Pronóstico de las acciones de Alibaba: La colocación de acciones no cambia la lógica positiva de inversión, ya que la financiación elimina la incertidumbre de financiamiento

TradingKey - Después de que Alibaba (BABA) anunciara su colocación de acciones, el mercado respondió inicialmente con una ola de ventas, pero la cotización no siguió perdiendo terreno. Mientras tanto, varios de los principales bancos de inversión siguen manteniendo una perspectiva positiva sobre la empresa.

El 24 de agosto, las acciones de Alibaba que cotizan en Hong Kong cerraron a 112,5 HK$, solo 0,2 HK$ por debajo del precio de colocación de 112,7 HK$; aunque el título cayó a 110,1 HK$ durante la sesión, recuperó la mayor parte de las pérdidas al final de la jornada. Anteriormente, la empresa había anunciado su primera colocación de acciones desde su salida a bolsa en Hong Kong en 2019, con la intención de colocar 710 millones de acciones nuevas a 112,7 HK$ por acción, lo que representaba un descuento de aproximadamente el 8,37% respecto al precio de cierre de 123 HK$ del 21 de agosto.

El hecho de que la cotización no haya caído significativamente por debajo del precio de colocación indica que, tras digerir la dilución del capital y las fuertes inversiones de capital en IA, las ventas de pánico del mercado con respecto a esta financiación se han atenuado. Además, la finalización de la financiación ha eliminado la incertidumbre del mercado sobre sus posteriores necesidades de fondos.

Las acciones de Alibaba caen ya que el método de financiamiento supera las expectativas

Nomura considera que el impacto real de esta financiación sobre los accionistas actuales es mucho menor que la preocupación expresada por el mercado y ayuda a eliminar la prolongada incertidumbre sobre la financiación que pesaba sobre el precio de la acción.

La firma señaló que la breve volatilidad del mercado tras la colocación de acciones obedeció principalmente a lo inesperado del método de financiación, más que a la captación de fondos en sí. El banco calcula que los aproximadamente 710 millones de nuevas acciones diluirán a los accionistas actuales en cerca de un 3,7%, lo que se mantiene dentro de un rango manejable y no altera su tesis de inversión positiva. Tras la finalización de la colocación, se prevé que el efectivo total y equivalentes de efectivo de Alibaba aumenten desde unos 70.000 millones de dólares al cierre del trimestre de junio a cerca de 80.000 millones de dólares.

Nomura señaló que el mercado ya había anticipado ampliamente la necesidad de financiación externa de Alibaba. En medio del auge global del capex en IA, el ensanchamiento de los diferenciales de crédito en el mercado de bonos, las mayores concesiones en nuevas emisiones y los menores múltiplos de suscripción de los inversores han reducido el atractivo relativo de la financiación mediante deuda, lo que hace comprensible el giro de la empresa hacia la financiación mediante capital.

BofA Securities adopta una postura más positiva y considera la colocación como una iniciativa de financiación de Alibaba para impulsar el crecimiento, diversificar las fuentes de fondos y reforzar de forma proactiva su balance. El banco señaló que los 80.000 millones de dólares de Hong Kong obtenidos se invertirán íntegramente en capacidades integrales de IA y en la ampliación de infraestructuras, lo que elevará la posición de caja neta del grupo desde unos 31.000 millones de dólares a más de 41.000 millones de dólares tras la captación de fondos.

BofA se mantiene optimista sobre las sólidas previsiones del equipo directivo para el crecimiento del negocio en la nube, la mejora de la eficiencia económica derivada de las inversiones en IA y la recuperación secuencial del flujo de caja libre, por lo que mantiene su precio objetivo de 172 dólares para las acciones de Alibaba que cotizan en EE. UU. y su recomendación de "Compra".

Análisis técnico de Alibaba

Después de que la cotización de Alibaba alcanzara un máximo cerca de los 132 dólares, sus máximos se desplazaron paulatinamente a la baja, acompañados de un rápido retroceso reciente. El precio también cayó desde niveles superiores a las medias móviles hasta situarse por debajo de ellas, lo que indica que la presión vendedora a corto plazo ha vuelto a tomar el control.

Gráfico de la cotización de Alibaba en temporalidad de 4 horas, Fuente: TradingView

Actualmente, el soporte principal se sitúa en el nivel de retroceso de Fibonacci de 0,382 (117,02 dólares). Si un rebote no logra recuperar este nivel, indicará que la corrección continúa, lo que podría abrir más margen a la baja y llevar el precio a retroceder hacia el nivel de retroceso de Fibonacci de 0,5 (112,23 dólares).

Por el lado alcista, la media móvil de 80 días (123 dólares), la media móvil de 5 días (122 dólares) y el nivel de retroceso de Fibonacci de 0,236 (122,96 dólares) son actualmente los niveles de resistencia más importantes.

Si la cotización supera de forma convincente este rango de precios, se espera que revierta la debilidad actual a corto plazo y vuelva a poner a prueba el máximo intermedio (132,56 dólares).