Zloty polaco: los recortes de tasas se consideran descartados hasta fin de año – Commerzbank

Tatha Ghose, analista de Commerzbank, espera que el NBP de Polonia mantenga los tipos sin cambios en el 3.75% y considera que la cuestión clave es si el MPC abandona formalmente el lenguaje moderado utilizado anteriormente. Ante las presiones inflacionarias impulsadas por los combustibles y un Zloty más débil, sostiene que las anteriores señales de Glapinski sobre recortes inminentes han quedado obsoletas y que es poco probable que se reduzcan los tipos antes de finales de año, lo que podría respaldar modestamente al PLN.

El NBP pasa de una postura moderada a una cauta

"El Banco Nacional de Polonia (NBP) anunciará hoy más tarde su decisión de política monetaria de septiembre y celebrará mañana su habitual rueda de prensa: el consenso de los analistas es unánime en que el tipo básico se mantendrá sin cambios en el 3.75%. Este resultado ya no sorprende. La cuestión más interesante ya no es si el NBP recortará el tipo, sino si el MPC se alejará formalmente del lenguaje moderado que Adam Glapinski introdujo en la rueda de prensa de julio."

"Glapinski se describió entonces como "decididamente moderado" y planteó abiertamente la posibilidad de someter a votación un recorte de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre si no se producía un nuevo shock. Pero el shock sí llegó. Las tensiones en Oriente Medio han vuelto a escalar, los precios del petróleo han subido y la reversión del recorte del IVA sobre los combustibles del 1 de septiembre ha provocado un fuerte salto de los precios de los carburantes en Polonia."

"Los datos de Reflex mostraron que los precios de la gasolina subieron un 18.3% intersemanal y los del diésel un 14.4% intersemanal hasta el 3 de septiembre, con nuevos aumentos probables. Esto significa que los combustibles darán otro gran impulso al IPC de septiembre."

"Incluso antes de este último movimiento de los combustibles, el panorama de la inflación ya se había vuelto menos favorable. La inflación del IPC se aceleró hasta el 3.4% interanual en agosto (nuestra tasa preferida de aumento mensual ajustada estacionalmente se ha acelerado más rápidamente en Polonia que en el resto de los países CE3 y ha superado el nivel objetivo del 2.5% en los últimos dos meses). En este contexto, la anterior señal de Glapinski sobre la inminencia de los recortes de tipos quedó obsoleta."

"Aunque el cambio de una postura moderada a una cauta se produjo por obligación y no de forma proactiva, creemos que los recortes de tipos quedan ahora descartados hasta finales de año. Una señal oficial en este sentido probablemente respaldará modestamente al tipo de cambio."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)