Libra británica: La estabilidad de la Libra esterlina se ve desafiada por la reducción del diferencial de carry – Deutsche Bank

Shreyas Gopal, de Deutsche Bank, señala que las reuniones del Banco de Inglaterra (BoE) han registrado repetidamente cómo la especulación inicial del mercado sobre un endurecimiento se desvanece a medida que se acercan las decisiones, manteniendo estable a la libra y al EUR/GBP dentro de un rango estrecho. Sin embargo, advierte que una probable votación de 6-3 a favor de mantener las tasas y una orientación sin cambios podrían ahora desencadenar una debilidad de la libra esterlina, a medida que su ventaja de carry frente al euro se erosiona.

La estabilidad de la libra esterlina se enfrenta a nuevos obstáculos

"Cada reunión termina con cierto grado de expectación sobre si la próxima podría ser aquella en la que el MPC comience a endurecer la política. Pero a medida que se acerca la reunión, las expectativas se desvanecen hacia cero y, en su lugar, se desplazan más hacia adelante en la curva."

"Este patrón es, en términos generales, coherente con la estrategia de "ganar tiempo" del Banco de Inglaterra este año. Desde una perspectiva normativa, esta ha sido una respuesta adecuada a un aumento de la inflación impulsado por la oferta, en un contexto de una política monetaria británica todavía (moderadamente) restrictiva y de incertidumbre sobre la trayectoria del mercado laboral."

"Desde la perspectiva de las divisas, esta estrategia también ha tenido éxito a la hora de mantener la libra muy estable."

"No obstante, esta estrategia dilatoria puede haber llegado a su fin para la libra. Una votación de 6-3 a favor de mantener las tasas y una orientación futura prácticamente sin cambios —tal como esperan nuestros economistas— probablemente ya no serán suficientes para evitar cierta debilidad de la libra esterlina."

"La ventaja de carry de la libra esterlina frente al euro está comenzando a reducirse a medida que el BCE endurece su política, y ha alcanzado su máximo incluso después de ajustar por la caída de la volatilidad implícita."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)