La ofensiva de doble frente de Samsung Electronics: presiona los precios de los sustratos y eleva los de las memorias DRAM, el gigante de las memorias se beneficia en ambos extremos

TradingKey - Durante la sesión de negociación asiática del 3 de julio, el mercado bursátil surcoreano experimentó un fuerte repunte tras caer casi un 10 % en las dos jornadas de negociación anteriores. Al cierre, el índice surcoreano KOSPI se disparó un 5,76 % hasta los 8.088,33 puntos; Samsung Electronics cerró con una subida del 8,22 % y SK Hynix avanzó un 10,88 %. Detrás de este repunte hubo dos noticias del sector: el aumento de los precios de los chips y la reducción de los precios de los sustratos. Entre elevar uno y presionar a la baja el otro, los gigantes de la memoria demostraron plenamente su poder de fijación de precios a lo largo de los segmentos upstream y downstream de la cadena de suministro.

[Fuente: TradingView]

Según se informa, Samsung y SK Hynix están liderando la presión para exigir recortes de precios a los fabricantes de sustratos.

Según la Asociación Coreana de Placas de Circuito Impreso y Empaquetado de Semiconductores, Samsung y SK Hynix están exigiendo a los proveedores de sustratos que bajen sus cotizaciones en la última ronda de negociaciones de precios, con el objetivo de revertir los aumentos de precios de aproximadamente el 3% al 4% implementados en el primer trimestre de este año.

Los dos gigantes argumentan que, a principios de año, los fabricantes de sustratos aumentaron los precios debido al repunte de materias primas como el oro y el cobre, lo cual fue aceptado por ambas compañías. Sin embargo, dado que las fluctuaciones de los precios de las materias primas se han estabilizado y los factores que impulsaron las alzas de precios han desaparecido, las cotizaciones para la segunda mitad del año deberían volver a los niveles anteriores.

Samsung Electronics planea incrementar los precios de la memoria DRAM hasta un 20% en el tercer trimestre.

Casi al mismo tiempo, informes de prensa señalaron que Samsung Electronics está negociando con sus clientes, planificando elevar el precio promedio de la DRAM convencional en el tercer trimestre hasta un 20% intertrimestral. El aumento de precios para la DRAM de bajo consumo para servidores y dispositivos móviles se prevé aún mayor, superando el 20%.

El ritmo de las alzas de precios de Samsung este año es muy evidente. Según informes de los medios, el precio de venta promedio (ASP) de su DRAM se disparó aproximadamente un 90% intertrimestral en el primer trimestre, subió otro 50% a 60% en el segundo trimestre, y tiene como objetivo un incremento adicional del 20% en el tercer trimestre.

Visto en conjunto, la posición de Samsung es sumamente delicada: presiona a la baja los precios de los proveedores upstream mientras los incrementa para los clientes downstream. Es sumamente evidente hacia dónde se están desplazando los márgenes de beneficio.

¿De dónde proviene el respaldo para las alzas en los precios de las memorias DRAM?

La escasez de suministro de chips de memoria no es en absoluto palabrería vacía. Con la inversión continua en infraestructura de IA, la demanda de DRAM para servidores, HBM y LPDDR está aumentando rápidamente, mientras que el ciclo de expansión tarda entre 18 y 24 meses, lo que dificulta cubrir la brecha de suministro a corto plazo. Un informe de investigación reciente de BOCOM International ha retrasado su proyección de que el déficit de suministro de memoria se prolongará hasta al menos el cuarto trimestre de 2027.

Algunas fuentes de la industria de semiconductores revelaron que Samsung mantuvo una postura firme en las negociaciones de precios del tercer trimestre, aunque está por verse si los clientes la aceptarán por completo.

La existencia de acuerdos de suministro a largo plazo también está estableciendo un suelo para los precios. Micron ( MU) reveló a finales del mes pasado que ha firmado 16 acuerdos de suministro a largo plazo con clientes, los cuales no solo aseguran los volúmenes de compra, sino que también establecen precios mínimos para garantizar altos márgenes de beneficio. Este modelo de contrato a largo plazo se está extendiendo por toda la industria, lo que significa que incluso si el impulso de las subidas de precios posteriores se desacelera, el margen para la caída de los precios es bastante limitado.

El repunte de hoy de las acciones coreanas indica que el mercado todavía confía en el poder de fijación de precios de los gigantes de la memoria. Sin embargo, el hecho de que la estrategia de 'presionar al sector upstream para elevar el downstream' pueda continuar depende en última instancia de la capacidad de absorción real de los clientes downstream.

Los costes de memoria para los fabricantes de PC y teléfonos inteligentes han aumentado significativamente, lo que ha elevado los precios de venta al público de los terminales. Apple fue la primera en subir los precios de los MacBook y iPad, atribuyendo la medida al aumento de los precios de los chips de memoria de upstream, pero Micron no está de acuerdo.

El director ejecutivo de Micron, Sanjay Mehrotra, señaló que durante la caída de la memoria de 2023, algunos clientes presionaron los precios a la baja hasta un tercio de sus niveles originales, dejando a Micron sin capacidad de invertir en nueva capacidad, lo cual es la causa fundamental de la escasez actual. El director comercial de Micron, Sumit Sadana, también insinuó públicamente que las agresivas estrategias de presión de precios por parte de ciertos clientes volvieron negativos los márgenes brutos de la industria, provocando la paralización de una enorme cantidad de inversiones en 2023.

Cuando las subidas de precios en los dispositivos de consumo final alcancen el límite de la tolerancia del consumidor, si se producirá una reacción adversa en la demanda es quizás la mayor variable de este superciclo.