Asia FX: Postura defensiva mientras las tasas de EE.UU. se mantienen altas – MUFG

Lloyd Chan de MUFG señala una depreciación generalizada en las divisas asiáticas desde la reunión del FOMC de junio, impulsada por el ensanchamiento de los diferenciales de swap y las tasas estadounidenses sostenidamente altas. El banco mantiene una postura defensiva sobre divisas asiáticas selectivas. El THB, KRW y PHP han liderado las pérdidas, mientras que el INR y el VND han sido más estables, reflejando diferentes perfiles de rendimiento y respuestas de política en la región.

Divisas asiáticas selectivas bajo presión

"En este contexto, la mayoría de las divisas asiáticas se han depreciado ampliamente desde el FOMC, reflejando el ensanchamiento de los diferenciales de tasas de swap y la persistencia de un entorno de tasas estadounidenses altas por más tiempo. Mantenemos una postura defensiva sobre divisas asiáticas selectivas en el corto plazo."

"Hemos observado que el THB, KRW y PHP han liderado las pérdidas regionales desde la reunión de la Fed. El baht tailandés sigue siendo particularmente vulnerable como una divisa de bajo rendimiento, mientras que el Banco de Tailandia continúa priorizando una postura de política monetaria que apoye el crecimiento."

"Mientras tanto, el peso filipino, a pesar de ofrecer rendimientos relativamente más altos, no ha estado suficientemente protegido de las presiones de depreciación dadas las elevadas tasas estadounidenses. Dicho esto, el margen para una mayor debilidad podría moderarse si el BSP extiende el endurecimiento de la política, aunque esto sigue dependiendo de factores externos, particularmente la ausencia de otro choque en los precios de la energía."

"En Indonesia, las recientes subidas de la tasa de política y las medidas de apoyo cambiario del Banco de Indonesia han ayudado a reducir la volatilidad de la moneda, lo que a su vez debería desacelerar el ritmo de depreciación de la rupia."

"Además, el plan del gobierno para recortar el gasto en el programa de almuerzos escolares gratuitos, equivalente a aproximadamente el 0.2% del PIB o el 15% del presupuesto de 2026, podría proporcionar un modesto apoyo fiscal para la moneda en el margen."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)