Hay un escenario en el que la Fed tiene que luchar contra la inflación — Mary Daly
Durante una conferencia del Banco de España en Santander, España, la presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, dijo que no ve señales de falta de resiliencia económica en Estados Unidos, a pesar de una inflación por encima del objetivo, según Reuters.
Puntos clave
"La crisis de inversión en la IA hace que la gente se pregunte si será inflacionario."
"Si el banco central actúa demasiado rápido, podría frenar prematuramente las cosas; si actúa demasiado lento, podría ser indeseable para los ciudadanos."
"Estamos en las primeras etapas de un posible aumento exponencial en las ganancias de productividad gracias a la IA."
"En EE.UU. hay un crecimiento de inversión sumamente fuerte."
"El mercado laboral está estabilizado."
"La inflación ha subido por los aranceles y el shock del precio del petróleo."
"Los precios del petróleo han bajado, se espera alivio."
"La política monetaria de EE.UU. es ligeramente restrictiva."
"Eso debería ayudar a que la inflación baje."
"Existe un escenario en el que la Fed tiene que luchar contra la inflación."
"También hay un escenario en el que el crecimiento no continúa."
"No se puede decidir ahora, no se puede dar una orientación falsa sobre los tipos."
"Si se resuelve la situación del Estrecho de Ormuz, sería algo bueno."
"La caída del petróleo es una buena noticia para los consumidores y la economía."
"La inflación en la vivienda ha estado bajando en EE.UU."
Daly destaca el potencial de productividad de la IA mientras mantiene abiertas las opciones en la lucha contra la inflación
Las declaraciones de Daly adoptan un tono cautelosamente equilibrado, con una puntuación de FXS Speechtracker de 6/10, modestamente por encima del promedio histórico de 5.7/10, lo que señala una convicción ligeramente más firme pero sin un claro giro de línea dura respecto al promedio histórico. El enfoque en un "shock de inversión en IA" y las "primeras etapas de un posible aumento exponencial en las ganancias de productividad gracias a la IA" enmarca a la tecnología como una posible fuerza desinflacionaria a lo largo del tiempo, mientras advierte que actuar demasiado rápido o demasiado lento en la política podría sofocar el crecimiento o dejar a los ciudadanos expuestos a presiones persistentes de precios. Daly subraya la fuerte inversión en EE.UU., un mercado laboral estabilizado y la resiliencia económica continua a pesar de la inflación por encima del objetivo, pero enfatiza la incertidumbre sobre escenarios futuros y se niega a ofrecer una orientación falsa sobre los tipos, manteniendo al Dólar sensible a los datos entrantes y a riesgos geopolíticos como el Estrecho de Ormuz.
El Índice de Sentimiento de la Fed de FXS subió 0,25 puntos hasta 123,89, reforzando que el trasfondo general de la política sigue firmemente en territorio de línea dura a pesar del énfasis de Daly en riesgos de doble sentido. El pequeño aumento, combinado con una puntuación de Speechtracker ligeramente por encima de la línea base establecida, sugiere que los mercados continuarán valorando una Fed preparada para luchar contra la inflación si es necesario, incluso cuando las posibles ganancias de productividad impulsadas por la IA y la bajada de los precios del petróleo ofrecen un camino hacia una inflación más baja sin un endurecimiento agresivo.
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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