Previa de resultados del 2T de Meta: los ingresos podrían superar los 60.000 millones de dólares mientras el Capex en IA de 100.000 millones de dólares es la mayor prueba

TradingKey - Tras el cierre del mercado el 29 de julio, hora del este, Meta Platforms ( META) anunciará sus resultados financieros del segundo trimestre de 2026. Tras la volatilidad del mercado provocada por la sustancial revisión al alza de las previsiones de gasto de capital de Alphabet, Meta se ha convertido en una de las empresas más seguidas en esta temporada de resultados tecnológicos.

Aunque su negocio publicitario sigue manteniendo un crecimiento líder en el sector, la atención de los inversores se ha desplazado del crecimiento de los ingresos a la eficiencia del capital, y el flujo de caja libre y el retorno de la inversión en IA se han convertido en las variables clave que determinan el comportamiento de las acciones.

Hasta este lunes, el precio de las acciones de Meta se situaba en 593,87 dólares, retrocediendo aproximadamente un 25% desde su máximo de 52 semanas y acumulando una caída de casi el 9% en lo que va de año.

Fuente: Google Finance

Se prevé que los ingresos mantengan un alto crecimiento mientras el negocio publicitario sigue siendo la principal fortaleza

Según las estimaciones del consenso del mercado recopiladas por FactSet, se espera que los ingresos de Meta en el segundo trimestre sean de aproximadamente 60.200 millones de dólares, lo que representa un aumento interanual de alrededor del 27%, mientras que se proyecta un beneficio por acción (BPA) ajustado de 7,13 dólares, prácticamente sin cambios o incluso con un ligero descenso interanual.

Algunas entidades mantienen una perspectiva más optimista. Bank of America espera que los ingresos de Meta para el trimestre sean de aproximadamente 60.600 millones de dólares, con un BPA de alrededor de 7,50 dólares, mientras que Deutsche Bank prevé unos ingresos de unos 60.500 millones de dólares; ambas estimaciones superan el consenso del mercado.

En cuanto a los segmentos de negocio, la publicidad sigue siendo el núcleo absoluto. El mercado espera unos ingresos publicitarios de aproximadamente 59.000 millones de dólares, lo que supone un incremento de más del 26% interanual; se prevé que los ingresos de Family of Apps se acerquen a los 59.600 millones de dólares, mientras que se espera que los de Reality Labs ronden los 440 millones de dólares, una cifra que, a pesar de mantener el crecimiento, sigue teniendo una contribución general limitada.

La combinación de un crecimiento sostenido de los ingresos y una mejora limitada de los márgenes refleja la realidad a la que se enfrenta Meta actualmente: mientras que el negocio publicitario sigue generando flujos de caja masivos, la expansión de las inversiones en IA está erosionando los márgenes de beneficio.

Al mismo tiempo, el mercado también está atento a otro dato simbólico. Morgan Stanley estimó previamente que los ingresos publicitarios de Meta en el segundo trimestre podrían superar por primera vez a los de la publicidad de búsqueda de Google. Si esta predicción se cumple, significaría un nuevo cambio en el panorama competitivo de la publicidad digital global.

El crecimiento de los ingresos publicitarios de Meta no depende únicamente de la expansión del tráfico. El trimestre pasado, el negocio de publicidad de la compañía mantuvo su trayectoria de fuerte crecimiento: las impresiones de anuncios aumentaron un 19% interanual y el precio medio por anuncio subió un 12%, logrando un crecimiento tanto en volumen como en precio, lo que impulsó los ingresos publicitarios de Family of Apps hasta los 55.000 millones de dólares, un incremento del 33% interanual.

Al entrar en el segundo trimestre, las comprobaciones de canales realizadas por múltiples entidades continúan manteniendo una perspectiva optimista.

Deutsche Bank ( DB) declaró que los comentarios de los anunciantes indican, por lo general, que las tasas de conversión y el retorno de la inversión (ROI) que ofrece el sistema publicitario de Meta siguen mejorando. El principal motor de este avance es la actualización de los algoritmos de IA, con mejoras continuas en capacidades como la clasificación de anuncios, la recomendación de contenidos, la distribución automatizada y la generación de creatividades.

Actualmente, la suite de publicidad automatizada Advantage+ de Meta se ha convertido en uno de sus productos de más rápido crecimiento. Según las estadísticas, aproximadamente el 82% de los anunciantes utiliza herramientas relacionadas con Advantage+, y los ingresos anualizados de los productos de optimización del valor han superado los 20.000 millones de dólares, duplicando la cifra de hace un año. Por su parte, los ingresos anualizados globales de la suite de productos Advantage+ han alcanzado aproximadamente los 60.000 millones de dólares.

Wells Fargo ( WFC) prevé que el negocio publicitario mantenga un crecimiento de aproximadamente el 27% en el segundo trimestre, y proyecta que es probable que la previsión de ingresos para el tercer trimestre se sitúe entre 60.500 millones y 63.500 millones de dólares.

Los $100.000 millones en gastos de capital se convierten en la mayor prueba del mercado

En abril de este año, la empresa elevó su previsión de gastos de capital para todo el año 2026 de entre 115.000 y 135.000 millones de dólares a entre 125.000 y 145.000 millones de dólares, debido principalmente al aumento de los costes de hardware, como servidores y memoria, así como a la continua expansión de los centros de datos de IA.

El mercado espera que los gastos de capital de Meta en el segundo trimestre se sitúen en aproximadamente 33.700 millones de dólares, lo que casi duplica la cifra del año anterior.

Sin embargo, varias instituciones creen que esta cifra aún tiene margen para ser revisada al alza.

Bank of America ( BAC) prevé que la empresa tiene la oportunidad de elevar aún más su límite máximo de gastos de capital para todo el año hasta los 150.000 millones de dólares; por su parte, Wells Fargo elevó su previsión de gastos de capital para 2027 de 170.000 millones a 181.000 millones de dólares. JPMorgan incluso prevé que los gastos de capital de Meta en 2027 podrían superar los 200.000 millones de dólares, lo que podría provocar que su flujo de caja libre pase a ser negativo durante un periodo de tiempo en el futuro.

Lo que realmente preocupa al mercado no es la inversión de Meta en IA, sino si la tasa de crecimiento de los gastos de capital ha superado la mejora de la rentabilidad.

Fuente: Bloomberg

A medida que Meta continúa construyendo centros de datos y adquiriendo GPUs y equipos de red, la empresa está pasando gradualmente de ser una plataforma de internet ligera en activos a un operador de infraestructura de IA intensivo en activos. Mientras tanto, la presión sobre su flujo de caja libre es cada vez más evidente.

FactSet prevé que el flujo de caja libre de Meta para el segundo trimestre podría registrar un valor negativo de aproximadamente 1.000 millones de dólares; las instituciones pronostican que el flujo de caja libre de la empresa para todo el año 2026 podría ser de tan solo unos 1.800 millones de dólares, lo que representa una reducción significativa frente a los más de 43.000 millones de dólares del año anterior.

Wedbush considera que el hecho de que el flujo de caja libre de Meta siga bajo presión en los próximos años dependerá en gran medida del ritmo de expansión de los gastos de capital.

Sin embargo, la dirección de la empresa ha subrayado anteriormente que si el rendimiento de las inversiones futuras no cumple con las expectativas, la empresa aún conserva la flexibilidad para ajustar el ritmo de las inversiones en IA y controlar el gasto.

Redburn, alcista con Meta hasta los 1,000 $

Aunque el precio de las acciones de Meta ha experimentado una corrección durante los últimos meses, su atractivo se mantiene desde la perspectiva de la valoración. Actualmente, el ratio P/E forward de la compañía es de unas 18 veces, significativamente inferior al nivel de aproximadamente 25 veces de Alphabet, por lo que sigue ofreciendo un cierto atractivo de valor entre los gigantes tecnológicos de megacapitalización.

Wall Street en su conjunto sigue siendo optimista. Actualmente, más del 90% de los analistas otorgan a Meta una calificación de "Comprar" o "Sobreponderar", con un precio objetivo de consenso de unos 835 dólares, lo que todavía ofrece un potencial de subida significativo desde el precio actual de sus acciones. Redburn incluso ha fijado un precio objetivo de 1.000 dólares, lo que la convierte en una de las instituciones más optimistas del mercado.

La institución cree que la estrategia de IA de Meta está pasando de centrarse en mejorar la recomendación de contenidos y la eficiencia en la entrega de anuncios a enfocarse más en herramientas comerciales dirigidas a pequeñas empresas. En el futuro, es posible que las pequeñas y medianas empresas solo necesiten introducir instrucciones sencillas para aprovechar la IA de Meta en tareas como la generación de creatividades publicitarias, la configuración de tiendas, la gestión de clientes y la distribución de marketing. Esto ayudará a Meta a traducir su enorme inversión en IA en nuevas fuentes de ingresos, al tiempo que mejora el atractivo de su ecosistema publicitario para los comerciantes.

Fuente: MarketBeat