Estados Unidos: débiles nóminas y ventas minoristas más suaves – TD Securities

TD Securities señala que las nóminas de julio sorprendieron fuertemente a la baja, con el empleo total arrastrado por la contratación pública, mientras que el empleo privado se mantuvo cerca del punto de equilibrio. La firma espera que las ventas minoristas de julio registren el primer descenso desde enero, en línea con unos datos laborales más débiles, aunque sigue viendo la actividad económica general como estable dadas unas lecturas del ISM mixtas pero expansivas y un sólido crecimiento subyacente del PIB del segundo trimestre.

Debilidad laboral y desaceleración del consumo

"Las nóminas de julio sorprendieron fuertemente a la baja el viernes, registrando -23.000 puestos de trabajo, con revisiones negativas que restaron 103.000 empleos de mayo y junio. La tasa de desempleo descendió de nuevo hasta el 4.1%, pero por "malas razones", ya que la participación volvió a bajar."

"Sin embargo, no extrapolaríamos demasiado del informe de empleo. Las ganancias de empleo privado fueron de 30.000, con la contratación del sector privado en general en línea con la tasa de equilibrio este año. Los empleos públicos (-53.000) arrastraron a la baja el dato principal, liderados por la educación del gobierno local tras la reciente volatilidad en el segmento ex educación. El informe de julio refleja esencialmente la volatilidad mensual en medio de una estabilidad a más largo plazo."

"La cifra de empleo no debería cambiar mucho para la Fed. Los datos de inflación seguirán siendo clave en medio de dos choques de oferta consecutivos. Aunque el informe de empleo sí reduce la urgencia de subidas y calma los temores de una aceleración, el mercado laboral nunca fue la principal fuente de preocupaciones inflacionistas para la Fed en este ciclo. La atención se centrará en los datos de inflación esta semana."

"Es probable que las ventas minoristas de esta semana muestren un gasto débil en julio, en línea con las nóminas. Otro informe clave que muestre debilidad respaldaría los argumentos de que la política sigue siendo restrictiva. Sin embargo, todavía no estamos preparados para rebajar nuestra visión de la actividad económica. Los ISM de la semana pasada fueron mixtos, pero siguieron en territorio expansivo, mientras que el crecimiento subyacente del PIB del segundo trimestre fue sólido."

"Ventas minoristas: Es probable que las ventas minoristas cayeran un 0.2% m/m en julio tras un ya moderado aumento del 0.2% en junio. El primer descenso desde enero probablemente estará liderado por la caída de las ventas de automóviles y gasolina. Es probable que las ventas del grupo de control se mantuvieran planas, en parte debido a la normalización tras el Prime Day de Amazon."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)