은(XAG/USD)은 월요일 기록한 사상 최고치 $86.26에 근접한 흐름을 이어가며, 화요일 유럽장에서는 온스당 $85.20 안팎(기사 제목 기준 $85.50선)에서 등락하고 있다.
트럼프 대통령이 이란과 거래하는 국가를 대상으로 25% 관세 부과를 예고하면서 지정학 리스크가 커졌고, 연준(Fed) 독립성 논란까지 겹치며 안전자산 수요가 가격을 받치고 있다.
시장은 북미장 후반 공개되는 12월 미국 CPI를 대기 중이며, 올해 6월부터 두 차례 금리 인하 기대가 반영된 가운데 1월 27–28일 FOMC 동결 확률은 95%로 제시됐다(CME FedWatch).
사상 최고치 이후 숨 고르기…CPI 앞두고 변동성 ‘대기’
화요일 유럽 시간대 은 가격은 사상 최고치에 바짝 붙은 수준에서 방향을 탐색하고 있다. 단기적으로는 강한 추격매수보다는 미국 소비자물가지수(CPI) 발표를 확인한 뒤 움직이려는 관망 심리가 짙어, 기록적인 고점 부근에서 ‘횡보형 조정’이 나타나는 모습이다.
25% 관세 카드가 키운 안전자산 수요
안전자산 선호를 자극한 직접 요인 중 하나는 관세 리스크다. 트럼프 대통령은 월요일 “이란과 거래하는 어떤 나라든” 해당 국가의 상품에 25% 관세를 부과하겠다고 밝혔고, 추가 설명 없이 “즉시 발효”된다고 말했다. 그는 또 일요일에는 군사적 위협을 언급하면서도, 이란 지도부가 “협상하기 위해 접촉해 왔다”고 언급하며 긴장 수위를 끌어올렸다. 이런 불확실성은 전통적으로 귀금속 매수 논리를 강화시키는 재료로 작용해 왔다.
연준 독립성 논란까지 겹쳐 ‘회피 심리’ 강화
연준을 둘러싼 정치적 압박도 은 가격의 버팀목으로 거론된다. 기사에 따르면 미국 연방 검사들이 의회에서의 건물 리노베이션 프로젝트 관련 발언을 문제 삼아 제롬 파월 연준 의장에 대한 기소(인디트) 가능성을 시사하면서, 중앙은행 독립성에 대한 의문이 커졌다. 트럼프 행정부가 금리 인하를 압박하는 가운데 파월 의장은 이 같은 위협을 통화정책에 영향을 주기 위한 “구실(pretext)”이라고 언급한 것으로 전해졌다. 이 구도는 달러 강세 쪽의 확신을 약화시키는 동시에, 무이자 자산인 은 같은 귀금속으로의 회피 수요를 자극하는 요인이 된다.
금리 인하 베팅은 유지, ‘물가 서프라이즈’가 변수
정책 기대도 은에 우호적으로 작용하고 있다. 시장은 올해 두 차례 연준 금리 인하를 반영하고 있으며, 시작 시점은 6월로 가격에 반영된 상태다. 다만 CPI가 예상보다 높게 나오면 완화 기대가 꺾일 수 있어, 발표 결과에 따라 달러와 귀금속 모두 단기 변동성이 커질 수 있다.
한편 CME Group의 FedWatch 툴 기준으로는 연방기금금리 선물이 1월 27–28일 회의에서 연준이 금리를 동결할 확률을 95%로 가리키고 있다.
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