El FMI advierte que los aranceles presentan un desafío más difícil para los formuladores de políticas de mercados emergentes

El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió que la guerra comercial del Presdent Donald Trump de Estados Unidos presenta un desafío aún más duro para los formuladores de políticas de mercados emergentes que la crisis Covid-19 hace cinco años. La firma señaló que los bancos centrales se están moviendo en la misma dirección para facilitar la política monetaria rápidamente.

La primera directora gerente adjunta del FMI, Gita Gopinath, argumentó que el impacto impredecible de los aranceles en los países en desarrollo y los mercados globales haría que sea particularmente difícil para los banqueros centrales apoyar a sus economías. Ella dijo que los impuestos estadounidenses presentan un desafío más difícil para los formuladores de políticas de mercados emergentes que durante la pandemia.

Los aranceles estadounidenses plantean un desafío para los mercados emergentes

Gita Gopinath del FMI (Fondo Monetario Internacional) advierte:
si Trump reintroduce los aranceles, especialmente en los productos chinos, podría impulsar la inflación más alta y afectar a los mercados emergentes con fuerza.

1. Los volúmenes comerciales globales ya se están desacelerando.

2. Las guerras tarifas podrían reducir el crecimiento de bajo costo ... pic.twitter.com/lm2jblf8bu

- Ca Tapan Doshi (SEBI REGRADO RA) (@TapyDoshi) 5 de junio de 2025

Gopinath señaló que en las primeras etapas de la crisis Covid-19, los bancos centrales de todas partes adoptaron la misma dirección de aliviar la política monetaria a un ritmo rápido. Ella también cree que esta vez, el choque tiene efectos diferenciales.

El del FMI agregó que los formuladores de políticas de la Reserva Federal han estado señalando que no están listos para reducir las tasas de interés hasta que sean aranceles con conflictos dent avivan más la inflación. También argumentó que la situación se parece más a una demanda de shock para los mercados emergentes que enfrenta mayores barreras comerciales de los Estados Unidos, lo que significa una inflación y un crecimiento más lentos.

Según Gopinath del FMI, la situación contrasta con el inicio de la pandemia, cuando los bancos centrales reducen las tasas de interés para compensar el impacto de la crisis. También señaló que los bancos centrales anunciaron programas de compra de bonos en ese momento para tratar de ayudar a restaurar el crecimiento en países de ingresos ricos y medios.

"Tenemos este tipo de divergencia que podría terminar endurecer las condiciones financieras globales, y los mercados emergentes son particularmente sensibles a tales cambios en los mercados globales".

- Gita Gopinath , subdirector gerente del FMI.

Desde que Trump anunció aranceles recíprocos radicales hace dos meses, las monedas y acciones de los mercados emergentes se han recuperado en gran medida. El FMI cree que el rebote provino de los inversores que apostan a que los bancos centrales serán en gran medida libres de estimular sus economías a pesar del riesgo de que las tasas más altas en los países desarrollados alejen capital.

Un índice de MSCI de mercados emergentes que excluye a China, el objetivo principal de las políticas comerciales de Trump, ha aumentado casi un 20% desde su mínimo poco después del anuncio de los aranceles recíprocos del 2 de abril. El peso mexicano y el peso mexicano de abril durante el mismo período.

La economía global empeora a los niveles de Covid-19

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) advirtió el martes que la economía global se dirige a su hechizo de crecimiento más débil desde la caída de Covid-19. El informe también reveló que el riesgo de flujos de capital disruptivos ha aumentado en las economías emergentes.

Varios mercados emergentes han apreciado frente al dólar a medida que los inversores redujeron su exposición a los Estados Unidos, la OCDE también señaló en su última perspectiva económica que la situación seguía siendo volátil.

La organización dijo que muchos mercados emergentes corren el riesgo de experimentar salidas de capital si las perspectivas económicas relativas y el sentimiento de riesgo global se deterioran. La OCDE cree que podría conducir a presiones de depreciación monetaria y mayores costos de financiación. Gopinath también mencionó que los mercados emergentes se "dirigían a través de la niebla" dada la volatilidad de la política comercial de Trump, lo que hace que la situación sea aún más precaria.

Los economistas también han advertido sobre el impacto de los aranceles y la menor demanda de los Estados Unidos en los mercados emergentes, dado que las tasas de interés de los Estados Unidos y los costos de endeudamiento a largo plazo se están acercando a sus picos recientes. Alicia García Herrero, economista jefe de Asia Pacífico en Natixis, dijo tradicionalmente, un dólar más débil significaba menos exportaciones para los mercados emergentes pero costos de financiación más baratos.

García argumentó que ahora hay exportaciones más débiles pero no hay fondos más baratos porque el extremo largo de la curva de enlace es muy alto. Gopinath dijo que la resiliencia de las economías en desarrollo también se ve afectada por la dependencia de los flujos financieros no bancarios y la creciente importancia de la criptografía como clase de activos. Agregó que era una etapa relativamente temprana, pero están viendo un rápido crecimiento de la absorción de criptografía en algunos mercados emergentes.

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