅니다.

스테이블코인 유동성의 확대 역시 주요 동력으로 작용하고 있습니다. 특히 USDC/ETH, USDT/WBTC 같은 핵심 페어의 거래량이 증가하면서 유니스왑의 시장 점유율이 견고하게 유지되고 있습니다. 스테이블 자산 중심의 유동성 성장은 단순한 거래 효율 개선을 넘어, 유니스왑이 디파이 시장의 중심 인프라로 기능하고 있음을 보여줍니다.

계속되는 기술적 진화

유니스왑은 2025년에도 기술 혁신을 멈추지 않고 있습니다. 최신 버전인 v4는 기존의 거래 구조를 근본적으로 개선했습니다. 핵심은 싱글톤(Singleton), 플래시 어카운팅(Flash Accounting), 훅(Hooks) 기능입니다.

싱글톤 구조는 모든 유동성 풀이 하나의 컨트랙트 안에서 관리되는 형태로, 풀 생성 비용을 v3 대비 최대 99% 절감합니다. 플래시 어카운팅은 EIP-1153 기반 트랜지언트 스토리지를 활용해, 거래 중간 단계에서 토큰을 임시로 빌리고 반환할 수 있게 합니다. 이 방식은 불필요한 토큰 전송을 줄여 멀티홉 거래의 가스비를 크게 절감합니다.

훅은 개발자가 거래 전후에 커스텀 로직을 삽입할 수 있는 기능으로, 가격 오라클, 동적 수수료, TWAP 주문 등 다양한 기능을 탈중앙 환경에서 구현할 수 있게 합니다. 이를 통해 유니스왑은 단순한 교환 플랫폼을 넘어 개발자 친화적인 모듈형 AMM 인프라로 발전하고 있습니다. v4는 네이티브 ETH 지원도 다시 도입하며 사용 편의성을 높였고, LP와 트레이더 모두에게 효율적인 거래 환경을 제공합니다.

네트워크 확장성과 효율성 강화

유니스왑의 성장은 이더리움 네트워크 확장성과 맞물려 있습니다. 2025년 적용된 Dencun 업그레이드(EIP-4844, Proto-Danksharding) 는 롤업 데이터 비용을 대폭 낮추어, 레이어2 기반 거래를 더욱 저렴하게 만들었습니다. 이 업그레이드 이후 유니스왑의 거래 중 약 40% 이상이 Arbitrum, Base, Optimism 등 L2 네트워크에서 발생하고 있습니다.

거래 효율성이 개선되면서 가장 두드러진 변화는 이제 소액 투자자들도 이더리움 상에서 더 쉽게 탈중앙 거래에 참여할 수 있게 된 것입니다. 유니스왑은 멀티체인 전략을 강화하며 Base, Polygon, BSC 등으로 확장했고, v4의 아키텍처는 이러한 멀티체인 환경에서 체인 간 유동성 라우팅을 손쉽게 구현할 수 있게 설계되었습니다.

이러한 기술적 진보는 유니스왑이 단순히 이더리움 상의 DEX가 아니라, 다중체인 유동성 네트워크로 진화하고 있음을 보여줍니다.

규제 및 경쟁 리스크(Regulatory & Competitive Risks)

하지만 규제 환경의 불확실성은 여전히 주요 변수로 남아 있습니다. 2024년 말 미국 증권거래위원회(SEC)가 유니스왑랩스(Uniswap Labs)에 대한 조사를 종결하며 별다른 제재 조치를 취하지 않았지만, 디지털 자산 관련 법률이 국가별로 달라 규제 리스크는 완전히 해소되지 않았습니다. 특히 토큰 발행 구조, 프로토콜 수수료 분배, 거버넌스 권한 등은 향후 법적 논의의 중심이 될 가능성이 큽니다.

경쟁 구도 또한 치열해지고 있습니다. 최근 데이터에 따르면 유니스왑은 DEX 시장 점유율 35.9%로 1위를 유지하고 있지만, 팬케이크스왑(PancakeSwap)과 에어로드롬(Aerodrome), 하이퍼리퀴드(Hyperliquid), 오르카(Orca) 등 후발주자들의 추격이 거세지고 있습니다. 멀티체인 기반 DEX와 MEV(최대 추출 가치) 내재화 모델을 도입한 프로토콜이 빠르게 성장하면서, 유니스왑의 독점적 지위에도 도전이 이어지고 있습니다.

그럼에도 불구하고 유니스왑은 기술적 완성도와 보안성, 그리고 방대한 사용자 기반을 바탕으로 여전히 시장 내 신뢰도를 유지하고 있습니다. 향후에는 v4의 훅 기능을 활용한 맞춤형 유동성 설계와, 투명한 거버넌스 개선이 규제 대응과 경쟁력 유지의 핵심 전략으로 작용할 전망입니다.

Uniswap 실시간 데이터

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유니스왑(UNI)에 투자하는 방식은 여러 가지가 있습니다. 투자자는 자신의 투자 성향과 리스크 감내 수준에 맞춰 적절한 방식을 선택할 수 있습니다. 대표적인 방법은 현물 매수, 유동성 공급(LP), CFD 거래, 그리고 DEX 사용법 이해와 보안 가이드라인 준수입니다.

1. 현물 매수 (Spot Purchase)

가장 기본적인 방법은 UNI 토큰을 직접 매수해 보유하는 것입니다. 바이낸스, 코인베이스, 크라켄 같은 글로벌 거래소뿐 아니라 업비트, 빗썸 등 국내 거래소에서도 UNI를 거래할 수 있습니다. 거래소마다 수수료, 유동성, 보안성이 다르므로 본인에게 맞는 플랫폼을 선택하는 것이 중요합니다.

UNI를 현물로 보유하는 것은 장기적인 네트워크 성장에 베팅하는 방식으로, 가격 상승에 따른 자본 이익을 기대할 수 있습니다. 특히 유니스왑이 탈중앙 금융(DeFi)의 핵심 인프라로 자리매김하고 신규 업그레이드도 안정적으로 지속되고 있다는 점에서, 장기 투자자에게 매력적인 선택지가 될 수 있습니다.

2. 유동성 공급 (Provide Liquidity, LP)

보다 적극적인 투자자는 유니스왑의 유동성 풀에 직접 참여할 수 있습니다. 특정 토큰 쌍(예: ETH/USDC, UNI/ETH 등)에 자산을 예치하면, 그 풀에서 발생하는 거래 수수료의 일부를 보상으로 받게 됩니다. 이를 통해 단순 보유보다 안정적인 수익을 기대할 수 있습니다.

다만, 유동성 공급에는 ‘비영구적 손실(Impermanent Loss)’이라는 위험이 존재합니다. 시장 가격이 크게 변동하면 단순 보유보다 손해가 커질 수 있기 때문입니다. 따라서 LP 참여 시에는 거래량이 충분하고 안정성이 높은 풀을 선택하거나, 특정 가격 구간에만 자산을 집중시킬 수 있는 유니스왑v3, v4의 집중 유동성(concentrated liquidity) 기능을 활용하는 것이 바람직합니다.

3. CFD(차액결제거래) 활용

CFD(Contract for Difference, 차액결제거래)는 기초 자산을 실제로 보유하지 않고 가격 변동분만으로 수익을 내는 파생상품입니다. UNI 가격이 오를 것으로 예상한다면 롱(Long) 포지션, 하락할 것으로 본다면 숏(Short) 포지션을 취해 수익을 노릴 수 있습니다. 레버리지를 활용하면 자본 효율성을 높일 수 있지만, 예측이 빗나갈 경우 손실도 확대됩니다.

무기한 선물 거래와 달리 CFD는 주로 전통 금융 브로커에서 제공되며, 비용 구조가 펀딩비가 아닌 오버나이트 수수료로 구성된다는 차이가 있습니다. 다만 국내에서는 규제가 엄격해 접근이 쉽지 않으므로, 주로 해외 브로커를 통해 이용해야 한다는 점을 유념해야 합니다.

유니스왑은 중앙화 거래소와 달리 개인 지갑을 직접 연결해 사용하는 탈중앙화 거래소(DEX)입니다. 메타마스크(MetaMask), 코인베이스 월렛 등 이더리움 지갑을 통해 접속해 원하는 토큰을 교환할 수 있습니다.

이 과정에서 가스비(Gas Fee)가 발생하며, 거래 속도나 비용은 네트워크 혼잡도에 따라 달라집니다. 또한 풀마다 유동성 상황이 다르므로, 교환 전 예상 슬리피지를 확인하는 것이 중요합니다. 초보 투자자는 반드시 소액으로 실험해 본 뒤 본격적인 거래에 나서는 것이 안전합니다.

탈중앙 환경에서는 투자자가 스스로 자산을 보호해야 합니다. 첫째, 공식 사이트와 스마트컨트랙트 주소를 확인해 피싱 사이트를 피해야 합니다. 가장 대표적인 방법으로 코인마켓캡(Coinmarketcap)이나 코인게코(Coingecko) 같은 애그리게이터 플랫폼을 통해 특정 플랫폼에 접근하는 방법이 가장 안전합니다. 디앱과 똑같은 홈페이지를 만들어 놓고 구글 광고를 통해 검색 결과 상단에 오른 후, 피싱 스캠을 실행하는 시도가 이 시장에서는 매우 흔하게 벌어집니다. 둘째, 개인 지갑의 시드 구문(seed phrase)은 절대 공유하지 않아야 하며, 하드웨어 지갑 사용이 권장됩니다. 셋째, 신규 토큰이나 미검증 풀에 유동성을 제공할 때는 ‘러그 풀(Rug Pull)’과 같은 사기 리스크를 고려해야 합니다. 때문에 최소 TVL을 정해 놓고 너무 적은 TVL을 가진 풀에는 참여하지 않거나, 자금을 여러 풀과 네트워크에 분산시켜서 파밍하는 것이 안전한 디파이 일드 파밍을 가능하게 합니다.

       

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