EUR/HUF: reinicio del ciclo de recortes del NBH y impacto en el FX – ING

Frantisek Taborsky de ING espera que el Banco Nacional de Hungría reinicie su ciclo de recortes de tasas después del último movimiento de septiembre de 2024, citando una inflación de enero drásticamente más baja y tendencias regionales benignas. Los mercados ven el recorte de hoy como un hecho consumado, con otro en marzo probablemente, y se espera que el EUR/HUF se mantenga alrededor de 379–380 a pesar de una mayor volatilidad intradía.

Se espera que el banco central húngaro reanude la flexibilización

"El gran día para el Banco Nacional de Hungría ha llegado, y esperamos un reinicio del ciclo de recortes después del último recorte de tasas en septiembre de 2024. Todos los indicadores importantes y los desarrollos del mercado sugieren que esto es inminente. La inflación de enero mostró una fuerte disminución al 2.1%, muy por debajo del objetivo del NBH, y la mayoría de las medidas subyacentes también muestran una tendencia favorable."

"La decisión de hoy de recortar tasas parece un hecho consumado desde la perspectiva del mercado, y al mismo tiempo, otro recorte de tasas en marzo en nuestra previsión no debería ser una sorpresa. Aun así, el enfoque estará principalmente en la guía futura del banco central. Aunque los recortes a corto plazo están descontados, creemos que el mercado puede descontar una tasa terminal más baja que el actual 5.25%."

"Desde la perspectiva del mercado, la principal pregunta debería ser la dirección del EUR/HUF. El par de divisas se mueve apenas por encima de los mínimos locales, los más bajos en los últimos dos años, que es una de las razones por las que el NBH está dispuesto a volver a los recortes de tasas."

"Aunque el mercado está descontando el recorte de tasas de hoy, se puede esperar cierta presión al alza sobre el EUR/HUF. Por otro lado, el mercado ha demostrado repetidamente que cualquier movimiento al alza es una buena oportunidad para nuevas posiciones largas en HUF, lo que puede ser el caso hoy también. Por lo tanto, en general, no esperamos mucho del FX hoy en niveles alrededor de 379-380, aunque la volatilidad intradía se incrementará."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)