El precio objetivo se dispara un 227%. JPMorgan da un giro tras años de postura bajista, Qué valor ve en Tesla?

TradingKey - JPMorgan ( JPM) ha elevado la calificación de Tesla ( TSLA) de "infraponderar" a "neutral" y ha subido significativamente su precio objetivo de 145 a 475 dólares, un incremento de más del 227%.

El ajuste de calificación fue liderado por un equipo de analistas bajo la dirección de Rajat Gupta, quien asumió la cobertura de investigación de Tesla el mes pasado. El informe, publicado el viernes, señaló que los inversores están mirando más allá de la ralentización del negocio principal de vehículos eléctricos de Tesla para centrarse en futuros motores de crecimiento como los robotaxis, robots humanoides, chips de IA y servicios de software, que se espera reconfiguren la estructura de beneficios de la empresa durante la próxima década.

JPMorgan destacó en el informe que el alto grado de integración vertical de Tesla en hardware y software es su ventaja competitiva principal, aunque el mercado todavía subestima y malinterpreta esto hasta cierto punto en la actualidad.

Gupta desglosó la valoración de Tesla en cinco mercados interconectados: automotriz, almacenamiento de energía, robotaxis, robots humanoides y licencias de infraestructura, estimando que el mercado potencial total direccionable para estos cinco segmentos alcanzará aproximadamente los 3,9 billones de dólares para 2035.

Mientras tanto, JPMorgan espera que el beneficio por acción de Tesla alcance un claro punto de inflexión después de 2028, saltando de aproximadamente 1,95 dólares en 2026 a unos 7,50 dólares en 2030, un aumento de casi tres veces. En cuanto a los ingresos, JPMorgan prevé que la facturación de Tesla crezca de aproximadamente 95.000 millones de dólares en 2025 a unos 203.000 millones de dólares en 2030 —más del doble—, y casi la mitad de ese crecimiento provendrá de servicios y negocios emergentes relacionados con la conducción autónoma y la robótica.

A pesar del cambio hacia un tono más optimista, JPMorgan también advirtió que los riesgos de ejecución para Tesla siguen siendo elevados, especialmente en lo que respecta a las aprobaciones regulatorias, la verificación de seguridad y el despliegue a gran escala de nuevas tecnologías.

Esta mejora de calificación se produce mientras varios proyectos tecnológicos de Elon Musk avanzan simultáneamente. Musk está impulsando una OPI de SpaceX, con una valoración estimada de aproximadamente 1,7 billones de dólares, lo que podría convertirla en la mayor OPI de la historia; el mercado espera su salida a bolsa tan pronto como el 12 de junio.

Wall Street dividida sobre Tesla

Sin embargo, los bancos de inversión de Wall Street están profundamente polarizados en sus opiniones sobre Tesla.

Los alcistas acérrimos, representados por Wedbush Securities, están impulsando el sentimiento más optimista en Wall Street. El analista Dan Ives mantuvo un precio objetivo de 600 dólares, el más alto de Wall Street (lo que corresponde a una expectativa de capitalización bursátil de más de 2 billones de dólares), destacando que los inversores han subestimado gravemente la actual "transformación histórica de la IA" de Tesla y pronosticando con optimismo que los robotaxis verán un despliegue acelerado en más de 30 ciudades de EE. UU. durante 2026.

Piper Sandler y TD Cowen también fijaron precios objetivo de 500 y 519 dólares, respectivamente, basando su lógica central en una alta convicción en el potencial de comercialización de la conducción autónoma; este último es particularmente optimista sobre las perspectivas a largo plazo de transformar el mercado de transporte compartido basándose en el bajísimo coste operativo del Cybercab, de aproximadamente 0,30 dólares por milla.

Por el contrario, Morgan Stanley ( MS) reconoce el valor a largo plazo de los robots humanoides y la IA, pero ante la intensificación de la competencia en el mercado mundial de vehículos eléctricos y la ralentización del crecimiento de las entregas, mantiene únicamente una calificación de "Equal-Weight" con un precio objetivo de 425 dólares.

Goldman Sachs ( GS) el analista Mark Delaney señaló que se espera que los gastos de capital de Tesla aumenten a más de 20.000 millones de dólares en 2026, y que la inversión masiva en computación para el entrenamiento de IA podría provocar que el flujo de caja libre de todo el año se vuelva negativo, lo que le llevó a fijar un precio objetivo de 405 dólares.

La transformación de Tesla hacia la IA: visión frente a realidad.

Desde una perspectiva sectorial más amplia, ante el rápido avance de la tecnología de IA, las métricas de valoración tradicionales como los ratios P/E y P/B han perdido eficacia para capturar el potencial de crecimiento a largo plazo de las empresas tecnológicas, y los inversores se centran cada vez más en el posicionamiento y la competitividad de una empresa en sectores de vanguardia como la IA y la conducción autónoma.

Aprovechando su posición de liderazgo en tecnología de conducción autónoma, desarrollo de chips de IA y robótica humanoide, Tesla es vista cada vez más por el mercado como una empresa tecnológica en lugar de un fabricante de automóviles tradicional, un cambio de percepción que está llamado a exigir una mayor prima de valoración para la compañía.

Cabe destacar que, si bien Wall Street ha seguido de cerca el giro estratégico de Tesla hacia la IA, la comercialización de sus iniciativas en estos sectores se encuentra aún en etapas iniciales, enfrentando una serie de desafíos que incluyen la madurez técnica, los obstáculos regulatorios y la adopción por parte del mercado.

Por ejemplo, aunque el negocio de Robotaxi de Tesla ha logrado avances en I+D, alcanzar una operación comercial a gran escala requiere abordar cuestiones como la seguridad de la conducción autónoma, el cumplimiento legal y normativo y el control de costes. Del mismo modo, su robot humanoide, Optimus, sigue en fase de prototipo y tiene un largo camino por recorrer antes de alcanzar una aplicación comercial real.