Se espera que la inflación subyacente del PCE en EE.UU. aumente en mayo mientras crecen las apuestas de subida de tasas de la Fed
- Se pronostica que el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal subyacente aumente un 0.3% intermensual y un 3.4% interanual en mayo.
- Se espera que la inflación anual general del PCE aumente a su nivel más alto en tres años, al 4%.
- Los mercados ven aproximadamente un 70% de probabilidad de que la Reserva Federal aumente la tasa de política al menos una vez antes de septiembre.
La Oficina de Análisis Económico (BEA) de Estados Unidos (EE.UU.) publicará los datos del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) para mayo el jueves a las 12:30 GMT.
El Índice de Precios del PCE es seguido de cerca por los participantes del mercado porque es la medida de inflación preferida por la Reserva Federal (Fed) y podría influir en su perspectiva de política.
Anticipando el PCE: Perspectivas sobre la métrica clave de inflación de la Reserva Federal
Se espera que el Índice de Precios del PCE subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, avance un 0.3% mes a mes (MoM) en mayo, tras el aumento del 0.2% registrado en abril.
En los 12 meses hasta mayo, se prevé que la inflación subyacente del PCE aumente ligeramente hasta el 3.4%. Mientras tanto, se pronostica que la inflación anual general del PCE alcance su nivel más alto desde mayo de 2023, en 4%.
Los mercados examinarán detenidamente los datos del Índice de Precios del PCE, ya que los funcionarios de la Fed toman en cuenta este indicador de inflación al decidir el próximo movimiento de política. Aunque los precios del petróleo crudo cayeron bruscamente y casi regresaron a niveles previos a la guerra desde que Estados Unidos (EE.UU.) e Irán alcanzaron un acuerdo marco para reabrir el Estrecho de Ormuz, los mercados siguen convencidos de que la Fed necesitará endurecer su política en la segunda mitad del año, dadas las saludables condiciones del mercado laboral y la incertidumbre sobre la rapidez con la que podría reiniciarse el proceso de desinflación.
Según la herramienta CME FedWatch, los mercados actualmente valoran aproximadamente un 65% de probabilidad de que la Fed aumente los costos de endeudamiento al menos 25 puntos básicos (pbs) para septiembre.
El Resumen Revisado de Proyecciones Económicas (SEP), publicado junto con la declaración de política monetaria tras la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de junio, mostró que los responsables de la política pronostican que la inflación del PCE se sitúe en 3.6% para fin de año, y que la inflación subyacente del PCE alcance el 3.3%.
En la previa del informe de inflación del PCE, un analista de TD Securities dijo:
"Esperamos que los precios subyacentes del PCE muestren una fuerte inflación en servicios en mayo a pesar de los precios débiles de bienes, ya que el traspaso de aranceles se ha disipado en gran medida. El PCE general será más alto, con un 0.49% intermensual debido a los precios de la energía. Nuestra previsión asume un 0.55% intermensual para el supercore tras un fuerte IPP para el mes. Esperamos que el gasto personal crezca un 0.5%, lo que refleja una moderación en términos reales a 0.0%."
Indicador económico
Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal Subyacente (Mensual)
El Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) subyacente, publicado mensualmente por la Oficina de Análisis Económico de EE.UU. de EE.UU., mide los cambios en los precios de bienes y servicios comprados por los consumidores en Estados Unidos (EE.UU.). El Índice de Precios del PCE es también el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal (Fed). La cifra intermensual compara los precios de los bienes en el mes de referencia con el mes anterior. La lectura subyacente excluye los componentes más volátiles de alimentos y energía para dar una medición más precisa de las presiones sobre los precios. Generalmente, una lectura alta es alcista para el Dólar estadounidense (USD), mientras que una lectura baja es bajista.
Leer más.Próxima publicación: jue jun 25, 2026 12:30
Frecuencia: Mensual
Estimado: 0.3%
Previo: 0.2%
Fuente: US Bureau of Economic Analysis
Después de publicar el informe del PIB, la Oficina de Análisis Económico de EE.UU. publica los datos del índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) junto con los cambios mensuales en los gastos personales y los ingresos personales. Los formuladores de políticas del FOMC utilizan el Índice de Precios Básico de PCE anual, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, como su principal indicador de inflación. Una lectura más fuerte de lo esperado podría ayudar al USD a superar a sus rivales, ya que insinuaría un posible cambio radical en la orientación hacia adelante de la Fed y viceversa.
¿Cómo afectará el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal al EUR/USD?
El Índice del Dólar estadounidense (USD), que mide el desempeño del Greenback frente a una cesta de seis divisas principales, ha subido más del 2.5% en junio y recientemente alcanzó su nivel más alto en más de un año, por encima de 101.50. Las revisiones agresivas vistas en el SEP de la Fed, los comentarios cautelosos y ambiguos del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, sobre la perspectiva de política, combinados con datos macroeconómicos sorprendentemente optimistas de EE.UU., alimentaron las expectativas de una subida de tasas de la Fed y llevaron al USD a su última fase alcista.
Para que los mercados cambien significativamente su visión sobre la perspectiva de política de la Fed, una lectura de inflación más suave que el PCE podría no ser suficiente. Aun así, una sorpresa negativa en la cifra mensual del PCE subyacente podría limitar las ganancias del USD y ayudar al EUR/USD a mantener su terreno en el corto plazo, pero tal reacción del mercado probablemente será de corta duración. Por el contrario, una cifra de 0.4% o mayor podría alimentar las apuestas por una subida de tasas de la Fed en septiembre y hacer que el EUR/USD extienda su tendencia bajista.
Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, comparte una breve perspectiva técnica para el EUR/USD:
"La perspectiva técnica a corto plazo para el EUR/USD reafirma la postura bajista pero destaca condiciones de sobreventa. El indicador Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mantiene por debajo de 30 y el par cotiza ligeramente por debajo del brazo inferior de las Bandas de Bollinger. Esta configuración sugiere que podría haber una corrección técnica antes de que se produzca una caída prolongada."
"A la baja, 1.1300 (nivel estático, nivel redondo) se alinea como el primer nivel de soporte antes de 1.1220 (nivel estático) y 1.1150 (nivel estático). En caso de que el par realice una corrección, 1.1410/1.1400 (antiguo nivel de soporte, nivel redondo) podría verse como la zona inmediata de resistencia antes de 1.1540 (punto medio de las Bandas de Bollinger) y 1.1660-1.1670 (brazo superior de las Bandas de Bollinger, Media Móvil Simple SMA de 200 días, SMA de 100 días)."
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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