EE.UU.: Riesgos de inflación y rendimientos limitados en un rango – TD Securities

Oscar Munoz y sus colegas de TD Securities señalan que el IPC de EE.UU. de febrero cumplió con las expectativas, con la inflación subyacente disminuyendo y la supercore moderando después del aumento impulsado por aranceles de enero. Proyectan un PCE subyacente más firme, ven ganancias energéticas impulsadas por el petróleo elevando la inflación general hacia el 3% y esperan que la Fed se mantenga paciente mientras los rendimientos del Tesoro estadounidense se negocian en un rango de 4.0–4.3%.

Orientación sobre el rango del IPC, PCE y Tesorería

"De acuerdo con nuestras expectativas, la transmisión de aranceles se moderó hoy después de un enero caliente, con la supercore del IPC cayendo del 0.59% m/m al 0.35% en febrero. Esperamos que esta señal se traduzca en gran medida en la supercore del PCE más relevante, que proyectamos en 0.28% para febrero. Sin embargo, nuestra previsión preliminar de inflación del PCE subyacente es más firme, en 0.31% m/m."

"En resumen, es probable que el mercado ignore el informe de hoy, ya que es retrospectivo frente al actual shock del petróleo que impactará los datos próximos. Esperamos que la Fed sea paciente mientras los acontecimientos en Oriente Medio sigan en flujo. Por ahora, el informe del IPC de marzo probablemente producirá un aumento notable en los precios de la energía, acercando la inflación interanual al 3%."

"Mientras esperamos más claridad de la Fed, es probable que las tasas se mantengan dentro de los rangos recientes hasta la segunda mitad de este año, con tasas a 10 años que probablemente oscilarán entre el 4.0-4.3% a pesar de romper brevemente el rango antes de las huelgas en Irán. Sin embargo, preferimos comprar en las caídas de las tasas nominales y reales al acercarnos a la parte superior de este rango, aunque esperamos que las tasas reales superen a las nominales por preocupaciones de que la inflación podría ser más persistente."

"La inflación energética fue fuerte debido al aumento de los precios de la gasolina. Esperamos que esto se mueva significativamente más alto en marzo después de que los precios del petróleo se dispararan debido al conflicto en Irán."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)