Dólar estadounidense: Más fuerte estructuralmente después de la subida de la Fed – ING

Los estrategas de ING Francesco Pesole y Frantisek Taborsky afirman que el Dólar estadounidense (USD) tiene ahora un suelo más sólido tras la subida de tasas de 25 puntos básicos de la Reserva Federal y su orientación de línea dura sobre otra subida antes de finales de año. Señalan que el Índice del Dólar estadounidense (DXY) ha alcanzado máximos de dos meses, con riesgos alcistas a corto plazo respaldados por unos precios del Petróleo más elevados y una política disciplinada de la Fed, aunque su escenario base sigue contemplando una estabilización del Dólar y una eventual debilidad de cara a finales de año.

La línea dura de la Fed apuntala la fortaleza a corto plazo

"Todo lo relacionado con la reunión del FOMC de ayer fue de línea dura. La subida de 25 puntos básicos ampliamente esperada estuvo acompañada de un gráfico de puntos que mostraba un fuerte consenso para otra subida este año. De los 18 miembros, 12 prevén una subida más y cuatro prevén dos subidas más este año. Por cierto, las proyecciones de crecimiento e inflación se revisaron al alza y las de desempleo, a la baja. El presidente Kevin Warsh no reveló mucho en la rueda de prensa, pero reiteró un firme compromiso con la estabilidad de precios y no pareció indicar que la política fuera restrictiva en los niveles actuales. En sus propias palabras, la Fed simplemente redujo una "dosis de acomodación"."

"A pesar de las expectativas de línea dura previas a la reunión, todo ello desencadenó aun así un salto de 10-12 puntos básicos en la tasa swap del USD a dos años. El mercado descuenta 13 puntos básicos para octubre y 32 puntos básicos para diciembre."

"El Dólar subió en todos los ámbitos, con el DXY avanzando un 0.6% y alcanzando máximos de dos meses. Creemos que los riesgos están ahora más equilibrados para el USD, una vez absorbido el impulso de la política monetaria, pero siguen inclinados al alza a corto plazo. En primer lugar, porque un mensaje tan de línea dura significa —en nuestra opinión— que los mercados tienen libertad para descontar plenamente octubre como fecha del próximo movimiento si los datos resultan elevados y/o los precios del Petróleo siguen subiendo."

"En segundo lugar, porque el compromiso con la disciplina monetaria eleva el listón para el regreso de la operación de depreciación monetaria. En tercer lugar, porque los precios del Petróleo siguen configurando un entorno externo favorable para el Dólar."

"Nuestra previsión de base para los próximos meses sigue siendo primero una estabilización en torno a los rangos actuales y después un Dólar más débil de cara a finales de año, pero depende en gran medida de una desescalada en el Golfo. Mientras el Petróleo siga respaldado, es difícil argumentar en contra del impulso alcista del USD."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)