Zloty polaco: La moderación del NBP mantiene al Zloty presionado frente al Euro – ING

Frantisek Taborsky de ING destaca la persistente debilidad del Zloty polaco frente a sus pares de Europa Central y del Este (CEE) mientras el EUR/PLN rompe por encima de su rango previo hacia 4.290. Atribuye la vulnerabilidad a la postura moderada del Banco Nacional de Polonia (NBP) y a las condiciones globales de aversión al riesgo. Los modelos de ING consideran los niveles actuales como justos, pero los riesgos siguen sesgados al alza para el EUR/PLN, con 4.300 señalado como una resistencia fuerte.

Desempeño inferior del Zloty y riesgos al alza para el EUR/PLN

"El zloty polaco continúa teniendo un desempeño inferior al de sus pares de la CEE. En las últimas dos semanas, el EUR/PLN se ha movido desde su rango previo de 4.230-4.260 a niveles por encima de 4.290 ayer, el más alto desde el inicio del conflicto entre EE.UU. e Irán en marzo. Como discutimos aquí anteriormente, el zloty se ha convertido en la moneda más vulnerable de la región debido al tono moderado del Banco Nacional de Polonia. Factores globales han añadido presión en las últimas semanas, con un dólar estadounidense más fuerte y un sentimiento de riesgo más débil afectando a la moneda. En general, hay poco que sugiera un cambio temprano en el EUR/PLN."

"En nuestros modelos, los niveles alrededor de 4.290 han cerrado la brecha entre las tasas y el FX que se había ido ampliando desde mediados de junio, sugiriendo niveles justos actualmente. El mercado ha descontado casi todas las subidas de tasas y ahora espera que las tasas se mantengan en términos generales sin cambios durante los próximos seis meses, con solo alrededor de un 50% de probabilidad de una subida en el año siguiente. Esto es significativamente menos que para pares comparables como la República Checa o el espacio más amplio de mercados emergentes, excluyendo casos atípicos como Hungría o Israel con historias idiosincráticas fuertes."

"Por ahora, es poco probable que el tono del NBP cambie, siendo el próximo posible detonante la publicación de la inflación de junio el próximo martes. Sin embargo, las previsiones no apuntan a una sorpresa al alza significativa, mientras que los datos recientes, especialmente los salarios más débiles, deberían mantener cómodo al banco central. Por lo tanto, seguimos viendo riesgos sesgados hacia un EUR/PLN más alto, aunque 4.300 debería seguir siendo una resistencia fuerte y ayudar a contener el movimiento. De lo contrario, una mayor debilidad del zloty podría llevar al NBP a reevaluar su postura actual."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)