La Rupia indonesia avanza a pesar del déficit récord de cuenta corriente
- La fortaleza de la Rupia indonesia mantiene al par de divisas USD/IDR bajo presión bajista.
- El ensanchamiento del déficit comercial se ve compensado por el apoyo fiscal prometido por el principal socio, China.
- La pausa de tipos del Banco de Indonesia y las caídas en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense refuerzan aún más la fortaleza de la Rupia.
El USD/IDR amplía sus pérdidas por tercer día consecutivo, cotizando en torno a 17.760 durante la sesión asiática del viernes. El par de divisas sigue depreciándose mientras la Rupia indonesia (IDR) mantiene su fortaleza, desafiando un fuerte ensanchamiento del déficit por cuenta corriente de Indonesia.
Indonesia registró un déficit récord de 12.490 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, equivalente al 3.3% del PIB, muy por encima de los 2.890 millones de dólares de un año antes. Esta ampliación estuvo impulsada por un fuerte estrechamiento del superávit comercial hasta 1.320 millones de dólares, frente a 10.520 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, causado en gran medida por un repunte de las importaciones impulsado por el alza de los precios del petróleo derivada del conflicto en Oriente Medio.
A pesar de estos vientos en contra del comercio interno, la Rupia está recibiendo un importante soporte de la profunda asociación económica de Indonesia con China. El sentimiento del mercado se vio impulsado por los comentarios del viceministro chino de Finanzas, Liao Min, quien prometió el viernes introducir medidas adicionales de política fiscal oportunas basadas en las tendencias económicas emergentes, al tiempo que mantenía la continuidad de la política y asignaba recursos en un ciclo más largo.
La política monetaria interna está reforzando aún más la estabilidad de la divisa. El Banco de Indonesia mantuvo su tasa de interés clave sin cambios en el 5.75% por segundo mes consecutivo durante su primera reunión de política monetaria bajo la gobernadora interina Destry Damayanti, tras la abrupta salida de Perry Warjiyo. Enfatizando la continuidad después de 100 puntos básicos de subidas acumuladas desde mayo, el banco central reafirmó que su combinación de políticas priorizará proteger a la Rupia frente a la inflación importada, al tiempo que utilizará herramientas de liquidez para respaldar un crecimiento económico más amplio.
Por último, la presión bajista sobre el par USD/IDR se ve agravada por un debilitamiento del Dólar estadounidense (USD). El billete verde ha retrocedido junto con unos rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense moderados, mientras los mercados reaccionan a los esfuerzos de Washington por frenar los elevados rendimientos mediante un programa de recompra de bonos a largo plazo.
La medida de recompra de USD se ve como un intento torpe de estabilizar los rendimientos a largo plazo
Los estrategas de Scotiabank destacan que la decisión del Tesoro estadounidense de duplicar sus recompras de bonos es de alcance limitado y modesto, con un plan que "apunta a tasas a más largo plazo y… es limitado en escala; las recompras pasan de 2.000 millones de dólares a 4.000 millones de dólares y se desarrollan del 9 de septiembre al 4 de noviembre." Aunque las autoridades presentan la medida como "aparentemente una cuestión de gestión de liquidez," Scotiabank señala que el momento y el diseño de la operación "dejaron la impresión de que el Tesoro está tratando de calmar los mercados del Tesoro tras el reciente repunte de las tasas a plazo y no da una buena imagen."
Dólar estadounidense - Preguntas Frecuentes
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias. Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
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