Vísperas de la decisión de la Fed: 104 economistas no esperan cambios; por qué apuesta Citadel Securities por un alza sorpresa?

TradingKey - La Reserva Federal anunciará su decisión sobre los tipos de interés de julio el 29 de julio, hora del Este. El rango objetivo actual para los tipos de interés de los fondos federales se mantiene en el 3,5%-3,75%, pero la expectación en torno a esta reunión se encuentra en un nivel pocas veces visto desde septiembre de 2024. Los datos del mercado de swaps de tipos de interés muestran una probabilidad aproximada del 40% de una subida de tipos de 25 puntos básicos, mientras que la herramienta FedWatch de CME indica una probabilidad de subida de tipos de alrededor del 36%, frente a tan solo el 10% de hace dos semanas.

Según Bloomberg, Frank Flight, responsable de estrategia macro de Citadel Securities, señaló en un informe de investigación que la Fed podría sorprender al mercado con una subida de tipos de 25 puntos básicos esta semana. Escribió que tal medida consolidaría la credibilidad de la política del presidente Kevin Warsh en la lucha contra la inflación y "pondría fin de forma decisiva a la era de la orientación prospectiva".

Frank Flight cree que una subida de tipos esta semana tendría un mayor impacto que esperar hasta septiembre, ya que reconfiguraría de raíz las expectativas del mercado sobre cómo responde la Fed a la inflación. También señaló que una subida sorpresa no solo ayudaría a consolidar la credibilidad del banco central, sino que también desencadenaría un efecto dominó en la fijación de precios de las empresas y el crecimiento salarial, reduciendo así la magnitud del endurecimiento necesario en el futuro.

Un factor clave detrás del aumento de las expectativas de una subida de tipos proviene del mercado energético. Las tensiones en Oriente Medio volvieron a intensificarse este mes, con el crudo Brent superando brevemente los 100 dólares por barril y registrando un avance mensual superior al 20%. Aunque los precios del petróleo retrocedieron después de que Estados Unidos suspendiera los ataques aéreos contra Irán el lunes, el riesgo de que los rebeldes hutíes amenacen las exportaciones en el mar Rojo no se ha resuelto. Frank Flight señaló que la presión al alza sobre los precios de la energía en las últimas semanas podría ser una variable clave para impulsar una subida de tipos.

[Fuente: TradingView]

Sin embargo, esta expectativa restrictiva no coincide con las opiniones de la mayoría de los economistas. Los 104 economistas encuestados por Reuters a mediados de julio esperan que los tipos de interés se mantengan sin cambios esta semana, y 78 de ellos creen que este nivel de tipos se mantendrá hasta diciembre de este año.

[Fuente: Reuters]

Goldman Sachs ( GS) el economista jefe para Estados Unidos, David Mericle, cree que tras los datos de inflación más suaves de junio, es poco probable que la mayoría de los miembros con derecho a voto aboguen por una subida de tipos esta semana, aunque se espera que al menos un miembro emita un voto disidente a favor de un incremento.

Neil Dutta, economista jefe de Renaissance Macro Research, opina: "En lugar de esperar hasta septiembre, cuando ya no quede otra opción, es mejor subir los tipos de forma anticipada ahora, lo que permitirá a Warsh mantener la flexibilidad en las futuras decisiones sobre política monetaria".

Mientras tanto, los operadores ya han descontado por completo la expectativa de una subida de tipos de la Fed para septiembre. Pronto se revelará si la Fed mantendrá los tipos de interés estables o dará la sorpresa con un incremento en julio.