El Dólar estadounidense extiende su caída mientras el NFP cobra protagonismo
- El Dólar estadounidense cae por debajo de 99.00 el jueves, alcanzando su nivel más bajo en más de una semana.
- Un retroceso en los rendimientos de los bonos del Tesoro y los comentarios menos de línea dura de Waller pesan sobre el Dólar.
- El informe de NFP del viernes podría decidir si el Dólar rebota o extiende su caída.
El Índice del Dólar (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cae por debajo de 99.00 hasta su nivel más bajo en más de una semana el jueves. Al momento de escribir, el DXY cotiza alrededor de 98.90, un 0.67% menos en el día, después de alcanzar 99.86 el miércoles.
Un fuerte repunte del Yen japonés (JPY) lidera la caída del Dólar. El USD/JPY cae por segundo día consecutivo, alrededor de un 2% al momento de escribir, y cotiza cerca de 155.45, su nivel más bajo en un mes y próximo al mínimo de 155.24 posterior a la intervención coordinada de julio. El rápido movimiento del Yen ha avivado nuevas especulaciones sobre una intervención, incluyendo rumores sobre una posible comprobación de cotizaciones, pero las autoridades japonesas no han confirmado nada.
Un modesto retroceso en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense también pesa sobre el Dólar estadounidense. Los rendimientos retroceden a lo largo de toda la curva desde los máximos recientes, con el rendimiento de referencia a 10 años cotizando alrededor del 4.75% tras tocar el 4.81% el miércoles, su nivel más alto desde octubre de 2023.
La presión vendedora sobre el Dólar cobró impulso tras los comentarios menos de línea dura del gobernador de la Reserva Federal (Fed), Christopher Waller, lo que llevó a los operadores a reducir sus apuestas por una subida de tasas en la reunión del 15-16 de septiembre. Waller dijo que está "viendo finalmente algunos signos de desinflación", y añadió: "Denle una oportunidad a la desinflación; podemos esperar una reunión". Sin embargo, advirtió que, si la tendencia se revierte en agosto, estaría "dispuesto a dar luz verde a una subida de tasas".
Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de una subida de tasas en la reunión de septiembre ha caído hasta alrededor del 50%, frente al 63% del día anterior.
Los operadores apenas reaccionan a los datos económicos estadounidenses del jueves. Las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo aumentaron hasta 206.000, ligeramente por encima de las expectativas de 205.000, mientras que el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Servicios del ISM aumentó hasta 55.4 en agosto, desde 54.1 en julio, superando la previsión del mercado de 54.3.
El Dólar estadounidense se enfrenta ahora a una prueba crucial con el informe de Nóminas no Agrícolas del viernes
Se espera que la economía estadounidense añada 58.000 empleos en agosto, tras perder 23.000 en julio, mientras que se prevé que la tasa de desempleo se mantenga en el 4.1%. Los mercados también examinarán de cerca el crecimiento salarial y las revisiones de las cifras de nóminas anteriores, después de que las ganancias de empleo de mayo y junio fueran revisadas a la baja en un total de 103.000 en el informe de julio.
Un informe mejor de lo esperado podría reavivar las expectativas de una subida de tasas en septiembre y ayudar al Dólar estadounidense a recuperar terreno. Por el contrario, otra cifra débil de nóminas o unas fuertes revisiones a la baja reforzarían los argumentos a favor de que la Fed mantenga las tasas sin cambios, dejando al DXY vulnerable a una caída más profunda.
Todo esto ocurre en un contexto de mercado frágil, después de que las nuevas hostilidades en Oriente Medio a principios de esta semana mantuvieran elevados los precios del petróleo. Unos costes energéticos más altos podrían ralentizar el proceso de desinflación y complicar la decisión de la Fed, mientras la inflación continúa por encima de su objetivo del 2%.
Nóminas no Agrícolas - Preguntas Frecuentes
Las Nóminas no Agrícolas (NFP) forman parte del informe mensual de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. El componente de Nóminas no Agrícolas mide específicamente el cambio en la cantidad de personas empleadas en Estados Unidos durante el mes anterior, sin incluir el sector agrícola.
La cifra de Nóminas no Agrícolas (NFP) puede influir en las decisiones de la Reserva Federal al proporcionar una medida del éxito con el que la Fed está cumpliendo su mandato de fomentar el pleno empleo y una inflación del 2%. Una cifra de NFP relativamente alta significa que hay más gente empleada, ganando más dinero y, por lo tanto, probablemente gastando más. Un resultado de Nóminas no Agrícolas relativamente bajo, por otro lado, podría significar que la gente está teniendo dificultades para encontrar trabajo. La Fed normalmente aumentará las tasas de interés para combatir la alta inflación provocada por el bajo desempleo, y las bajará para estimular un mercado laboral estancado".
Las Nóminas no Agrícolas generalmente tienen una correlación positiva con el Dólar estadounidense. Esto significa que cuando las cifras son mayores a lo esperado, el Dólar tiende a subir y viceversa cuando son menores. Las Nóminas no Agrícolas influyen en el Dólar estadounidense en virtud de su impacto en la inflación, las expectativas de política monetaria y las tasas de interés. Un NFP más alto generalmente significa que la Reserva Federal será más restrictiva en su política monetaria, lo que respaldará al Dólar.
Las Nóminas no Agrícolas generalmente tienen una correlación negativa con el precio del Oro. Esto significa que una cifra de nóminas mayor a la esperada tendrá un efecto depresivo en el precio del Oro y viceversa. Un NFP más alto generalmente tiene un efecto positivo en el valor del Dólar estadounidense y, como la mayoría de las materias primas principales, el Oro se cotiza en dólares estadounidenses. Por lo tanto, si el Dólar estadounidense gana valor, se requieren menos dólares para comprar una onza de oro. Además, las tasas de interés más altas (que generalmente ayudaron a un NFP más alto) también reducen el atractivo del Oro como inversión en comparación con quedarse en efectivo, donde el dinero al menos generará intereses".
Las Nóminas no Agrícolas son solo un componente dentro de un informe de empleo más amplio y pueden verse eclipsadas por los otros componentes. En ocasiones, cuando las Nóminas no Agrícolas son mayores que lo previsto, pero las ganancias semanales promedio son menores que lo esperado, el mercado ha ignorado el efecto potencialmente inflacionario del resultado principal e interpreta la caída de las ganancias como deflacionaria. Los componentes de la tasa de participación y las horas semanales promedio también pueden influir en la reacción del mercado, pero solo en eventos poco frecuentes como la "Gran Renuncia" o la Crisis Financiera Global".
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