Dólar estadounidense: Riesgos de volatilidad en torno a la decisión de la Fed – Commerzbank

Thu Lan Nguyen, de Commerzbank, señala que el último informe del mercado laboral de EE.UU. no altera materialmente las expectativas sobre un movimiento de tasas de la Fed en septiembre, dejando la inflación de EE.UU. de agosto como el principal factor determinante. La valoración del mercado de una probabilidad de aproximadamente el 60% de una subida de tasas sugiere un posicionamiento dividido, con potencial de una volatilidad significativa del USD en torno a la reunión de la Fed, dependiendo de cómo se sitúe la inflación frente a las previsiones.

La valoración de la Fed mantiene al USD en vilo

"En última instancia, solo hay una conclusión importante que extraer del informe del mercado laboral de EE.UU. del viernes, que mostró un aumento sorprendentemente fuerte del empleo: no se interpone en el camino de una subida de tasas de la Fed este mes, pero tampoco hace que dicho movimiento sea significativamente más probable. "

"Como ya argumentamos la semana pasada, es probable que los datos de inflación de EE.UU. de esta semana correspondientes a agosto sean el principal factor determinante de la próxima decisión de política monetaria de la Fed. Como era de esperar, el repunte del dólar tras las nóminas no agrícolas resultó efímero."

"En cuanto a los datos de inflación, actualmente hay poco margen para la interpretación. Si las cifras se sitúan, en términos generales, en línea con las expectativas de los analistas, es probable que los mercados mantengan su valoración actual hasta la reunión de la Fed, salvo que los funcionarios del FOMC emitan señales materialmente diferentes."

"En este momento, los mercados están valorando en algo menos del 60% la probabilidad de que la Fed suba las tasas en menos de dos semanas. Una sorpresa al alza en la inflación probablemente aumentaría aún más las expectativas de una subida de tasas y respaldaría al dólar estadounidense, mientras que una inflación inferior a la esperada tendría el efecto contrario."

"Si, por el contrario, las cifras de inflación impulsan claramente las expectativas del mercado en una dirección u otra, el riesgo de un aumento de la volatilidad podría incrementarse inicialmente antes de la reunión, ya que los inversores tendrían que afrontar el riesgo de que la Fed termine decepcionando esas expectativas recién establecidas."

"Como resultado, una parte sustancial de los participantes del mercado se vería sorprendida por la decisión final de la Fed. En ese caso, probablemente volveríamos a ver una volatilidad pronunciada en los tipos de cambio del USD el día de la reunión de la Fed, tal como ocurrió tras la decisión de política monetaria anterior."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)